财经车华为一季度业绩同比增长39%，手机业务贡献首当其冲，全年有望冲击全球第一。可以积极布局相关产业链，量价齐升，等待5G手机开花结果。
事件：4月22日，华为公布2019年第一季度经营业绩。数据显示，华为2019年第一季度销售收入达人民币1797亿元，同比增长39%；净利润率约为8%，同比略有增长。
在手机业务方面，华为今年第一季度的智能手机出货量超过5900万部。
回顾2018年，华为智能手机总出货量为2.06亿部，位居全球第三。近日，华为消费者业务CEO余承东表示，2019年华为智能手机出货量有望达到2.5-2.6亿部，今年的目标是接近或成为全球第一。
手机业务的快速增长离不开华为自身的努力，也离不开开国元勋们的支持，尤其是P30。P30一季度仅海外销售，预计销量在300万左右，业绩贡献有限。重点是第二季度：4月11日国内上市后，日均销量突破10万台，华为内部备货600万台，基本已经订完，开始给产业链添加订单。
通过与内部人士沟通得知，P30系列早期预估计划是出货2000万台，现上调至2500万台的销售目标。由于这部分是高端机型，出货量严重超预期，将积极带动产业链相关公司的业绩反转。
下面，我们对P30手机的核心供应商进行梳理，然后选取一些效益确定性高、业务量和价格都在上升的上市公司进行说明。
1.IC封装测试：士兰威、长电科技、太极实业、通富微电子；
2.模切与精密结构件：荣飞达、凌志造、安捷科技、金盛智能、常颖精密；
3.液晶面板：BOE、深天马A、明星科技、兰斯科技、合力泰；
4.指纹识别：华天科技、丁晖科技、欧菲科技；
5.声学器件：歌尔股份；
6.电池模块：德赛、欣旺达；
7.相机：欧菲科技；
8.无源元件：顺络电子、麦捷科技、爱华集团；
9.天线和滤波器：信威通信
相机产业链：华为在P30 Pro系列开始了新一轮的相机创新，四摄潜望镜相机，未来的创新还会继续。除了手机，华为的智能硬件产品还需要大量的摄像头，比如智能电视、笔记本、平板电脑、AR眼镜、自动驾驶模块等。所以我们看好核心供应商深圳欧膜科技有限公司。
深圳欧膜科技股份有限公司上下游整合，lt的相机业务拓宽了公司的护城河，市场份额和盈利能力的增长逻辑不变。中长期来看，公司有望完成上游镜头、VCM、滤镜等关键元器件和算法的整合。CMOS领域与索尼/OV/三星有深度合作，VCM领域与新思维有深度合作。公司的光学地位有望进一步提升。
此外，公司模组产能扩张继续有序推进，随着下游手机的集中，市场份额有望继续提升。而且公司在18年完成了对富士镜头专利和子公司的收购，显著提升了镜头制造和光学设计能力，扩大了成为车用镜头主流供应商的优势。未来公司多摄像头、3D、汽车品类将持续发力，产品结构将持续完善。ASP和毛利率有望进一步提升。
射频：随着5G的逐渐临近，智能移动终端的射频会有很多创新，比如天线数量的增加，射频元件的增加，射频连接的改变。我们看好核心受益公司的电连接技术。
连接技术：从短期来看，天线的增加导致同轴电缆和相应的成本增加
顺络电子主营业务电感受益于单机量价和市场份额的提升。随着电感产品的小型化、高频化、耐大电流化、模块化、自动化的发展趋势，预计单机电感的数量和价格会一起上涨。
类似于2G/3G4G射频电感的增加，在5G时代，由于频段的增加，射频前端芯片的数量也在增加，因此滤波器和功放的电感需求也会大大增加。另外，新0201产品的单价是0402产品的两倍，01005的单价更高。同时，公司汽车电子业务实现重要客户突破，公司聚焦无线充电高价值细分市场，市场空间广阔，进入壁垒高。
ODM/EMS配套厂商：智能手机的革新不断提升EMS要求。华为全时连接Matebook E有望热销，看好手机和笔记本电脑的核心受益公司洪光科技和文泰科技。
洪光科技：华为是洪光最大的客户，洪光为其提供EMS服务的手机数量增长迅速，市场份额也在逐渐增加。2018年底，华为关于ODM和EMS的政策变化，使得洪光2019年部分华为订单从ODM间接支持转为直接支持；同时，卓越的质量控制能力和交付能力帮助洪光优化了华为的订单结构，并逐步提高了高价值产品的比例。同时，旗舰机可以直接与富士康、伟创力竞争，头部客户市场份额明显上升。
广发布了2019年业绩预测。预计2019年Q1归母净利润7800-8400万元，同比增长261.56%-289.37%，其中非经常性损益预计约1700万元。Q1的表现非常出色，大大超出了预期。Q1一直是行业淡季，还有春节的干扰。如果洪光Q1归母净利润取中值8100万元，约为2018年三四季度旺季归母净利润的90%，大大超出预期。预计在第一季度，出货价格将由华为推动。按照华为目前的出货量趋势，第二季度仍将保持高增长。
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