财经车人民银行5月11日发布4月金融数据。
业内专家表示，4月新增信贷和社融数据季节性回落，但同比继续多增，预示宏观经济继续保持良好扩张态势。M2同比增速继续略高于名义GDP同比增速，表明目前货币环境继续适度宽松，将为经济复苏提供有力支持。
关键数据一览：
4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。
4月人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。
4月末社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%。
4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。
4月末，广义货币余额280.85万亿元，同比增长12.4%。
4月人民币贷款同比多增
数据显示，4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。
分部门看，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元；企业单位贷款增加6839亿元，其中，短期贷款减少1099亿元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非银行业金融机构贷款增加2134亿元。
多位专家分析，在一季度信贷靠前发力的强投放后，4月新增信贷环比有所回落，但同比仍然实现多增。
天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，一方面，4月是投放小月，新增信贷环比回落符合季节性规律。另一方面，从票据利率角度来看，4月票据利率总体下行，也符合4月新增信贷环比回落的季节性特征，但4月最后一周票据利率有所回升，表明月内的融资需求并不差。
从历史经验看，受季节性因素影响，过去几年4月新增信贷规模均明显低于3月。光大证券首席固收分析师张旭表示，受季节性因素和月度间波动的影响，单月信贷数据经常会出现上上下下的情况，容易对判断信贷整体运行趋势形成干扰，不建议过度关注。实体经济对于融资的需求具有一些惯性，不会在短期内反复变化。
从结构上看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，4月居民短期贷款同比多增，住户存款同比少增，反映国内居民消费信心和需求在稳步恢复中。同时，企业信贷需求仍保持旺盛，短期和中长期新增贷款继续保持同比多增，反映企业对经济复苏前景保持乐观。
M2同比增速维持高位
M2方面，4月末，广义货币余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。狭义货币余额66.98万亿元，同比增长5.3%，增速比上月末和上年同期均高0.2个百分点。
周茂华表示，M2同比增速维持高位，与名义GDP增速基本匹配，反映目前国内货币环境保持适度宽松，继续为经济复苏提供有力支持。
“M2-M1同比增速差收窄，居民风险偏好修复。4月M1增速小幅回升，反映企业银行账户中资金逐渐投入生产，但复苏进程相对温和；居民储蓄意愿下滑、信贷供给放缓叠加去年4月的较高基数，4月增速延续回落但仍维持在相对高位。”中信证券首席经济学家明明称。
此外，在社融方面，初步统计，2023年4月末社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%；初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。
明明表示，4月信托贷款和委托贷款正增长，反映出监管压力持续减轻，非标融资在合理范围内得到支持。而未贴现汇票规模减少，主要源于商业银行通过票据冲量信贷的行为，票据融资高增对未贴现承兑汇票形成挤出。企业债券4月融资净增2843亿元，同比少增809亿元，一方面是因为在经过一季度信贷稀释后相对有限，发债意愿不强；另一方面偿还规模较高也会拉低净融资，在地方融资平台积极化债的背景下，存在部分城投债开启提前偿还。
展望后续货币政策，周茂华表示，预计后续稳健货币政策基调仍将延续，在保持信贷总量适度增长，市场流动性合理充裕情况下，更加倚重结构性工具，突出支持重点，加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域支持，提升政策精准质效，促进经济加快恢复平衡。
仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，未来一段时间的货币政策仍将以结构性政策工具为主，聚焦重点、合理适度、有进有退，保持定向发力、精准发力、持续发力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。稳健的货币政策将精准有力，和加力提效的积极的财政政策相配合，形成扩大需求的合力。
来源：中国证券报·中证网作者：彭扬 欧阳剑环
