财经车近期，首批中证国新央企股东回报ETF产品首发募集。广发基金、汇添富基金5月18日相继公告旗下中证国新央企股东回报ETF提前结束募集，另据渠道消息招商基金旗下产品募集总额也接近20亿元。
据业内人士介绍，相关ETF产品所追踪的央企股东回报指数是全市场首只同时纳入了分红和回购的高股息策略指数，在具备较强红利属性的同时兼顾央企的稳定性，具有一定抗风险的配置效益，投资价值较为突出。叠加央企市值大、流动性佳的特点，更符合机构投资者、个人养老金、追求长期稳健的个人投资者等的配置性需求。
聚焦国资央企 更适宜当前经济环境
公开资料显示，中证央企股东回报指数由国新投资和中证指数公司联合开发，在编制上主要聚焦高分红优质央企，综合考虑了企业现金分红和股份回购的规模和持续性，选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只央企上市公司证券作为成分股，以反映高分红上市央企的整体表现。
从成分股类型看，指数涵盖的国资央企多分布于实体行业，是高端制造、航空航天、基建交通、电子信息通信等领域的国家队和主力军，在我国推动战略科技创新发展、现代能源体系建设方面扮演着重要角色。
从50只成份股的申万一级行业分布来看，指数覆盖了17个申万一级行业，其中公用事业类成分股数量最多且总市值占比最大，建筑装饰和钢铁类数量也较多，煤炭、石油石化、银行业则市值占比较大，整体行业分布具备央企现代化产业体系的特征。
就指数行业分布来看，申万宏源表示，该指数上游周期板块占比较高，对经济较为敏感，能相对领先地受益于当前弱复苏的经济环境，且具备较强的抗通胀能力。
多因素催化 国资央企有望迎来估值重塑
2022年11月证监会易会满主席首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”等。近两年，与探索建立中国特色估值体系相关的政策及改革措施相继落地，这为国资央企估值打开了更大的政策空间。
从基本面看，截至2022年12月31日，A股5061家上市公司中，国资委央企上市公司372家，实际控制权或第一大股东归属于国资委上市公司12家，合计占比约7.6%。2022年，国资委央企营收合计24.59万亿，年度净利润合计1.30万亿，累计现金分红4,803亿，以18%的市值贡献了A股34%的营收，23%的净利润和25%的现金分红。截至2023年一季度末，中证央企股东回报指数近12个月股息率达4.86%。
从估值看，国资央企上市公司估值长期低于市场主流水平。自中证央企股东回报指数上市至今年5月15日，其市盈率TTM长期在10及以下，明显低于中证全指、中证民企指数等其他主流指数。无论横向对比还是纵向比较，国资央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善。
综合来看，当前国资央企上市公司具有“盈利能力强+高分红+低估值+政策催化”多重内在驱动因素，具备长期投资价值，有望在政策支持下迎来估值重塑。
业内人士表示，相关产品的首发募集，一方面能够引导社会资金投向国资央企实体经济领域，支持央企利用资本市场做强做优做大，实现高质量发展；另一方面，这些产品的推出也将为投资者配置相关上市公司股票提供优质的投资工具，伴随着国企改革措施的深入推进以及市场生态的逐步改善，相关板块的投资也有望给投资者带来基于基本面和估值的双重提升。
