财经车证券时报记者安仲文
在A股市场连续走弱的背景下，“老基金”依然聚焦在TMT热门赛道，新发基金的操作策略则有所不同。
证券时报记者近期在采访中获悉，在TMT板块估值逼近历史新高之际，几乎是至暗时刻的医药股正成为新基金建仓的重要品种。尽管不少基金经理认为TMT主题行情仍未结束，但基于新产品的净值波动较为敏感以及渠道压力，新发基金将建仓方向指向被市场“打入冷宫”的医药股。此外，多只医药ETF近期在市场中获资金逆市买入，也显示出超跌股或成为部分资金的防御选择。
新发基金不追热门股
“新发基金的运作特点，需要满足银行等渠道方的要求，渠道希望不要亏钱，那么现在可选的就是医药这些超跌严重的板块，而且医药本身基本面也不算差。”深圳地区一位管理新产品的基金经理在接受证券时报记者采访时表示，TMT板块未来可能会进一步上涨，他所在的基金公司旗下不少产品也布局了人工智能等TMT方向的品种，但是他管理的是新发基金，新产品并无前期已构建的收益安全垫，需要避免建仓后马上出现明显亏损的情况，因此首选医药等超跌股。
创金合信基金一位管理新发产品的基金经理也告诉证券时报记者，他管理的新发基金首先要避免对高估值品种的重仓，因此不会买入估值已经缺乏吸引力的热门赛道品种。他认为，当前阶段新发基金的持仓策略要尽可能分散，通过布局A股市场上超跌、市场关注度不高的医药等品种来降低新产品的风险，为基金持有人提供较好的持基体验。
此外，一位管理FOF的基金经理也强调，在行业主题基金产品的选择上，目前表现较弱的一些行业可能会成为优先买入对象，包括医药主题基金。
基金调研聚焦医药股
在公募基金经理强化对医药股布局的背景下，不少超跌个股已经开始爆发。
例如，股价多年都未明显上涨的辰光医疗，自5月22日以来突然爆发，两周内股价涨幅超过50%。该公司在5月30日发布公告，富国基金、南方基金、华夏基金在5月29日调研该股。辰光医疗目前的主要业务是医学影像超导磁共振的核心部件以及科研领域特种磁体的研发、生产、销售和服务。
在5月底股价出现突然拉升的还有医药中间体上市公司川宁生物，该公司也是在5月25日迎来高毅资产、博时基金、汇添富基金、湘财基金、宝盈基金等多个机构的调研。业内人士认为，该公司股价突然拉升以及成交额明显放大，或与这些公私募基金有关。
公募基金持仓量较少的博瑞医药，同样在5月底出现股价异动。根据5月31日盘后披露的信息显示，国泰基金、华夏基金、工银瑞信基金、富国基金、天弘基金等在5月底调研了该公司。博瑞医药主要从事高技术壁垒的医药中间体、原料药和制剂的研发、生产和销售。
资金逆市流入医药ETF
从走势上看，医药板块很可能已经进入左侧布局的时机。资金流向方面，在医药ETF近日连续下跌之际，资金反而持续逆市买入。
统计数据显示，易方达管理的医药ETF基金连续5个交易日获资金净流入，合计净流入金额超4亿元。这只基金紧密跟踪沪深300医药卫生指数，该指数的前十大权重股包括恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、片仔癀等，前十大股票整体持仓占比为68.91%。此外，银华基金管理的创新药ETF也在近期出现明显的资金流入，该ETF基金紧密跟踪中证创新药产业指数。
不少基金经理认为，医药股的连续阴跌，在某种程度上为新发基金建仓和“老基金”的调仓提供了时间。
平安基金基金经理神爱前正在发行新基金，他也非常看好医药股超跌带来的建仓优势。神爱前表示，近期受经济预期调整影响，市场出现明显回调，市场风险偏好走低导致成长性行业也受到波及。他表示，仍坚定看好成长风格，预计市场企稳后成长风格将领先市场上涨，未来几年经济处于转型期，高质量发展更为重要，政策导向的科技、高端制造、医药等成长性行业的相对优势有望逐渐扩大。
“医药股当前的优势包括：人口老龄化支持行业的中长期需求、带量采购政策边际影响缓和、创新药、中药等政策导向明显。由于医药行业细分众多，需要重点选择个股。”神爱前强调。
今年管理一只新发基金的泓德基金基金经理操昭煦表示，医药已处于估值相对低位，时间及空间均值得关注。他认为，医药行业现在无论是自身的估值，还是相对大盘的估值，溢价率都在10年历史底部附近。同时，医药股的估值溢价率在底部-20%~-5%的区间已经有13个月时间左右，可对照的是，2016年初至2017年一季度的医药估值溢价率底部区间也有14个月左右长度。因此，他认为医药的估值相对位置比较低，估值溢价率也已经消化了足够长时间，现在的空间和时间上都处于一个值得重视的位置。
