财经车9月5日晚，华宝新能（301327.SZ）发布公告，发行价237.5元/股，募集资金净额55.95亿元，超募8.28倍。从超募倍数来看，华宝新能排名今年第一；从发行价来看，华宝新能成为创业板开板以来第二高新股。
一方面，华宝新能发行市盈率超过了80倍，远高于创业板的平均水平；另一方面，从披露的发行结果来看，华宝新能遭网上投资者弃购5.25亿元，网上弃购率18.58%，按弃购数算排名年内第四。
华宝新能破发概率较低，而且很可能系潜在引爆市场大肉签
接下来，从市场行情和公司基本面两个层面给出分析。
先说市场行情。
从发行价格来看，237.5元发行价格看起来很高，但是A股市场以来，发行价格在200元/股以上的企业不存在破发的情况，而且上市首日都让股民获利。
从网上弃购数来看，华宝新能排名年内第四，仅次于纳芯微（688052.SH）、中一科技（301150.SZ）和经纬恒润（688326.SH）。从开盘首日来看，纳芯微上涨12.91%，中一科技和经纬恒润破发。其中，经纬恒润发行市盈率244.87倍，后续股价持续上涨，从121元/股的发行价格一路上涨到最高251元/股。而且，这几只新股的上市时间都集中在4月份，4月份又是整个市场情绪最低迷的时候。
事实上，从媒体的统计来看，今年前8个月共有254只新股上市，破发主要集中在3-4月份，5月以来上市的新股赚钱效应明显提升。另外，从所属行业来看，生物医药和芯片制造是破发的重灾区。
重点说说8月以来的情况。
据统计，8月沪深两市上市的48只新股中，破发的共有五只，其中创业板仅有2只，分别是北路智控、建科股份。另外，尽管9月份以来市场再次大幅波动，但截至9月15日，在沪深两市上市的20只新股中，破发的也只有两只。
显然，从市场行情来看，华宝新能破发的概率并不大！
再说公司基本面。
首先，华宝新能属于储能赛道，并且属于家用储能的延伸。
受欧美市场强劲需求刺激，自5月以来，储能板块受到了资金的强烈追捧，同花顺储能板块整体涨幅接近翻倍。其中，以派能科技（688063.SH）为例，在差不多半年时间里，涨幅超过了350%。
从估值体系看，公司市盈率水平21年业绩的86倍，远低于同业可比派能科技9月16日收盘后市盈率为180倍，增长空间有一倍以上。
其次，华宝新能过往业绩增速非常出色。
2017年-2021年，公司营业收入分别为2.15亿元、2.05亿元、3.19亿元、10.7亿元和23.15亿元，年复合增长率81%；同期净利润分别为0.067亿元、0.046亿元、0.36亿元、2.34亿元和2.79亿元，年复合增长率154%。
来源：公司财报
可以看到，随着欧美市场需求的大幅增加，过去三年公司的业绩增速非常迅猛。
另外，根据公司预测，预计今年三季度营业收入21亿元-28亿元，同比增长36.59%-81.55%；同期净利润2.13亿元-2.91亿元，同比增长0.11%-36.94%。
公司储能产品目前在欧洲市场等市场上热捧，供不应求，随着欧洲冬天的即将来临，产品将会持续热销。叠加近期美元升值，公司90%业务在海外，预计会对公司带有可观的汇兑收益。同时今年海运价格下跌，也给公司成本带来下降。
显然，华宝新能继续保持高增长趋势。
再有，公司业务增长具有持续性。
华宝新能主营业务为便携储能产品的研发、设计、生产和销售，主要用于户外旅行、应急备灾等领域，公司依托“Jackery”和“店小二”两大品牌布局境内外市场，实现包括美国、日本、德国等全球多个国家和地区的销售。
最近某知名头部企业推出了一款5999元的便携式储能产品，但同类型华宝成熟的产品仅售价4850元，在华宝卓越的供应链管理水平下，对于竞品更有优势。
根据中国化学与物理电源行业协会的数据，按企业出货量和营业收入计算，华宝新能市场份额均排名第一。一句话，广阔的市场需求叠加领先的市场份额，是华宝新能接下来业绩最大的保证！
最后一点，公司股份相对集中，可能受到资金格外偏爱。
按发行价计算，华宝新能的市值为228亿元，属于中小市值公司，且流通可流通的股份占比不到25%。需要特别补充的是，公司实控人张中伟和温美婵，合计持股比例为66.28%，这就意味着，在2025年9月之前，华宝新能的流通盘都相当有限。
而且破发多集中于未盈利公司。我们从华宝新能的询价数据来看，华宝新能网下投资者报价水平有近58%在278.80元以上（传统创业板定价水位），但华宝新能较此价格下调15%，定价再237.50元，对应228亿元估值。华宝新能主动下调给了投资者足够的盈利空间。
好赛道、好公司、高成长性、流通盘小，再叠加不错的市场行情，华宝新能破发的可能性可以说相当小。
