中一签缴款15万，今年最贵新股来了！“宁王”是第一大客户

中一签缴款15万，今年最贵新股来了！“宁王”是第一大客户

明天，又有一只发行价超200元的新股要启动网上打新了。

这只即将登陆科创板的股票名字叫做万润新能，发行价格确定为299.88元，发行市盈率75.25倍，中一签需缴款近15万元！

万润新能的发行价也一举超越华宝新能，登顶今年最贵新股。然而在今年的行情下，不少投资者都弃购“百元”新股。

同样的剧情是否会再次上演？万润新能值得认购吗？

01

宁德时代为第一大客户，

2020年市占率排名第三

万润新能成立于2010年，主要产品为磷酸铁锂正极材料，目前是 宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能等动力电池龙头企业的正极供应商。

根据中国化学与物理电源行业协会对中国锂电池用磷酸铁锂正极材料产销量的统计和分析，2018年，万润新能市场份额位于行业第二位；2019年、2020年，万润新能市场份额位于行业第三位。

业绩方面2019至2021年，万润新能实现的营业收入分别为7.66亿元、6.88亿元和22.29亿元；同期净利润分别为-7338.57万元、-4461.16万元和3.53亿元。

万润新能预计今年1到9月营收为66.8亿元到78亿元，同比增长483.22%至581.01%；预计净利润约为7.4亿元至8亿元，同比增长304.44%至337.23%。业绩同比增幅较大，万润新能表示，主要系下游新能源汽车市场需求旺盛以及公司产销规模的扩大，带动公司营业收入大幅增长，归属净利润随着销量和营业收入的上升而提升。

其中，磷酸铁锂是万润新能营业收入的主要来源。

从收入构成来看，报告期内，万润新能磷酸铁锂销售收入分别为6.96亿元、6.2亿元和21.69亿元，在营业收入中占比分别为90.79%、90.08%和97.3%。万润新能生产的磷酸铁锂正极材料主要用于锂电池的制造，下游主要用于新能源电动汽车，因此，新能源电动汽车市场的景气度将对公司经营业绩产生极大影响。

从客户观察，万润新能客户多为新能源锂电池龙头。2019到2021年，万润新能前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为88.87%、84.56%和92.21%，其中公司对宁德时代及比亚迪的销售金额占当期营业收入的比例合计为70.09%、68.12%和80.63%，集中度较高。

其中，2019到2021年宁德时代均为万润新能第一大客户，销售比例达63.16%、59.43%和44.35%。

值得一提的是，万润新能源直接材料主要包括碳酸锂、磷酸二氢铵/磷酸氢二铵和磷酸。

02

登顶今年最贵新股，

最终募资总额高达63亿元

在新能源汽车补贴退坡的压力下，兼具安全以及成本优势的磷酸铁锂得到更多动力电池厂商的关注，随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”磷酸铁锂电池技术突破铁锂电池能量密度和续航里程后，磷酸铁锂正极材料凭借着低成本、高循环、安全性能好的优势，市场竞争力和渗透率持续得以不断提升。

据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据，2019年到2021年磷酸铁锂出货量分别为8.8万吨、12.4万吨、47万吨，分别增长51.72%、40.91%、277%，市场需求呈大幅上升趋势。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据统计，2021年我国动力电池产量累计219.7GWh，同比累计增长163.4%。其中三元电池产量累计93.9GWh，占总产量42.7%，同比累计增长93.6%；磷酸铁锂电池产量累计125.4GWh，占总产量57.1%，同比累计增长262.9%。

招股书中，万润新能表示，公司营业成本中直接材料占比在50%以上，占比较高且较为稳定。根据WIND公开数据显示，碳酸锂市场价格由2021年初的5.3万元/吨上涨至2021年末的27.5万元/吨左右，价格大幅上涨418.87%。如果公司主要原材料价格短期内出现大幅波动，将直接影响生产成本，进而对公司生产经营与盈利能力带来影响。

承接磷酸铁锂的高增长，万润新能的发行价也水涨船高。

万润新能9月15日晚披露发行公告，发行价格确定为299.88元，9月19日启动网上打新，中一签需缴款近15万元。

万润新能是今年以来最贵新股，也是A股第二贵新股。其发行价格高达299.88元，仅次于A股最贵新股禾迈股份557.8元的发行价。公告显示，万润新能发行市盈率为75.25倍，参考行业市盈率为19.21倍。

值得注意的是，万润新能原计划IPO募资12.62亿元，分别用于宏迈高科高性能锂离子电池材料项目、湖北万润新能源锂电池正极材料研发中心以及补充流动资金。按照299.88元的发行价，万润新能最终募资总额高达63.89亿元。

03

下周12股齐发，你准备好了吗？

根据发行安排，下周（9月19日-9月23日）共有12只新股发行，其中科创板4只、创业板4只、深市主板3只，沪市主板1只。

打新时间分布上，下周每天都有新股申购，其中周一3只（万润新能、鸿日达、逸豪新材），周二4只（近岸蛋白、唯特偶、凡拓数创、博菲电气），周三2只（好上好、欧晶科技）、周四1只（富创精密）、周五2只（毕得医药、圣晖集成）。

顶格申购所需市值前三为圣晖集成（20万元）、博菲电气（20万元）、鸿日达（14.5万元）。发行价方面，已公布发行价包括万润新能、鸿日达、逸豪新材、博菲电气、欧晶科技、圣晖集成，分别为299.88元、14.60元、23.88元、19.77元、15.65元、27.25元。

数据显示，今年以来，发行价高于100元的新股共有11只，在万润新能之前，由于担心“破发”，投资者对发行价较高的新股弃购的比例也相对高一些。

比如被称为“史上最贵新股”的禾迈股份，因发行价高达557.80元/股，遭网上投资者弃购3.63亿元，刷新了当时科创板弃购金额新高。从弃购比例来看，禾迈股份遭投资者放弃认购数量为65.14万股，弃购比例达18.74%，刷新了A股弃购比例的纪录。

再如信德新材，其发行价为138.88元/股，是今年来创业板发行价第三高的新股，遭投资者弃购1.52亿元，弃购数量为109万股。

不过，从这些新股的上市表现来看，高弃购率并不意味着“破发”。禾迈股份上市首日上涨29.98%，单签盈利约8.4万元；信德新材上市首日上涨15.50%，单签盈利超万元。

04

大盘热度降至21%，

释放了什么信号？

这个周末，雪球App里关于“价值”、“坚守”的帖子多了起来，投资者们关于是否是“ 市场大底”的辩论也各执一词。

根据市场总览页相关数据综合计算出的大盘热度，目前已经降至21%了。

分享一段彼得·林奇曾总结的一套关于市场预测的鸡尾酒理论：

在股市上涨的第一阶段——股市已经下跌了一段时间以至于根本没有人预测股市会上涨，人们不愿意讨论股票。事实上，如果他们慢慢走过来问我从事什么职业时听我回答是：“我管理着一家共同基金。”他们会礼貌地点点头走开。当10个人宁愿与牙医谈起有关治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金经理谈论股票时，很有可能股市将要止跌反弹了。

在第二阶段，在我回答我是一位共同基金经理后，新认识的客人会在我身边逗留时间会长一些，然后他们又去牙医交谈了，在鸡尾酒会上谈得更多的仍然是牙斑而不是股票。从第一个阶段开始到第二个阶段股市已经上涨了15%，但几乎没有人注意到这一点。

在第三个阶段，随着股市从第一阶段至此已经上涨了30%，一大群兴致勃勃的人整晚都围在我身边，根本不会理会牙医的存在。一个又一个热情的客人把我拉到一旁问我应该买哪只股票，甚至牙医也会这样问我。酒会上的每一个人都把钱投在了某一只股票上，他们都在谈论股市未来走势将会如何。

在第四个阶段，他们再一次簇拥到我的周围，但是这一次是他们告诉我应该买哪些股票，甚至牙医也会向我推荐三五只股票。当邻居们告诉我应该买哪只股票，而且后来股价上涨后我非常后悔没有听从他们的建议，这是一个股市已经上涨到最高点而将要下跌的准确信号。

彼得林奇：“投资是令人激动和愉快的事，但如果不做准备，投资也是一件危险的事情。”

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