财经车上周的港股延续今年以来的一贯走势，恒生指数下跌 3%。
国信证券分析师王学恒、张熙认为，这一方面主要是美国 CPI 环比上行，美联储 9 月加息 75bp 的概率进一步提高所致；另一方面是 8 月国内经济复苏情况较为乐观，社会零售和工业增加值的同比增速均较为优异，同时 MLF 减量续作，意味着人民银行的货币政策或将向稳健端倾斜，港股流动性改善或将边际趋缓。
反观南向资金，本周呈现出了比较坚决的底部加仓态势。因此，国信证券认为内资投资者仍然在坚守基本面改善的交易主线， 而外资投资者则在聚焦于流动性环境的演绎。
随着美联储利率逐步接近 375-400 基点，外资投资者所聚焦的流动性演绎将逐步淡化，而宏观和微观的基本面复苏有望成为可持续性更强的港股市场主要驱动因素。
国信证券坚持目前港股下行空间有限，上行弹性充裕的观点，持续推荐互联网与高股息，同时建议投资者关注物业、创新药、 软件。
关注港股防御反击潜力
平安证券分析师薛威、魏伟则看到，全球股市在紧缩周期持续与衰退阶段将至的背景下持续弱势，估值与盈利的双杀似乎蔓延至全球各大主流市场，全球范围的投资者愈发关注资产的安全性、流动性与防御属性。
就股市而言，最具上述三种特性的标的需要兼备以下三个条件：资产质量优、经营稳健性强、估值低。这三个条件同时满足的市场标的并不多，满足资产质量优的，难保不受经济周期剧烈波动的冲击；如果兼具前两者，估值便不会太低。要在市场中找到这样的标的，就需要去流动性本就不充裕的市场寻找，而港股市场恰恰提供了这样的机会。
在港股市场，以科技互联网为代表的恒生科技、以能源周期为代表的周期蓝筹、以可选消费和相应上游板块为代表的低估龙头所组成的 “一体两翼” 正是现阶段兼具防御属性和反击弹性的策略，值得关注。
