财经车9月19日，酿酒股早盘走高，兰州黄河拉升封板，惠泉啤酒此前涨停，迎驾贡酒、今世缘、伊力特、燕京啤酒等冲高。
目前经济增长面临压力的背景下，消费板块仿佛成为了投资者避之不及的雷区，然而消费板块真的如广大投资者所言的没有机会吗？目前食品饮料销售的实际情况如何？本文将详细解析。
消费复苏延续，行业分化加剧
食品饮料板块自2021年以来迎来了超一年的回撤，很多投资者渐渐已经对该板块避之不及，殊不知在经济弱复苏的背景下，极为敏感的消费行业或将率先崛起。
根据国家统计局的数据，到2022年8月，全国社零总额达到3.63万亿元，同比增长5.40%，其中消费品零售额3.23万亿元，同比增长4.30%；餐饮收入3748亿元，同比增长8.40%，自今年3月以来首次实现同比正增长，主要得益于双节临近带动消费以及同期低基数等原因，相比2019年8月下降2.83%，整体仍处于弱复苏状态。从上述数据来看，8月餐饮正在环比改善，消费复苏悄然延续。
细分来看，2022年8月粮油食品类零售额1437亿元，同比+8.10%；烟酒类零售额395亿元，同比+8.00%；饮料类零售额255亿元，同比+5.80%。
根据今日的酒价数据，22年飞天茅台原装批价为3070元/瓶，相比上周下降155元/瓶；茅台1935批价1250元/瓶，相比上周下降30元/瓶，这大概率是节后价格正常回落。普五五粮液售价980元/瓶；汾酒青花30批810元/瓶，青花20批360元。
从中秋节的动销情况看，中秋节白酒的档次和地域差异仍然存在。从品牌来看，高端整体稳健，五粮液库存偏低，批价小幅上扬；次高端产品中，汾酒的中秋节活动较早启动，同时8月献礼版玻汾上市反响良好，其余次高端产品受疫情等因素干扰，复苏状态不及预期。从地域上看，受疫情影响较大的贵州，成都，深圳，中秋节宴席场景缺失较多，安徽和江苏经济增长较为稳健，疫情相对较少，动销反馈良好，有望继续快速增长。
啤酒8月业绩确定性较强，下半年包材价格有望回落.据渠道反馈，受高温天气影响，青岛和华润8月动销恢复良好，高档产品增速超过预期，叠加去年同期低基数，啤酒行业第三季度业绩增长确定性强。成本方面，自5月份以来铝价出现震荡下滑，预计下半年铝价会继续走低，随着产量的恢复以及供需平衡，成本压力会有所缓解。
华金证券认为下半年整体来看，啤酒三季度业绩增长的确定性较高，第四季度是传统淡季，受疫情影响较弱，叠加高端化、非现饮场景增加以及成本端压力趋缓等因素，啤酒下半年利润增长可期。
经济稳增长离不开消费支撑，食品饮料板块估值性价比凸显
虽然中长期看国内消费增速可能正在降档，但投资者仍可相信随着防疫政策不断优化，部分消费行业“困境反转”的投资机会仍将出现。
展望后市，粤开证券认为在经济弱复苏+流动性宽松的环境下，市场继续大幅下行空间有限，短期将以震荡整理格局为主。根据历史复盘数据，党代会召开前期存在市场维稳需求，股市上行概率更大。建议投资者把握政策窗口期，均衡配置确定性强的优质标的，重点关注政策发力的稳增长主线和受益于经济修复的大消费主线。
中秋节平稳过渡关注国庆节备货，优选高端白酒需求坚挺。据渠道调研反馈，中秋节期间，部分地区受疫情影响，整体动销平稳。酒企普遍加大了成本投放力度，中高档批价和中高档批价并未出现回落，价格走势较为稳定，后续需关注国庆节备货情况。当前高端酒类业绩确定性较高，需求平稳且价盘坚挺；二季度次高端酒受疫情影响较大，若疫情不出现大规模反复，国庆旺季有望通过宴席等消费场景实现消费回补。
平安证券建议关注需求强劲的高端白酒和受疫情影响较小的区域龙头白酒，推荐贵州茅台，山西汾酒，古井贡酒，洋河股份。
需求复苏叠加成本下降，受益于餐饮复苏盈利改善的子行业。疫情导致部分消费场景如日常餐饮、宴席等缺失，同时消费意愿下降，需求放缓，但随着疫情逐渐得到控制，前期受损板块基本面逐渐修复。
上半年食品行业基本面基本完成探底，下半年需求复苏+成本下降驱动相关子行业有望开启业绩修复，平安证券建议关注啤酒、调味品、餐饮产业链等受益餐饮复苏、提价传导顺畅、盈利空间有望改善的子行业，推荐重庆啤酒、海天味业、千味央厨等。
