财经车9月21日，证监会官网显示，原定2022年9月22日上会的厦门燕之屋生物工程股份有限公司(简称：燕之屋)向证监会申请撤回，证监会决定取消第十八届发审委2022年第109次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。这也意味着燕之屋无缘“燕窝第一股”。
燕之屋于2021年12月首次披露招股书申报稿，证监会于2022年4月发出反馈意见，向公司发出57问，包括要求说明：“是否存在”“是否用大量广告营销支撑业绩”“是否公允”等情况。
招股书申报稿显示，燕之屋是一家从事燕窝产品的研发、生产和销售的企业，主要产品包含以“碗燕”为代表的碗装系列常温即食燕窝、“燕之屋”系列鲜炖燕窝、溯源干燕窝以及燕窝粽子、燕窝月饼等燕窝产品。
2019年至2021年，公司营收分别为9.51亿元、12.99亿元、14.99亿元，同期归母净利润分别为0.79亿元、1.2亿元、1.67亿元，呈逐年增长之势。
报告期内，从营收构成来看，碗燕系列产品收入贡献分别为5.35亿元、5.43亿元和6.82亿元，在总营收的占比分别为56.64%、41.94%和45.56%;鲜炖燕窝系列产品的收入增幅最大，从2019年1.07亿元增至2021年的4.23亿元。
此外，公司的毛利率分别为48.33%、48.51%和52.69%，主营业务毛利率呈上升趋势，其中，其主要产品碗燕的毛利率分别为52.96%、55.74%和59.64%。
燕之屋本次原拟在上交所主板公开发行不超过2890万股，不低于发行后总的25%，本次发行全部为，原股东不公开发售股份。公司拟募集资金10.19亿元，分别用于生态产业园建设项目、燕之屋研发中心升级建设项目、营销网络建设及品牌推广项目、补充。
【营销费用远超研发投入】
招股书显示，2019年至2021年，公司销售费用分别为3.08亿元、3.17亿元和3.91亿元。若不考虑新收入准则，将为履行销售合同发生的运费、耗材费、电商平台佣金作为履约成本计入营业成本的影响，2019年至2021年，公司销售费用分别为3.08亿元、3.83亿元和4.51亿元，占营收比例依次为32.4%、29.5%、30.08%。
其中广告宣传费分别为1.87亿元、2.37亿元和2.67亿元，呈逐年递增趋势，占销售费用的比例分别为60.84%、74.93%和68.37%。
而同期的研发费用方面，公司分别为1874万元、1766万元、1895万元，研发费用率分别为1.97%、1.36%和1.26%。与燕之屋招股书列举的同行业上市公司相比，其研发费用率低于东阿阿胶、八马茶业、天福茗茶的平均值。
证监会官网显示，证监会在2022年4月22日的反馈意见中要求公司说明业务驱动模式、竞争策略，是否通过降低产品单价促销、大量广告营销支撑业绩，以及是否存在影响持续经营能力的相关风险。不过，燕之屋在5月9日更新的招股说明书中，并未对上述问题进行回复。
