财经车文 | 杨万里
最近中签的股民“运气”有点差，吃肉的机会没有，倒是赔了本金。
9月26日，信科移动开盘1分钟破发，盘中下跌超17%，最低下探至4.9元。截至发文，该公司跌幅约为15.21%，股价约为5.13元，总市值约为175.4亿元。
信科移动发行价为6.05元/股，按中一签500股价计算，今日在最低点卖出的股民将亏损575元。
数据显示，自9月以来，一共有17只股票破发。一般来说，新股破发的原因与上市公司估值偏高、上市公司基本面有关。
值得一提的是，今日，另外2只新股森鹰窗业、一博科技开盘也出现破发，原因之一或许是它们的发行估值高于所属行业平均估值。
资料显示，信科移动主营业务为移动通信网络设备、移动通信技术服务。
移动通信行业是技术密集型和资金密集型行业，具有研发投入高、研发周期长、技术性强、研发风险高等特征。
在招股书中，信科移动多次提到5G。去年，该公司销售5G系统设备收入为11.68亿，占营收比例为20.61%。
信科移动也表示，“当前5G仅处于大规模商用初期.......未来发展仍面临技术更新、成本优化、模式落地和市场推广等多方面不确定性”。
从市场份额情况看，截至2021年末，信科移动在国内5G系统设备领域的综合市场份额约为 3%，而据中商产业研究院数据显示，华为、中兴、爱立信占中国5G主设备的市场份额份额为59%、30%、6%。
与同行相比，信科移动存在一定差距。
业绩方面，2018年至2022年上半年，信科移动归属净利润分别亏损6.054亿、16.37亿、17.52亿、11.84亿、1.678亿，五个报告期合计亏损53.462亿元。
财务质量方面，2018年至2022年上半年，资产负债率分别为91.60%、105.60%、89.11%、66.39%、68.37%，信科移动主要依靠银行借款和票据融资来满足公司经营过程中所需资金。招股书也提到，“资产负债率高，存在偿债风险”。
此外，在2018年至2022年上半年期间，信科移动各期的应收账款金额分别达到了42.22亿元、36.91亿元、36.81亿、43.19亿元、44.35亿，占当期营业收入的比例分别高达82%、82.24%、81.31%、76.22%、167.6%。
信科移动的客户主要为通信运营商，发生坏账的可能性较小。但是，如果应收账款不能及时收回，会影响企业的资金周转速度和经营活动的现金流，导致公司运营效率降低。
综合来看，信科移动是一家多年亏损且财务质量一般的公司。在国内5G系统设备领域，它的市场占有率也算不上高。
该公司后市表现如何，我们将继续保持关注！
