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市场刚有企稳迹象，储能板块就卷土重来。
9月26日，同飞股份（300990.SZ）低开高走，快速封上涨停板，涨幅20%，领涨储能，目前公司报收102.92元/股，市值为96.33亿元。
与此同时，相关概念股表现强势，比如新风光（688663.SH）亦涨停20%，英杰电气（300820.SZ）大涨12.67%，德业股份（605117.SH）涨停10%，派能科技（688063.SH）大涨8.73%。
储能之风再起，温控愈发重要
随着双碳政策的驱动，我国新能源产业发展不断超预期，能源加速转型。数据显示，2021年我国可再生能源发电装机规模突破10亿千瓦，水电、风电装机均超3亿千瓦。相较于传统能源发电，新能源发电具有间歇性、波动性、随机性的特点，可以说是极不稳定，尤其是光伏发电、风力发电等新能源，常常是“该来的时候不来，不该来的时候大发”。
但供能系统和电力系统需要稳定的供应，而且要可控可调，这使目前电力系统面临着较大挑战，成为新能源发展急需解决的问题。在这种能源供应不稳定的背景下，配套储能需求也显得愈发迫切。
储能技术以主动的跨时段、跨季节的发用平衡能力创造商业价值，解决了电网被动调节负担，是支撑可再生能源稳定规模化发展的关键，相关行业政策要求风光等可再生能源匹配一定比例的储能系统。
国家能源局本月已强调，进一步推动大型风电光伏基地建成并网，加快配套储能调峰设施建设，确保同步建成投产。国家多部委也已陆续发布配储相关政策，覆盖共享储能、优先并网、拉大峰谷电价差等多项措施，以提升发电侧、用户侧等配储意愿。截至目前，已有15省市区发布分布式光伏配储政策。
统计显示，2022年开年以来，国内投扩建储能项目涉及金额达540.44亿元，涉及规模超81GWh。中信证券研报预计，2025年全球储能需求约250GWh，对应2022-2025年复合增长率为37.7%，行业景气度可见一斑。
不过，随着储能系统集成要求提升，安全性重要性愈发凸显，2022上半年全球储能事故频发。据不完全统计，2011-2021年全球共发生约50起储能起火事故，而2022年1-6月就已发生了多达17起的储能起火事故。
而电化学储能绕不过去的一项重大安全技术就是储能温控，其主要用途是将储能电池设备温度保持在合理区间，是储能系统安全性保障的关键一环。
目前市场主流温控方案大多为风冷和液冷。其中风冷拥有结构简单、成本降低、可靠性高且使用寿命长等优点，不过散热效率一般；液冷则拥有散热效果好，冷却速度快且占用空间小等优点，但是目前技术安装维护较高，渗透率偏低。
目前，储能温控赛道处于爆发阶段。储能温控与精密空调、工业制冷设备等有相似的技术要求，很多具备相应技术的公司纷纷跨行业切入。
据GGII预测，2022-2025年中国储能温控市场规模将从46.6亿元增长至164.6亿元，复合增速高达52.3%。其中，液冷方案由于其潜力较大，市场渗透率或将快速提升，2025年市场占比有望达到45%左右。
温控设备龙头，上半年盈利下滑
同飞股份是国内工业温控行业龙头，2021年5月份登陆A股，公司产品定位中高端，下游主要包括数控装备、电力电子、储能等领域。其中在数控装备领域公司市占率国内第一。
2022年半年报显示，目前公司的数控装备温控产品营收占比为69.64%，电力电子装置温控产品（主要应用于风电）营收占比为20.45%。
公司的储能业务尚处于发展初期，占比不大。不过在储能市场发展及光伏装机量快速增长背景下，公司依托过往技术积累，顺势介入，有望成为国内储能温控行业领军者。目前公司的储能业务下游客户已覆盖阳光电源（300274.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、南都电源（300068.SZ）以及天合储能等头部厂商。
业绩方面，2017年至2021年，同飞股份实现营业收入分别为3.34亿元、3.78亿元、4.19亿元、6.12亿元、8.29亿元，基本保持稳步增长态势；同期公司归母净利润分别为0.54亿元、0.78亿元、0.74亿元、1.25亿元、1.2亿元。
业绩的增长一方面得益于2021年国内数控机床赛道处于景气度向上的拐点，且随着机床产业数控化率整体提升，配套温控设备需求量也将相应提升，另一方面风电装机量不断突破，相应温控需求也在提升。
时至2022年上半年，同飞股份实现营收4.01亿元，同比微增；公司实现归母净利润为0.48亿元，同比下滑26%。公司表示大宗商品价格波动、上游原材料涨价挤压了利润空间。财报显示，上半年公司毛利率仅25%，显著低于前几年水平。
目前A股储能温控领域的公司中，布局液冷技术路径的公司主要为英维克、同飞股份、高澜股份，笔者梳理了下几家公司的毛利率、净利率对比情况日下，可以看到，同飞股份的盈利水平明显高于另两家公司。
结语——
同飞股份深耕工业温控赛道，技术储备充裕，下游客户均为行业龙头。当下储能需求爆发，进一步带动了温控设备的需求，公司的强势反弹，也算在情理之中。
作者：飞鱼
