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作者：林蔓
葛兰一直都是中欧基金最大的话题。在《基金经理为什么总是惹众怒 | 中欧葛兰》中，笔者提到葛兰大收管理费但业绩不佳引起基民普遍不满；在《不要再把葛兰当成“医药女神”了》中，笔者进一步说到葛兰业绩不好除了因为医药行业不景气，更因为其受困于中欧为其打造的人设限制，希望基民能跳脱出基金经理的光环，明确自己的投资目标和理念，选择合拍的基金经理。
而其实，“招牌”葛兰黯然失色并不是中欧基金的根本问题。毕竟今年来大市场都不景气，纵览上半年所有股票型与混合型基金产品管理费情况，数额在1亿元以上的有61只，上半年净值增长率全部为负。大趋势下行，再优秀的基金经理都得流两滴冷汗。
但其中中欧基金依然是其上榜产品数最多的公司，共计10只（区分份额），总计收取了19.24亿元管理费，排名第一，而同期净值单位增长率均值仅为-10.64%，超额回报率（Alpha)均值仅为-0.17%。
在基金周期轨道中，一个门面基金经理暂时栽倒不是问题，公司整体都在痴迷扩张规模赚管理费，才是中欧基金最大的问题。
2015年之前，中欧基金还是很低调，每年发行1-3只产品，但自从2015年之后，中欧基金就像开了闸的水龙头，开始疯狂发新。以股票型与混合型基金为例，中欧2015年一口气发行了26只，2020年29只、2021年33只，2022年更是高达42只（全部区分份额），若再算上其他类型基金，则这一数据飙升至55只。
管理费自然也水涨船高。拿近五年来说，中欧旗下所有股票型与混合型基金在2018年收取的管理费共计仅有24.65亿元，此后一路走高，2021年破百亿元，2022上半年达55.16亿元，基本追平2020年全年数额。
大刀阔斧向市场“播撒”的这些新基金业绩又如何呢？
从数据可以看出，中欧基金近五年净值平均增速与超额回报率（Alpha）走势与全市场基金基本贴合。这家主动型基金规模排名前15的大型基金公司，以量征服市场的最终结果虽不算垫底，但也只是打了个“平平无奇”的中游水准。
数据来源：东方财富Choice(仅考虑股票型与混合型基金，其中灰线与黄线重合)
当然，对于容易满足的基民，只要能帮忙挣到仨瓜俩枣不亏钱，中游也不是不优秀。但将中欧基金的投资网进一步放大，会发现更多瑕疵。
最明显的就是频繁追高。不止葛兰，中欧基金还有多位基金经理都做过追涨的操作。比如由基金经理李帅管理的2021年6月成立的中欧产业前瞻混合，在2021年三季度宁德时代次高峰时期买入，在4季度享受了一波涨幅，但在最高点时其并没有套现离场，结果就困在了之后一路下跌的煎熬中。
再比如基金经理王健管理的中欧嘉选混合，在2021年二季度买入锐科激光，之后又在三季度股价顶峰加仓，结果锐科激光股价自当年4季度开始持续走低，今年来更是一泻千里，将其牢牢套住。
搏业绩扩规模当然是每家基金公司的天然目标，但为了目标不顾稳健走弯了路，只能带着基民一起接受市场“毒打”，给自己的招牌蒙灰。
（本文完）
