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出品丨搜狐财经
作者丨李文贤 张佳宇
9月30日，耐克发布2023财年第一季度财务报告：截至2022年8月31日的三个月内，耐克整体营收达126.87亿美元，同比增长4%；净利润为14.68亿美元，同比下滑21.66%。
从市场区域来看，耐克在华市场的业绩持续滑坡，大中华区是营收和利润唯一出现负增长的区域；作为耐克的第三大市场，大中华区第一财季收入同比下滑16%至16.56亿美元，剔除汇率变动影响，同比下滑13%，已连续四个季度下滑。
在华业绩遇挫的同时，受疫情影响，耐克因供应链延迟而带来库存激增，在一季度同比增长了44%。
耐克在电话会议中表示，仍看好中国市场；同时称在未来几个季度，将把在大中华区恢复健康的拉动型市场作为首要目标。
第一财季净利下滑22%，毛利率下滑至 44.3%
耐克业绩逆风仍在持续。
9月30日凌晨，耐克公布了2023财年第一财季业绩。
公告显示，截至2022年8月31日的3个月，耐克在第一财季的全球营收126.87亿美元，同比增长4%；净利润录得14.68亿美元，同比下滑22%。
耐克几大主营业务中，鞋类产品销售额上升17%至38.1亿美元，服装销售额同比增长4%至14.9亿美元。
此外，第一财季，耐克的自营业务同比上涨14%，品牌数字业务也同比上涨23%。
从销售区域来看，耐克在北美、以及EMEA（主要为欧洲、中东和非洲市场）市场的营收，仍是其业绩增长的主要来源。
第一财季，北美市场、EMEA、亚太和拉美市场营收分别为55.1亿美元、33.3亿美元、15.35亿美元；分别同比增长13%、17%、16%。
而大中华区是耐克营收、净利唯一下滑的区域，分别同比减少13%、23%；但降幅较此前有所收窄。
报告期内，耐克盈利能力也在下滑。
此前，分析师预计耐克一季度毛利率的数据为45.4%；而2023财年第一季度，耐克毛利率下降2.2个百分点至 44.3%，毛利率在北美市场的降幅最为严重。
耐克表示，报告期内其毛利率下降，主要是由于运费和物流成本上升、自营业务（NIKE Direct）由于更高的降价而导致的利润率下降，以及包括对冲在内的净外币汇率的不利变化等。
其中，北美市场因采取降价、批发等清库存措施，利润率下滑较为严重。
NIKE Direct曾在2022财年表现出了良好的发展态势，全年营收187亿美元，同比增长14%，占到总收入的40%以上，但并未扭转耐克毛利率下滑的趋势。
耐克提到，利润率的整体下降主要是由北美推动的，北美采取措施通过 NIKE Direct 降价和批发市场行动来清理多余的库存。
与此同时，耐克销售和管理费用增加 10% 至 39 亿美元。主要由于体育营销和品牌活动投资支出，以及工资相关费用、战略技术投资和 NIKE Direct 成本增加。
耐克持续盈利能力也被投资者所担忧。
数据显示，过去的四个财季，耐克的毛利率由2022Q1的46.51%降至2023Q1的44.26%。
此前，耐克曾表示，库存、货运和物流成本拉低了毛利率；耐克积极通过定价策略、有利的外币汇率以及直销业务的高毛利率帮助抵消部分负面影响，但未能阻止毛利率下滑。
耐克预计，2023财年毛利率将下降200至250个基点，其中第二财季将被侵蚀最为严重；同时，2023财年，耐克预计其全年营收将在汇率不变基础上保持低位两位数的增长。
大中华区收入16.56亿美元，同比下滑13%
作为耐克的第三大市场，大中华区依然略显艰难。
2023财年第一季度，耐克大中华区收入为16.56亿美元，同比下滑16%，剔除汇率变动影响，同比下滑13%；息税前利润录得5.41亿美元，同比下降23%。
这也是耐克在大中华区连续四个季度录得营收下滑表现。
据悉，耐克于1964年在美国成立，并于1980年登陆纽交所，于同年进入中国市场。
进入中国市场42年，耐克曾一度无限风光。但近年来，因新疆棉事件、国货运动品牌崛起、疫情影响等因素，耐克正“失守”中国市场。
公开资料显示，2022财年大中华区全年营收75.47亿美元，同比下滑9%；第四季度营收15.61亿美元，同比下滑近两成；第二季度、第三季度营收均为下滑。
耐克彼时分析，大中华区业绩下滑主要受到由大范围疫情导致的库存、物流及运输成本增加的影响，疫情影响对业务范围的覆盖达60%以上。
此前，企查查APP显示，由NIKE China Holding HK Limited全资控股的耐克体育（中国）有限公司与耐克商业（中国）有限公司在中国大陆共注册有328家分支机构，已注销107家。
但耐克仍对大中华市场的增长充满信心。
耐克表示：“品牌始终将中国视作最重要的市场之一。未来几个季度，耐克将在大中华区恢复健康的拉动型市场作为首要目标。本季度，大中华区库存同比下降3%，预期大中华区的库存情况在第二季度结束前能够恢复正常。”
耐克执行副总裁兼首席财务官马特·弗兰德曾表示，鉴于新冠疫情带来的额外影响存在不确定性，公司对大中华区采取谨慎态度。
截至29日美股收盘，耐克收跌3.41%，报收95.33美元，较去年11月高点177.90美元的股价跌幅超过46%。
库存同比增超四成
存货压力进一步上升，也在困扰着耐克。
第一财季，耐克存货同比上涨44%至96.62亿美元；而在其第一大市场北美市场，其库存更是大幅增长65%。
对此，耐克解释为，库存增长主要因供应链持续波动导致在途库存增加，但部分被本季度强劲的消费者需求抵消。
而北美市场主要因供应链问题持续拖累，高昂的海运和物流成本也对其盈利造成影响。
据同花顺数据显示，2019财年至2022财年，耐克存货持续增长，由56.22亿元上升至84.20亿元；截至2022年8月31日，其存货已增至96.62亿元；
同期，耐克的存货周转天数也由2019财年年的90.51天，增至2022财年的108.97天；2023Q1，其存货周转天数上升至115.06天。
在李宁、安踏等国产品牌的叫板之下，耐克的库存问题显得更为突出。
数据显示，2018年至2021年，李宁存货周转天数由77.24天下降至52.94天；截至今年上半年，李宁的平均存货周转天数也有所增长，同比增加2天到54.35天，库存金额同比增长11%接近20亿。
但相比之下，李宁在今年上半年的存货周转天数，不足耐克在第一财季的二分之一。
耐克首席财务官Matthew Friend也在电话会议表示：“耐克正采取果断行动清理季节性滞销产品的库存，尤其是服装；预计这将对本财年的毛利率产生短暂影响，但这一成本将远远超过出清市场产能的益处。”
Friend表示耐克从夏季就开始增加折扣，北美市场的库存在本季度达到顶峰，公司将在秋季积极清理多余的商品，并计划收紧产品购买量。
据耐克2022Q4财报披露，其存货规模同比增长23%至84.2亿美元，主要是由于供应延迟导致的在途库存，其Q4的平均运输时间相比去年增加了约 2周左右；但由于港口积压近期见到改善迹象，预计在2023 财年不会大幅增加，同时公司将采用无季节商品等方式降低供应链不利影响。
但从耐克第一财季来看，因供应链、物流等问题造成的存货居高，目前并未有所改善。
