财经车周杰伦概念股来了？三度冲击IPO，创始人是她
【大河报·大河财立方】（记者 贾永标）近日，巨星传奇集团有限公司（以下简称巨星传奇）第三次向港交所递交招股书。
大河报·大河财立方记者注意到，这家公司深度绑定周杰伦及其朋友圈，创始人为周杰伦的母亲叶惠美。
巨星传奇的主营产品包括魔胴防弹咖啡及护肤品，2020年来自魔胴防弹咖啡的收入为3.33亿元，占比达到72.8%。
值得注意的是，目前不少上市公司与当红艺人深度绑定，而频发的艺人“塌房”事件则让不少投资者感到担忧，靠明星IP运营的巨星传奇底色如何？
巨星传奇三度递交招股书
2021年9月30日、2022年3月31日，巨星传奇曾两度冲击IPO，此次第三次递交材料，引发了外界不少关注。
巨星传奇披露，周杰伦的母亲叶惠美为杰威尔音乐的5%权益股东，亦是公司的控股股东及创始人。公司已与周杰伦、杰威尔音乐（其艺人经纪公司）及Archstone（周杰伦的有关一次性或项目委任业务磋商代表）建立长期合作关系。
据了解，巨星传奇2017年成立，公司业务营运主要包括两大板块：板块一为新零售业务，主要开发及销售健康管理产品及护肤品；板块二为IP创造及营运分部，通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的策划服务供货商或投资方以及设计、授权专有明星IP。
在行业人士看来，这是一家名副其实的“周杰伦概念股”。周杰伦的母亲叶惠美、经纪人杨峻荣为公司创始人，共同持有27.63%的股份，周杰伦艺人经纪公司董事陈中也持有该公司9.21%的股权。
此外，公司还与其他明星合作使明星组合及IP剧集多样化。公司与著名作词人方文山及流行乐队南拳妈妈成员各自订立谅解备忘录，与刘畊宏订立明确合作协议，并与庾澄庆的艺人经纪公司订立谅解备忘录，加强与其的合作。
不少粉丝熟知的周杰伦世界巡回演唱会、真人秀节目《周游记》、“周同学”有关项目的专属权利等均与这家公司有关。2021年以来，巨星传奇多元化明星组合，并通过创建其他明星相关的IP扩张公司的IP池，如策划创作以庾澄庆为主角的流行音乐脱口秀《既来之则安之》及以刘畊宏为中心的综艺节目。
营收主要来自防弹咖啡
尽管这是一家深度绑定明星的公司，但其主要营收则来自魔胴防弹咖啡。
记者了解到，这种防弹咖啡，因其富含脂肪，又无糖无碳水化合物，所以能在补充能量的同时，抑制人们对容易增肥的糖、碳水的摄入，能量在缓慢释放的过程中，使身体由耗糖模式转变成燃脂模式，从而达到减肥的效果。
财务数据显示，2018年至2021年以及2022年前6月，公司实现收入分别是9468.2万元、8658.5万元、4.57亿元、3.65亿元、1.25亿元；实现归属于母公司拥有人应占利润分别是923.5万元、2355.9万元、7806.4万元、4364.9万元、1451.2万元。
细分来看，巨星传奇2020年来自魔胴防弹咖啡的收入为3.33亿元，占比达到72.8%。而在2021年，公司来自魔胴防弹咖啡的收入为2.3亿元，占比为62.3%。
今年上半年，巨星传奇营收、净利双双下滑。数据显示，2022年上半年该公司实现营收1.25亿元，同比下降24.7%，归属净利润1451.2万元，同比增长53.4%；毛利率亦由2021上半年的61.2%降至2022上半年的59.4%。
巨星传奇虽然背靠周杰伦等光环，但其业绩表现显然难以获得认可，这与其长期依赖流量密不可分。在行业人士看来，受疫情相关影响，少了《周游记》与周杰伦系列演唱会的加持，产品销量下滑明显。
在香颂资本董事沈萌看来，防弹咖啡是一种不具有长期性成长基础的业务，是依赖所谓“减肥”的话题支撑，一旦消费者对这个话题的兴趣减低，就会影响业绩稳定。
“消费类产品持续获得认可的前提在于长盛不衰的品牌美誉度和产品体验，这两点从其财报和招股说明书上看都没能实现。”洛克资本副总裁史松坡告诉大河财立方记者，从财务数据上看，该公司主营产品魔胴防弹咖啡主要靠分销商和经销商贡献，复购率低，忠实用户较少，持续盈利能力难以得到保障。
艺人概念股利弊鲜明
事实上，像巨星传奇这样与明星保持紧密关联的上市公司不在少数，而艺人的处境变化往往也会导致上市公司产生巨大波动。
如此前北京乐华圆娱文化传播有限公司麾下头部艺人王一博陷入不雅事件传闻后，公司迅速发表声明予以澄清，并表示针对此次恶意造谣事件，已向公安机关报案。
这也侧面反映了乐华娱乐高度依赖艺人业务，尤其是几位顶流艺人。从其财务数据来看，2019年，艺人管理为公司贡献了84%的收入，2020年为87.7%，2021年，该数字提升到了91.0%。
据统计，2022年4月，鹿晗、黑豹乐队所属的风华秋实再度向港交所主板递交上市申请，此前在2021年1月22日、2021年9月27日、2021年11月15日，风华秋实曾三次向港交所递交上市申请，但均未更进一步。
在洛克资本副总裁史松坡看来，上市公司与艺人深度绑定利弊都很明显。利在于可以利用艺人的知名度和流量，快速打造品牌，促进销量；弊在于受艺人个人因素影响大，艺人的劣迹、人设崩塌，都可能造成公司业务的巨大波动。
“把明星作为企业上市的一个噱头，这种想法并不错，但是如果企业要上市，跟明星绑定得太紧的话，未必会是一件好事。”中南财经政法大学兼职教授谭浩俊告诉大河财立方记者，与明星绑定过紧不利于企业长远发展，投资者需要注意相关风险。
香颂资本董事沈萌也提到，上市公司与艺人捆绑，两者处于严重的不平等关系，风险集中在上市公司及其投资者，而艺人相对受到的约束和限制更少，所以这样的模式具有非常明显的风险，不利于上市公司形成稳定的基础。 #10月财经新势力#
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