财经车近几个交易日，被广大基民骂了很久的顶流基金经理葛兰终于扬眉吐气了。医药板块在沪指保卫3000点的关口突然爆发，连续上涨。
其中10月14日，医药股更是大面积涨停。申万医药生物指数涨8%，创逾14年最大涨幅。多只医药主题ETF涨超9%，医药ETF(512010)甚至都涨停了。
医药板块内近50只个股涨停或涨超10%。迪瑞医疗、浩欧博、迈克生物等涨幅20%。凯莱英、万孚生物、通策医疗、药明康德等涨幅 10%。
葛兰旗下的两只基金，中欧医疗创新与中欧医疗健康，估值也分别上涨8.93%和6.60%。
医药板块过去一年跌幅惨烈
医药板块的上涨之所以引人关注，其实和过去一年医药板块的惨烈表现直接相关。从2021年春节后医药板块开始走弱，到这次大涨前板块最大回撤甚至超过50%。医药女神葛兰也成为了投资者的噩梦，不少基民都在葛兰身上赔了很多钱。
截止10月13日，有超60只医药主题基金年内跌超30%，仅有一只医药主题基金实现正收益。今年以来，前海开源医疗健康C跌38.38%；广发医药健康混合C跌38.05%。葛兰管理的医疗基金中欧医疗健康A近一年来亏损43.15%，近6月亏损15.28%。
即使从今年7月份开始算，葛兰的医药重仓股们也跌幅惊人。华东医药最大回撤超25%、同仁堂最大回撤超22%、爱尔眼科最大回撤超28%、康龙化成最大回撤更是超过57%。中欧医疗基金净值自7月初以来下跌近30%，自去年下半年以来已经亏损近70亿。
医药板块上涨的原因
这几日医疗板块的回暖，也是一种苦尽甘来。医疗板块的投资逻辑正在发生变化，在股价的长期下跌后，已经积累了不少利好因素。14日医药板块的集体大涨是量变到质变的表现。
（1）医药板块业绩预增亮眼
目前已有19家医药上市公司披露了前三季度业绩预告，其中16家公司业绩预增，有4家公司今年前三季度归母净利润同比增幅上限超100%。
其中华大智造前三季度净利润上涨超过300%，万泰生物前三季度净利润上涨超过200%，凯普生物前三季度净利润上涨超过100%。
医药板块的走强离不开业绩的支撑，股价的非理性大跌，在良好的业绩面前，自然有反弹需求。事实证明此前市场错杀了医药板块。
（2）医药行业逐步摆脱集采阴影
除了业绩利好之外，涨幅最大的医疗器械板块还有重要的利好消息。9月7日，国务院提及，对医院在“设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策”，两千亿财政贴息贷款有望推进医疗新基建发展。
近日国家医保局也明确，将对类似3D打印骨科耗材等创新产品，考虑技术特点、生产成本、使用情况、临床功效等特性，采取“一品一策”的方式，确定合适的采购规则。
而在此之前，国家医保局公布了《对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》，其中明确指出，由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式。
也就是说创新医疗器械将有可能不再纳入集采，这使得医疗器械行业企业有望摆脱集采阴影。应该说药品集采的初衷是解决老百姓看病难，吃药贵的问题，虽然使得集采药物价格大幅下降，让很多医药龙头股股价受到重创，但国家也并不想打击医药企业的创新积极性。
新冠疫情以来，中国医药企业表现出色，在疫苗和药物的研发上已经能够和欧美发达国家药企竞争，这是值得国人骄傲的。长远来看，国家也会不断出台政策鼓励中国医药企业赶超欧美药企，实现国产替代的。没有理由因为集采而过分看空医药行业龙头股。
（3）医药板块估值历史最低
医药行业目前估值已经到了历史低位。A股医药板块市盈率只有22.8倍，已经低于2019年1月4日的历史最低值。
从持仓集中度来看，公募基金对医药板块持仓占比也近十年低位：基金持股价值占基金净值比和占股票投资市值比分别相较于 2020 年中报下降了 27.54%、40.21%。
截止2022年二季度末，剔除医药主题基金，市场整体的医药行业持仓占比仅为6.94%，是2013年以来的历史最低。
从基金配置比例来看，医药标配约7.5%，全基配置比例约6.4%。目前公募基金对于医疗行业的整体配置处于较低状态，市场对医药板块做空动能枯竭，医药板块有估值修复的内在驱动。
所以近一个月以来跟踪中证医疗指数的ETF份额增长达到了52.81亿份，份额环比增长15.78%。基金在医药板块的配置已经开始触底反弹。
从中长期来看，我国在创新药、医疗器械、疫苗等方面有国产替代趋势。而老龄化在我国加速，2035年我国 60 岁以上的老龄人口占比将会超过 30%。随着集采阵痛期过去，在人口老龄化趋势下，医疗行业肯定是最好的投资赛道之一。
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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。
