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经济观察网 记者 邹永勤在最近的三个交易日里，信创概念股深桑达A（000032.SZ）放量大涨超20%，受到市场关注。
股价大涨的背后，是深桑达A近期资本动作频频。10月14日，该公司连发两则公告。第一则公告是关于其控股子公司中国电子系统技术有限公司（简称“中国系统”）以现金对价3.86亿元收购中国电子系统工程第三建设有限公司（简称“中电三公司”）71%股权事项的进展事宜。
中电三公司这71%股权此前为深桑达A控股股东中国中电国际信息服务有限公司（简称“中电信息”）持有。公告指出，交易双方已于10月12日完成股权过户及相关的工商变更登记手续，至此，中电三公司成为中国系统控股的公司，并纳入合并报表范围。
为何收购中电三公司
公开资料显示，中电三公司成立于1984年8月2日，前身为电子工业部机电设备安装公司第三工程处，于2009年3月完成混合所有制改革。中电三公司主要提供洁净、环保、智能化设施系统解决方案以及工程咨询、工程设计、项目管理、设备采购、建造安装、设施运行维护等全方位专业承包和工程总承包服务。
记者留意到，在收购中电三公司前，中国系统旗下已拥有中电二公司和中电四公司两家控股子公司，他们从事的业务范围跟中电三公司大致相同。在这样的背景下，中国系统为何仍要收购中电三公司呢？
显然，深桑达A的投资者们也关注到了这一问题，并于10月14日在深交所互动易平台上就此展开质疑，并咨询其在这方面是否有解决措施？但截至记者发稿时，深桑达A并未对上述投资者问题进行回复。
为了解情况，记者以投资者身份拨通深桑达A董秘办的电话进行咨询。接电话的工作人员表示，之所以收购中电三公司，原因有二：一是履行当初收购中国系统的约定；二是中电三公司可以和中电二公司、中电四公司形成协同效应，且其现金流稳定，从而为公司带来收益。
她进一步向记者指出，中电三公司这71%股权最早的时候就是属于中国系统的，“去年我们发行股份收购中国系统时，由于中电三公司持有商业及住宅用地，这有违央企退出房地产的一些规定；为了能够方便重组顺利进行，当时只能暂时把它从中国系统中转出去。但当时就约定好，等它剥离完房产业务后，还是要把它收回来的，而现在条件成熟了。”
记者整理相关资料后发现，中国系统与中电信息确实于2021年1月25日签署了《股权转让协议》，将其持有的中电三公司71%股权转让予中电信息，交易价格为3.16亿元。
同时双方签署了《股权委托管理协议》，约定若中电三公司已将其持有的商业用地、住宅用地及其地上建筑物转让至不属于中国系统合并范围内的其他第三方，或国资委等监管部门不再限制非房地产主业中央企业从事房地产业务等情形时，中国系统应按届时评估作价回购中电三公司股权。
而截至今年9月份，中电三公司已分立新设成都中电瑞科建设有限公司（简称“成都瑞科”），并将商业及住宅用地分立至成都瑞科，完成了土地的剥离，目前已满足《股权委托管理协议》约定的回购条件。
当天深桑达A发布的第二则公告，则是关于以部分募集资金对控股子公司增资的进展。公告显示，拟变更此前募投项目的实施方式，由向中国系统提供借款100240.40万元，变更为向中国系统增资100000.00万元；同时，中国系统的其他股东亦以自有资金进行同比例增资。本次增资后，中国系统注册资本由7亿元增加至10亿元。10月13日，参与各方均签署了增资协议。
至于为何化借款为增资，该工作人员也向记者作出了解释。她表示，去年发行股份收购中国系统时便已经明确，中国系统是募集资金的实施主体，“中国系统要使用这笔钱，可通过借款或增资等方式；相对于借款，通过增资方式他们使用起来就相对比较灵活，决策程序也较短”。
记者注意到，除了10月14日的两则公告外，深桑达A在9月27日还发布了中国系统参与投资设立数字湖南有限公司的公告。
对此，有市场人士对记者指出，近期中国系统动作频频，可能与其业绩承诺有关，“去年重组时，曾签署了四年的业绩承诺；但从今年上半年的业绩来看，可能有点紧迫感”。
记者查阅资料发现，深桑达A收购中国系统的重组方案中，确实有着“目标公司在2021年度、2022年度、2023年度及2024年度的净利润应分别不低于52000万元、64000万元、80000万元及87000万元”的承诺。
通联数据Datayes！的统计显示，中国系统在并入深桑达A后，2021年实现净利润110367.96万元，超额完成第一年的承诺；但2022年上半年，其净利润仅36482.2万元，若下半年稍有意外，则有可能完成不了承诺。
而对于收购中电三公司71%股权，深桑达A在9月23日的公告中亦曾表示，除了履行《股权委托管理协议》约定外，还有一个原因就是“加强中国系统高科技工程服务板块企业的业务协同，增厚上市公司合并收入及利润”。
信创业务仍处于投入期
投资者之所以如此关注中国系统的动静，在于近期深桑达A股价因具备信创概念而走出大涨行情。
通联数据Datayes！的统计显示，自10月12日跟随信创板块启动以来，截至10月14日，深桑达A股价三天时间录得20%的涨幅，在两市有行情交易纪录的4714家上市公司当中，居于61位。
而中国系统则是深桑达A信创业务的实施主体。据官网介绍，中国系统是中国电子网信产业核心企业，其以建设网络强国、数字中国为发展动力，依托中国电子网信产业的核心优势，聚焦“云与存储+数据创新+数字政府与行业数字化服务+高科技产业工程”核心主业，打造了原生于PKS的中国电子云、数据安全与数据要素化工程和数字化解决方案业务体系。
那么，到目前为止，深桑达A以中国系统为载体开展的信创业务经营得如何？进入收获期了吗？
对此，上述工作人员表示，自收购中国系统后，深桑达A的主营包括数字与信息服务（即云数业务）、产业服务两个业务板块，为客户在数字时代实现“蝶变”发展提供产品和技术服务支撑。
“跟信创有关系的，就是这个云数业务。坦白说，云数业务确实是我们未来重点发展的方向，但现在仍处于投入期，而且它属于技术密集型，投资时间比较长。所以，现在还没到谈回报的时候”。她同时强调，公司近几年一直在加大这一领域（尤其是云业务）的投入，包括人才的引进、研发的投入等。
