财经车10月20日午间，横店集团东磁股份有限公司（证券简称：横店东磁；证券代码：002056）发布投资者关系活动记录表，披露了公司于10月17日晚—10月19日，接受了来自国开证券、华泰证券、平安证券等400多家机构的投资者调研。横店东磁表示，公司磁材板块、光伏板块、锂电板块各项业务未来将保持稳定或较好增长态势。
横店东磁2006年8月在深圳交易所上市。公司是一家拥有磁性材料+器件、光伏+锂电两大产业的高新技术民营企业，是目前全球最大的永磁铁氧体生产企业、全球最大的软磁材料制造企业，也是获得国内领跑者证书的太阳能制造企业，全球主要的振动马达生产企业之一。
10月17日，横店东磁发布2022年第三季度报告，公司2022年前三季度实现营业收入14,124,931,075.39元，同比增长56.81%；实现归属于上市公司股东的净利润1,207,911,860.21元，同比增长36.42%；基本每股收益0.7454元。
对于此次业绩增长的原因，报告指出，主要为光伏产业通过持续优化产品结构，在深耕优势市场的同时，加大了其他市场的拓展力度；锂电产业持续聚焦小动力市场，在电动二轮车和便携式储能等领域的出货实现了快速增长。且公司持续加大市场拓展力度，叠加新能源产业先进产能的有效释放，使得新能源板块的营业收入实现了快速增长，带动公司利润增长。
10月18日，横店东磁发布关于新增日常关联交易预计额度的公告表示，公司与关联方东阳市横店商品贸易有限公司（以下简称“横店商品贸易”）之间的关联交易，主要为产品和设备采购。因公司日常经营业务需要，结合2022年前三季度实际发生的关联交易情况，同时对公司与关联方第四季度拟开展的业务情况进行分析后，预计公司与横店商品贸易之间需增加交易额度600万元。
截至发稿，横店东磁跌1.98%，报19.33元/股。
┃机构研报
华金证券在研报中指出，公司前三季度业绩增长主要由于光伏及锂电产品表现亮眼，磁性材料和器件产业在新能源汽车、光伏、充电桩等应用领域带动下经营稳健。光伏产品方面通过开拓欧洲等海外市场，开发黑组件产品等优化产品结构，持续投入推动技术创新等措施实现盈利倍增；锂电产品方面专注小动力市场，在电动二轮车和便携式储能等领域取得快速增长。预测公司2022年至2024年每股收益分别为0.85元、1.27元和1.53元。净资产收益率分别为17.9%、21.7%和21.3%。
┃本次互动交流的情况主要如下：
问：各板块前三季的业绩和出货情况拆分？Q4盈利展望？
答：公司1-9月营收141亿元，同比增长56.8%，归母净利润达12.08亿元，同比增长36.4%。Q3收入47.6亿元，同比增长43.4%，Q3归母净利润4.1亿元，同比增长21%。分板块来看：
磁材板块
收入：在家电、消费电子和传统汽车等领域景气度较弱的情况下，公司不断拓展新能源汽车、光伏、充电桩、服务器等应用领域，在这些新的应用领域保持了较高速增长，从而保持了整个产业板块稳健经营的态势，1-9月份，实现营收32.1亿元，同比增长7%。
毛利：磁材板块综合毛利超23%，同比有所下降。
出货：累计约11.6万吨，同比略有下降。
展望：保持稳定态势，预计收入同比能保持正向增长，但盈利会低于去年。
光伏板块
收入：公司通过持续优化产品结构，强化黑组件的领导品牌，提升大尺寸产品占比；在深耕优势市场的同时，加大了其他市场的拓展力度；持续推动技术创新，不断提升电池转换效率；新投资的先进产能有效释放叠加制造成本持续优化，使得光伏产业实现了高速增长，1-9月份实现营收89.5亿元，同比增长92%。
毛利：随着新产能的有效释放叠加制造成本的持续优化，毛利超13%，比去年同期略高。
出货：组件累计出货3.4GW，Q3出货1.2GW；电池累计对外销售约2.75GW，Q3外销约750MW。
展望：预计Q4出货和盈利与Q3基本持平，组件计划Q4出货1.1GW左右，电池Q4外销900MW左右。
锂电板块
收入：公司持续聚焦小动力市场，在电动二轮车和便携式储能等领域的出货实现了快速增长。实现营收11.25亿元，同比增长106%。
毛利：上半年对材料价格走势研判准确，战略性地进行了原材料储备，叠加生产效率提升和制造成本优化，毛利约22%，同比去年略高。
出货：累计约1.4亿支，同比增长57%。
展望：全年保持较好增长态势。
问：光伏电池和组件Q3单瓦盈利拆分？这样的盈利能力预计能维持多久？
答：电池Q3单瓦盈利约1毛，Q2约7-8分，环比有明显提升；组件Q3单瓦盈利约1毛2，环比差不多。
目前电池的价格相对较高，预计能维持到11月中下旬，随着上游供应链逐步改善，预计12月海外订单组件价格下滑，对电池有影响，预计Q4电池盈利基本能维持Q3情况，组件盈利环比会稍低一点。
问：光伏组件原先全年5GW出货目标，下调到4.5GW的原因？
答：原先是计划全年组件出货5GW、电池对外出货3-4GW，此前考虑Q4的增量市场是国内市场，但第四季度国内组件价格并不理想，电池价格更好，考虑到利润为先，公司调整了全年出货目标，组件出货4.5GW左右、电池对外出货3.5GW左右。
问：组件、电池Q3的销售结构？明年出货计划？销售结构是否有变化？
答：组件：Q1-Q3海外占比维持在90%以上，其中80%+出口欧洲，日本和国内占比10%+。电池：上半年约70%在国内销售，30%海外销售，Q3海外销售提升至40%。
组件：明年出货计划翻番，今年预计4.5GW左右，明年计划9GW+，其中，出货到欧洲的绝对值会上升，但占比预计会下降到70%+，日本市场占比10%不到一点，中国市场占比约10%+，大概出货1-2GW。电池：明年计划2GW左右外销，其中海外1GW+。
问：公司在欧洲的库存水平？目前发货情况？
答：公司库存量较少，分销商库存较多，10-11月安装速度有所提升，去库存速度有所提升，预计12月的圣诞假期能到一个比较低的库存水平。
考虑到12月假期因素，安装量会下降，同时12月和明年Q1降价趋势确定性较大，我们10月下旬会少发点货，适度控制库存，保证处于当地能消化的水平，到12月开始，发货量又会有明显的环比提升。
问：欧洲需求和价格有无变化？
答：我们对欧洲市场整体还是比较乐观，欧洲现在的高电价刺激了光伏需求的延续，未来2-3年光伏需求有较高确定性。不考虑远期硅料跌价的情况，欧洲用电价格高，当前组件0.3欧的价格接受度没问题。但后续组件价格下跌的概率比较确定，分销商去库存降低跌价风险，会促进组件价格下行。后续可能受地缘政治、经济下行压力大、反强迫劳动法案等因素的影响，不排除阶段性或有短期的影响，公司会通过主动降低海外库存以及分销商客户的库存，并采用供应链金融方式，降低营收货款的风险。
问：TOPCon产能规划进度如何？
答：预计明年会增加TOPCon的新产能，公司有在做扩产前的一些准备，快的话在年底前会作出投资决策，初步计划单体工厂产能在6-8GW。如果项目顺利的话，预计明年三季度会有一些产出。最终具体的投资规模、投资金额以及产出情况请关注公司后续公告。
问：公司TOPCon的技术路线选择？LP和PE的优劣势？
答：目前暂定第一期先投的是LP路线，PE路线也有在研发跟进，不排除第二期选PE路线。LP相比于PE路线，其石英件损耗会比较大一些，更换工作量比较大，成本也会偏高一点；优势是它的技术验证比较充分了，很多友商都有比较长时间且大规模的产出。
问：IBC技术的研发进展？
答：原计划明年Q4能有部分规模出货，但目前批量试生产的良率难控制，与之前设定的良率目标有一定偏差，量产还需攻克激光和印刷方面的难题，我们会加强与上游供应商的合作，待装备和材料的进一步成熟，预计量产时间会有所推迟，但研发方面在持续开展中。
问：TOPCon溢价情况如何？
答：前期客户关注度大，但是实际采用N型TOPCon产品的项目比较少。Q4部分采用TOPCon产品的项目开始慢慢增加，大家的接受度逐步提高，对供应链的担忧也有所降低。分销端预计溢价有1欧分，项目端价格会更苛刻一些，溢价大概0.5欧分。后续价差可能会进一步缩小。
问：锂电池Q3出货和盈利环比有所下降的原因？Q4展望？
答：锂电池Q3出货环比有所下降主要是因为材料价格维持在高位，导致电动二轮车的锂电换铅酸意愿度下降，叠加国内部分地区推行新国标政策放缓，电动工具市场亦需求疲软。公司基于市场竞争态势调整了价格，牺牲了部分利润来保持了较高的产能利用率，以及保证市占率。9月份环比出货有改善，Q4出货环比预期会提升。
问：现在市场需求回落，需求端能否匹配上在扩6GWh的量？锂电板块的发展目标及重点布局市场？
答：公司锂电仍将持续聚焦在小动力领域，6GWh项目的产能消化方面，公司会通过多种路径来扩大市场销售，比如现有客户的采购量增加和新市场的拓展，目前电动二轮车和便携式储能市场份额占80%以上，电动工具和智能家居加起来有10+%的比例，后续计划逐步进入电动工具的头部企业，智能家电方面，如扫地机器人也已进入相关头部企业。
问：公司家储业务进展如何？
答：公司低压高压产品都有，都在5KWh电左右。目前低压的5.12kwh产品，电压范围大概在44.8-57.6V，这款产品在欧洲的认证已经全部通过，现在有出口到东南亚国家投放样品来做市场的认证以及试水。除此之外，公司在开发高压的产品，在做认证和内部测试，也是单体5点多度电的产品，可以组合成比较大的产品，更倾向于小工商业用。
今年主要以产品认证、市场验证、对售前售后服务能力检验为主，出货量很小。从光伏渠道反馈来看家储的需求很大，我们对欧洲家储未来2-3年景气度比较看好。不过家储和光伏销售有一定的差别，我们正在进一步搭建销售以及技术支持团队。
问：磁材市场相对比较稳定，公司扩产永磁、软磁的理由？具体哪个市场有需求？
答：永磁：主要是磁钢、磁瓦。磁钢是应用在扬声器里的，磁瓦是应用在电机里的。公司在梧州的生产基地可以更好就近服务客户。另外，磁瓦方面公司也在推进海外与日本丰达电机联合投资办厂事项。
软磁：铁氧体、磁粉芯、纳米晶等均会根据市场拓展情况逐步做一些产能的扩张，新的材料体系的增加，亦能给公司磁材板块带来新的增量。主要会应用在新能源汽车、光伏逆变器、充电桩、服务器等领域。
问：器件产业进展情况？
答：振动器件：预计年收入4亿元左右，受手机出货量下降，盈利端承压，牺牲了部分利润。
电感：预计年收入不到1亿元，目前还在培育期间，由于自己开发全系列产品，直接走行业一线客户的终端认证，整体认证周期较长，比此前预期的进度慢，缓慢放量的过程。客户有车载、电脑、安防等头部企业，部分已经开始供货，部分还在认证。
硬质合金：今年硬质合金产品被列入器件板块，硬质合金类产品主要包括顶锤、非标类耐磨硬质合金、高比重钨制品振子等。主要应用于人造金刚石、模具及机械耐磨件，除了内供公司模具用外，其在人造金刚石产业有较高的市占率。去年收入约1.5亿元，今年预计收入倍增。
问：各项目投资建设进展情况？
来源：读创财经综合
审读：孙世建
