财经车2022年10月20日瑞丰新材（300910）发布公告称公司于2022年10月20日接受机构调研，Aspex Management (HK) LimitedEric Yan、柏骏资本管理(香港)有限公司程子乐、平安基金管理有限公司姬长春、浦银安盛基金管理有限公司戴晨阳、前海开源基金管理有限公司田维、泉果基金管理有限公司钟世哲 刚登峰、仁桥(北京)资产管理有限公司李远哲、融通基金管理有限公司李文海、睿远基金管理有限公司朱璘 钟明、上海博鸿资产管理合伙企业(有限合伙)蔡成吉、上海步耘投资管理有限公司高磊、上海常春藤资产管理有限公司陈雯雯、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司林昊、上海东方证券资产管理有限公司李响 李瑞鹏 钱思佳 刘辉 毛鼎、上海亘曦私募基金管理有限公司袁胜钊、上海国泰君安证券资产管理有限公司蒋文超、上海禾其投资咨询有限公司高远、上海聚鸣投资管理有限公司周南、上海利幄私募基金管理有限公司向遥、上海陆宝投资管理有限公司郑梦杰、上海明河投资管理有限公司姚杰 葛天惟、上海铭大实业(集团)有限公司黄星浩、上海宁泉资产管理有限公司邱炜佳、北京市星石投资管理有限公司王荣亮 向仕杰、上海盘京投资管理中心(有限合伙)陈勤 马欣、上海秋晟资产管理有限公司钮舒越、上海趣时资产管理有限公司施桐、上海睿郡资产管理有限公司刘力、上海少薮派投资管理有限公司王瑞、上海申银万国证券研究所有限公司程恺雯 宋涛 范承杰、上海石锋资产管理有限公司边康祥、上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙)郑晖、上海彤源投资发展有限公司张天楠、上海希瓦私募基金管理中心(有限合伙)崔健铭、北京兴源投资管理有限责任公司常敬钘、上海煜德投资管理中心(有限合伙)孙佳丽、上海远策投资管理中心(有限合伙)李超、上海运舟私募基金管理有限公司廖书迪、上投摩根基金管理有限公司王丽军 朱晓龙、上银基金管理有限公司张津圣、申万宏源集团股份有限公司邵靖宇、申万菱信基金管理有限公司周小波、深圳东方港湾投资管理股份有限公司廖浚哲 曾允浩、深圳前海华杉投资管理有限公司万志民、深圳市毅恒资本投资有限公司闫萌、贝莱德资管罗家仁、深圳亿库资本管理有限公司周姮、施罗德投资管理(上海)有限公司张晓冬 Candice CHEN、四川发展证券投资基金管理有限公司汤英朴 杜信杙、太平资产管理有限公司尹维国 赵新裕、泰康保险集团股份有限公司杨岚、泰康资产管理有限责任公司王晓锋 张硕、泰信基金管理有限公司叶繁、腾跃资本有限公司毛歆怡、天风(上海)证券资产管理有限公司刘树德、天壹紫腾资产管理(宁波)有限公司薛晗、碧云资本管理有限公司徐惠琳、西藏东财基金管理有限公司周威、西南证券股份有限公司邢颜凝、相聚资本管理有限公司王建东 邓巧、新华资产管理股份有限公司舒良、鑫巢资本管理有限公司陶涛、兴证全球基金管理有限公司陈宇 程剑 李楠竹 叶峰、寻常(上海)投资管理有限公司孙涛、野村东方国际证券有限公司吴刚祥、一瓢资本有限公司殷嘉皞 黄晨逸、易方达基金管理有限公司杨添琦 Jimmy Jin、博道基金管理有限公司王伟淼、银河基金管理有限公司石磊 祝建辉 姚雯薏、银华基金管理股份有限公司施航 罗婷、永安国富资产管理有限公司洪少超、圆方资本管理有限公司Helena Huang 刘诗洁、长安基金管理有限公司肖榆麒、长江养老保险股份有限公司马睿、长江证券股份有限公司叶家宏、长信基金管理有限责任公司唐卓菁、招商基金管理有限公司赵宗原 尹梓骄 徐张红、招商证券股份有限公司曹承安 杨献宇 赵晨曦、博时基金管理有限公司贾宇博 王衍胜、招银理财有限责任公司彭治力、浙江纳轩私募基金管理有限公司金欣荻、浙江浙商证券资产管理有限公司王圆、浙江臻远投资管理有限公司董醒华、浙商基金管理有限公司景徽、浙商证券股份有限公司陈煜、中庚基金管理有限公司孙伟 刘晟、中国人寿养老保险股份有限公司于蕾、中国人寿资产管理有限公司鲁士伟、中国银河证券股份有限公司王强、财通基金管理有限公司唐家伟、中海基金管理有限公司时奕、中荷人寿保险有限公司葛静、中欧基金管理有限公司周蔚文 息荣雪 王习、中信建投证券股份有限公司戴雨横、中信期货有限公司孙恒业、中信证券股份有限公司罗四维 施洪斌 刘琦 于聪、中意资产管理有限责任公司范启航、中银国际证券股份有限公司陈冠雄、中银基金管理有限公司黄珺 王伟、中银理财有限责任公司王宜轩、财信证券股份有限公司陈书剑、中英人寿保险有限公司王嘉晖、中原农业保险股份有限公司李泽江、众安在线财产保险股份有限公司徐文浩、Polymer IPR Holdings LimitedDavid Ching、成都火星资产管理中心(有限合伙)马骁骁、淳厚基金管理有限公司田文天 陈文、大成基金管理有限公司段一帆 彭博、大家保险集团有限责任公司封小海、淡泰资本有限公司魏崴、鼎亚资本(新加坡)私人有限公司何帅、东方证券股份有限公司郭哲、东莞证券股份有限公司钟革敏、东海基金管理有限责任公司杨红、东兴证券股份有限公司张阳、Prime capital常城、方正证券股份有限公司郭天逸 于化鹏、丰琰投资管理(上海)有限公司吴广 杨安乐、沣京资本管理(北京)有限公司冯飞洋、蜂巢基金管理有限公司王泷皓、复华HK洪扬、富安达基金管理有限公司栾庆帅 孙绍冰、富国基金管理有限公司于江勇 曹文俊 葛佳 方竹静 叶青 王翊 徐颖真 李元博 宁君 沈衡、高盛高华证券有限责任公司宋畅 郑睿丰、歌斐诺宝(上海)资产管理有限公司周烨、工银瑞信基金管理有限公司李磊 游凛峰、Red wheel冯琰琰、光大保德信基金管理有限公司管浩阳、光大永明资产管理股份有限公司唐博文、广东毕盛资产管理有限公司骆红永、广东睿璞投资管理有限公司廖振华、广发基金管理有限公司王一潇、广发期货有限公司李栋华、广发证券股份有限公司牛璐 何雄 邓先河 董程扬 葛婷婷 郭齐坤、广州市玄元投资管理有限公司陈迪安、国海证券股份有限公司乔昱焱 代鹏举、国华人寿保险股份有限公司石亮、T.Rowe Price Group,Inc.乔雅虹、国金基金管理有限公司陈恬、国泰基金管理有限公司陈亚琼 智健、国泰君安证券股份有限公司段海峰 李旋坤 沈唯 黄振华 辛大伟、国信证券股份有限公司龚诚、海创(上海)私募基金管理有限公司施沙宁、海通证券股份有限公司张海榕 卫书根 刘威 张翠翠、杭银理财有限责任公司刘艾珠、杭州昊晟投资管理有限公司钟思文、杭州汇升投资管理有限公司熊文说、杭州萧山泽泉投资管理有限公司范舰阳、tx capital蔡昀浩、杭州优益增投资管理有限公司范院勤、浩成资产管理有限公司苏怡文、和基投资基金管理(苏州)有限公司李逸尘、恒越基金管理有限公司陈凯茜、弘毅远方基金管理有限公司赵阳、鸿商资本股权投资有限公司邵飞、华安基金管理有限公司杨明 张瑞、华宝基金管理有限公司杨奇、华宸未来基金管理有限公司沙正江、华美国际投资集团王垚琨、WT Asset Management Limited王乔欣、华能贵诚信托有限公司邓然、华融证券股份有限公司张舒媛、华商基金管理有限公司董延平 郭鹏 黄露禾、华泰柏瑞基金管理有限公司王鹏、华泰证券(上海)资产管理有限公司刘瑞 陈辛、华夏基金管理有限公司屠环宇 黄振航 韩霄 孙艺峻 张木、汇华理财有限公司于宏杰、汇添富基金管理股份有限公司杨涛、惠理投资管理(上海)有限公司郑高祥、惠升基金管理有限责任公司巢前、安信基金管理有限责任公司陈琛、嘉实基金管理有限公司陈景诚、建信资本管理有限责任公司班培琪、江海证券有限公司李希、江苏紫鑫投资管理有限公司马会方、交银施罗德基金管理有限公司张顺晨、金元顺安基金管理有限公司侯斌、京投汇(北京)投资管理有限公司陈虎、景顺长城基金管理有限公司詹成 郭琳 梁荣 陈渤阳、径流资本有限公司陈铸鸿 周蟾燕、九泰基金管理有限公司杨国涵、百年保险资产管理有限责任公司黄晓锋 陈兴、开源证券股份有限公司张晓锋 吉金 张智浩 徐正凤、蓝藤资本有限公司Gloria Lu、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司胡斯雨、摩根士丹利证券(中国)有限公司戴舒云、南方基金管理股份有限公司章晖 陈卓 郑勇、宁波幻方量化投资管理合伙企业(有限合伙)徐程惠、宁银理财有限责任公司孙文瑞、农银人寿保险股份有限公司王莫申、鹏华基金管理有限公司苏东、鹏扬基金管理有限公司李人望 伍智勇 徐昆仑参与。
具体内容如下：
问：公司2022年第三季度收入及净利润的快速增长原因？
答：公司按照既定的发展战略规划，以及前期的经营举措安排，大力推动单剂向复合剂转型，因前期准备的较为充分，使得公司在国际大环境影响供应链重建过程中抓住了机遇。主要有以下几方面
公司上半年的收入接近去年全年的收入，三季度单季度的收入及净利润超过上半年收入及净利润的总和。一是公司在技术研发方面做了大量的准备，取得了喜人的成绩，形成了良好的开端；二是公司产能持续扩张，稳步推进，支撑了全球市场的销量的增长，夯实了基础；三是建立海外专业销售团队，对海外市场大力开拓，划分区域、明确责任、深耕市场，贴近海外客户，使得快速突破客户，实现了销售的快速增长，其中复合剂销量较快增长，转型升级卓有成效。 公司未来的核心工作是将迅速扩大产销规模、加快进入全球润滑油添加剂主流市场、提高全球市场占有率，进一步高质高量的实现增长。
问：公司销售团队是怎么运作的？
答：①对于海外市场，以项目制为核心，公司组建销售、市场、技术协同作战的“铁三角”团队，调配优质资源，积极对接并突破头部客户；同时划分销售区域，每个区域寻找有一定市场渠道的代理商，覆盖当地中小客户；②对于国内市场来说，在项目制基础上，进一步建立责任田制，划分客户等级，分解到国内销售团队中，领任务，压担子，军功制。并且现在的销售团队从以前的收入中心变为利润中心，压实对于销售团队盈利能力的考核。③进一步强化公司市场部力量，通过市场部向销售人员赋能，从以前的单兵作战向系统化、整体化、组织化方向发展，转变营销思维，提高营销能力，加快客户准入的步伐。④销售团队负责人，铁三角团队等每月进行分析及复盘，对客户进行四象限分析，并对产品进行分析，优化产品结构，改进产品特性，并逐步优化客户结构，逐步扩大产品盈利能力。
问：公司客户是如何逐步积淀的？
答：首先，对于润滑油添加剂这个行业来说，的确是一个厚积薄发的行业，需要稳扎稳打，结硬寨，打呆仗，技术是核心，技术研发过程长，难度大，使得公司壁垒不断加强，客户也正是看到了公司潜心研发的文化，产品过硬的品质，逐步得到了国际市场上一些主流客户的认同，技术是前提和基础；其次，润滑油添加剂的客户准入门槛是较高的，特别是国际知名公司，对于供应商的选择是及其严苛的，一般情况下，首先需要独立的第三方评审机构进行严格的评审，之后客户进行现场考察，接下来进入技术对接阶段，最后进行商务谈判。公司已韬光养晦几十年，已经做了大量的铺垫和积累，目前取得的成绩，仅反应了公司大量默默无闻工作里的冰山一角，同时因客户的技术路线不同，对于不同客户需要对理化指标反复调整，技术准入时间较长，也就导致了客户的粘性是较强的；最后，待商务谈判结束，公司开始供货后，便打开了客户的大门，凭借公司产品本身的竞争力，将逐步实现客户不同类别和等级的产品需求，从0到1很难，但从1到100的增长将变得相对容易。
公司正处于着百年未有之大变局的历史洪流中，逆全球化趋势兴起，黑天鹅事件频发，行业正在面临着结构性的变化。公司沉淀积累了多年，产品逐步通过国际权威机构的认证，产能快速得以增长，结合客户也在重塑自身的供应链，公司将抓住这难得的历史契机，实现跨越式的发展，抓住进入全球主流的赛道的机会，成为全球重要的润滑油添加剂供应商，以期能在全球范围具有一定的话语权。
问：请与年初相比，公司存货增长的原因以及存货结构的变化情况如何？
答：第一，公司为了匹配销售规模的快速增长，适度进行战略储备；第二，为了开拓海外市场，更好的服务于海外客户，贴近市场，公司在海外建立仓库，储备存货，以便能够及时满足客户的供货需求；第三，由于上半年原料价格上涨，供应紧张，公司进行原料储备。以上是存货增加的主要原因。
由于公司的战略转型，公司存货结构也进行了优化和调整，公司存货主要由单剂和生产单剂所需要的原料构成，复合剂不做库存，并且单剂按照最高效和经济的方式进行生产，复合剂按照订单柔性生产。这样存货结构的调整一方面能够快速响应客户的复合剂供应需求，另一方面具有较大的灵活性，保证生产的柔性和弹性，以提高存货的周转效率。
问：公司财务报表反映的合同负债项目，与前期相比有较大的增加，原因有哪些？
答：公司今年根据客户的需求量和影响力等因素对其进行了分层分类管理，对于层级一般或者低级别的客户，采取统一定价模式，在预付款方式下供货。对于一些大的销售订单，也会结合实际情况与客户协商，在供货前，需支付一定比例的定金。所以，这是今年销售量增长带来了合同负债相应增加的原因，同时这也是公司结合行业环境的变化，在市场上话语权提升的表现。
问：公司目前外销业务结算货币币种有哪些？外汇管理情况如何？
答：目前公司外销业务主要以美元、人民币结算，也有部分欧元。公司为了降低外汇风险，保证产品本身的利润水平的情况下，部分客户会采取人民币定价方式，如果客户实际结算货币是外币，需要按照付款日外汇牌价折算成人民币金额支付；另外也存在一些客户直接以美元定价结算的情况。公司海外销售占比越来越大，未来公司也会采取一些有效措施来积极应对汇率波动的风险。
问：公司目前产能建设情况如何？
答：产能建设方面，公司目前有多个项目正在推进建设中，因新乡工厂的项目依托原有基础，投资少，建设周期短，建成后能与现有产能良好协同，会率先投产，其中第三季度新乡15万吨润滑油添加剂项目一期6万吨润滑油添加剂项目已投产，后续9万吨润滑油添加剂项目将按照既定的工程施工计划实施。同时，公司投资设立瑞丰宏泰公司向上游积极拓展，目前正在稳步实施中，该公司投产后不仅能够为公司配套核心原料，保证在该原料上的供应安全与质量稳定性，进一步提升公司核心竞争力。
瑞丰新材（300910）主营业务：油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售
瑞丰新材2022三季报显示，公司主营收入20.42亿元，同比上升202.19%；归母净利润3.64亿元，同比上升168.09%；扣非净利润3.24亿元，同比上升143.7%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入10.21亿元，同比上升438.19%；单季度归母净利润2.17亿元，同比上升588.17%；单季度扣非净利润2.14亿元，同比上升578.06%；负债率22.74%，投资收益103.85万元，财务费用-5666.16万元，毛利率28.07%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为162.63。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4509.28万，融资余额增加；融券净流入735.04万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞丰新材（300910）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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