财经车本文要点：
1、需求疲软、库存周期、美联储加息、制裁升级等内忧外患导致半导体持续回调。
2、A股半导体估值已处于近十年的历史低位，未来更多的是国产化替代需求高的板块。
3、熊市不言底，相对底部区域，可以逢低定投了。
正文：
近期半导体赚足了眼球，半导体ETF（512480）10月10日跌幅超5%、10月20日又大涨，波动较大。
10月20日，在国家大基金出手下，半导体盘中强势拉升，截止收盘涨5.27%，晶华微、天德钰“20cm”涨停，芯源微、中微股份涨近16%，北方华创、康强电子、通富微电、大港股份等涨停。
下一步怎么投？在回答这个问题前，我们先来回答下面三个问题：
问题1：半导体为什么会下跌？
问题2：A股半导体当前估值如何？
问题3：未来机会点在哪里？
答：下跌原因可以概括为“内忧外患”。
内忧：疫情当下电子行业需求疲软，又逢半导体行业库存调整周期，在双重影响，上游公司持续承压阶段，使得估值和成长预期波动较为剧烈。
外患：一方面，美国对中国半导体制裁升级。就在国庆期间，2022年10月7日，美国商务部工业与安全局（BIS）公布了对于中国出口管制新规，针对高算力芯片、超级计算、先进芯片制造、半导体设备领域对中国制裁再次升级。
另一方面，美联储强势加息，全球流动性偏紧对成长股估值形成压力，以及通胀冲击终端需求，使海内外需求偏弱。
以上内外原因导致半导体持续回调。
在持续回调下，当前A股半导体已具备估值优势。
过去十年半导体（申万）指数动态市盈率估值在33倍~190倍区间内波动，中位数为90倍左右，当前值仅为32.37，这表明，A股半导体估值已处于近十年的历史低位。（数据来源：wind；截至20220930）
10月20日半导体的上涨，来自一则传闻：
从技术面看，受美升级制裁影响，资金介入半导体较谨慎，资金介入最多的是主要是医药和新能源，半导体显然在压制着等待契机。
从基本面上看，半导体利好信息是：国产化替代需求和工程师红利。虽然电子产品需求放缓，但是智能汽车、5G、ARVR及HPC高性能计算机是当下半导体产业的“新兴奋点”，在新的需求刺激下，下游去库存有望改善。
整体看，作为电子信息产业最顶端的半导体，具有重要的战略地位，虽有美国制裁，但是在“新型举国体制”下，相关政策也将持续加码，当下正是半导体尤其是国产化替代布局的最佳时机。
一根大阳线，千军万马来想见，看好半导体情况下，在相对底部区域，最好的办法就是定投了。
本文为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
