财经车近期，河北科力汽车装备股份有限公司（以下简称“科力股份”）递交了首次公开发行股票招股说明书申报稿，拟冲刺创业板，保荐人为长江证券。
科力股份主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车玻璃领域，是汽车玻璃总成的重要组成部分。
招股书显示，公司控股股东和实际控制人为张万武、郭艳芝夫妇及其子张子恒。本次发行前，张万武直接持有公司39.29%的股份，通过天津科达间接持有公司0.72%的股份，张子恒直接持有公司26.44%的股份，郭艳芝直接持有公司24.85%的股份，合计直接或间接持有公司91.30%的股份，控制公司90.58%的股份。
股权结构图，招股书
本次申请上市，科力股份拟募集资金约3.4亿元，用于汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目、新能源汽车零部件研发中心建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，招股书
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公司规模较小
科力股份的主要产品包括风挡玻璃安装组件、侧窗玻璃升降组件、角窗玻璃总成组件和其他汽车零部件等。其中，报告期内，风挡玻璃安装组件的营收占比均超7成，是公司的重要收入来源。
公司的主要产品情况，招股书
科力股份的产品广泛应用于汽车领域，产品销售规模与汽车的产销量紧密相关。2009年我国汽车产销量成为全球第一，又在2017年以2902万辆和2888万辆的产销量达到顶峰，而后汽车产销量出现下降趋势。
尽管在新能源汽车产销量增加的影响下，2021年我国汽车产销量有所增加，但市场行情仍有不确定性。一旦未来汽车产销量下滑，科力股份的业绩也会受到影响。
报告期内，公司营业收入分别约1.57亿元、1.75亿元、2.93亿元、1.87亿元，归母净利润为3531.87万元、4501.62万元、6073.15万元、4879.93万元，均呈增长趋势。
主要财务数据及财务指标，招股书
从业绩上看，科力股份的规模相对较小。报告期内，公司的营收规模与星源卓镁较为接近，但明显低于浙江仙通等其他两家同行。
公司与同行业可比公司业绩情况，招股书
报告期内，科力股份的综合毛利率分别为44.51%、46.85%、41.59%和40.38%，呈先升后降的趋势，存在一定波动。如果公司未能根据市场需求不断推出有市场竞争力的新产品，那么产品的毛利率可能会受到影响。
公司面临原材料价格波动的风险。报告期内，科力股份的直接材料成本占比超5成，对毛利率影响较大。未来如果塑料粒子、胶带和五金件等主要原材料采购价格上涨过快，可能挤压公司毛利率。
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依赖前五大客户
汽车玻璃行业集中度较高，全球前四大汽车玻璃厂商福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班的市场份额合计占比超过75%，汽车玻璃总成组件产品是汽车玻璃总成的重要组成部分。受此影响，科力股份的客户集中度也较高。
报告期内，科力股份向前五大客户的销售金额占当期营收的比重分别为90.51%、87.30%、89.10%和89.73%，占比较大，收入较为依赖前五大客户。未来，如果宏观环境及市场竞争发生重大不利变化，或公司与客户的合作关系发生改变，将影响到公司的经营业绩。
公司对前五大客户的销售情况，招股书
科力股份的应收账款规模逐年攀升，且占比较高。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别约为4798.55万元、7495.02万元、1.1亿元、1.04亿元，占当期流动资产的比重分别为31.55%、40.96%、46.77%和36.47%，应收账款金额相对较大。若公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。
随着业务规模的扩大，公司的存货增长较快。报告期各期末，公司存货账面价值分别为 2857.55万元、3656.12万元、7955.12万元和9094.96万元，占当期流动资产的比重分别为 18.79%、19.98%、33.84%和 31.87%。公司存货规模逐年递增，其中，2021年公司存货金额翻倍增长。如果受市场需求影响产品滞销，或产品价格下降，公司的存货可能存在跌价风险。
此外，科力股份还面临汇率波动的风险。报告期内，公司境外主营业务收入分别为3737.3万元、3377.96万元、6286.19万元和6059.72万元，整体呈上升趋势。由于公司境外销售主要采用美元等外币进行结算，如果汇率出现大幅波动，将影响到公司出口销售的盈利水平。
公司主营业务收入按销售区域构成情况，招股书
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结语
作为汽车玻璃总成组件产品供应商，科力股份的业绩受到汽车行业景气度影响，2017年之后，我国汽车产销量出现下滑趋势，这对公司来说并不是好事。此外，科力股份的经营规模相对较小，收入依赖前五大客户，且应收账款逐年走高、存货增长较快，未来业绩存在不确定性。
