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近年来，随着基金产品的不断丰富，境内投资者的投资范围早已从A股延伸到全球其它国家的资本市场，不管是欧洲，还是日本、越南等，都有相对应的基金产品。
近期，投资海外资本市场又有了一个新的目的地——韩国。 据了解，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(认购代码513313)即将于10月24日正式发行。
据悉，这是境内首只可直投韩国市场的ETF产品。对于投资者而言，想要投资韩国半导体龙头企业，以后就可以借道这只ETF买买买了。
境内首只可直投韩国市场的ETF来了
近年来，ETF规模持续增长，Wind数据显示，截至9月底，股票型ETF的整体规模已经突破了万亿，在规模不断创新高的同时，ETF产品越来越细分，投资范围也越来越广。
从A股到港股，从国内到国外市场，通过ETF投遍全球未来可能不再是梦想。而作为市场首只获批的集结中韩两国半导体龙头的ETF， 华泰柏瑞中韩半导体ETF即将于10月24日开卖。
这只跨越中韩两个市场的ETF，有哪些特色呢？
作为一只被动型指数产品，先从其跟踪的指数来看，资料显示，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF所跟踪的是中韩半导体指数（931790.CSI），该指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照等权重合并组成，反映的是沪深市场和韩国市场半导体产业龙头上市公司证券的整体表现。
进一步拆解这两个指数，wind数据显示，截至10月13日，中证半导体15指数和KRX半导体15指数的成分股包括以下个股：
数据来源：WIND，中证指数公司，华泰柏瑞基金；数据截至2022年10月13日。上述个股仅供展示指数权重，非个股推荐，也不构成任何投资建议。
可以看出，这两个指数囊括了中韩两个市场主要的半导体企业，而两个指数合在一起之后的中韩半导体指数（931790.CSI）的前十大权重股，更是显示出强强联合的实力。
数据来源：WIND，中证指数公司，华泰柏瑞基金；数据截至2022年10月13日。细分行业占比会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化。上述个股仅供展示指数权重，非个股推荐，也不构成任何投资建议。
对于投资者而言，以后想要投资A股顶尖的半导体企业，同时又想投资韩国半导体龙头企业，通过这只中韩半导体ETF就可以实现了。
受益于半导体产业发展
有望迎来戴维斯双击
当然，对于一只ETF而言，是不是值得投，也不仅仅是看它所覆盖的行业和公司，还需要判断它的前景以及战略意义。
在信息时代，半导体行业已经是驱动经济发展，贡献GDP的重要推手。数据显示，全球半导体总销售额从2012年的3114亿美元，上升到2021年的5462亿美元，CAGR为6.44%。全球GDP总量从2012年的75.31万亿美元，上升29%至2021年的94.94万亿美元，CAGR为2.61%。 可见半导体增速大幅领先全球GDP的增速，带动整体经济规模不断向上。尤其值得一提的是，在2017-2020年全球工业增速放缓时，集成电路销售额却在2020年逆势而上，增速接近10%（数据来源：wind，华泰柏瑞基金）。
而半导体正是韩国在全球的相对优势产业。2021年全球十大半导体厂商中，韩国占据两席，分位为第一名和第三名，市场份额占比接近全球的1/5；2021年韩国半导体出口额达1280亿美元，创下历史新高，增速近30%。同时，韩国半导体产业的发展也十分依赖于中国市场，有近60%的芯片都出口至中国（数据来源：Gartner，CINNO Research产业资讯，华泰柏瑞基金；截至20220930）。
再从中国半导体行业来看，国产替代的主旋律叠加周期景气度，2018年以来半导体行业继续驶入业绩增长的快车道，2019年行业净利润增速达60%。至2021年，行业营收增速超40%，净利润增速近100%。根据中国半导体协会数据，未来5年中国半导体增速均快于全球，将在2025年达到2230亿美元，预期未来业绩上行动能充足，有望推动半导体市场出现盈利牛市（数据来源：WIND，华泰柏瑞基金、中国半导体协会）。
此外，对中国而言，近年来半导体国产替代和关键设备自主可控的紧迫性和必要性也在进一步提升，据统计，2020年中国半导体自给率仅为15.8%，而国务院发布的数据显示，到2025年我国半导体目标自给率要达到70%（数据来源：IBS, WIND，SEMI）。
华泰柏瑞基金表示，作为境内市场首只获批的集结中韩两国半导体龙头的ETF，该产品有望直接受益于两国半导体产业的迅猛发展。一方面，韩国半导体市场无论在体量上还是增速水平方面均在全球具备领先优势。另一方面，如果能在供应链上实现国产设备占有率提升，价值量的跃迁和行业地位的提升或将使得国内公司迎来一轮戴维斯双击。
估值低、有比较优势
如果说行业的空间，决定了指数和产品能够有什么样的前景，那么估值的高低，则是决定了指数能够以一个什么样的起点开始起跑。
复盘近20年来A股半导体估值情况，除2008年金融危机使得行业陷入冰点，当今点位已完全处于历史低位。 半导体（申万）指数过去五年均值为80倍，动态PE在33 倍~174倍区间内波动，其中2019年初为上一轮估值低位（数据来源：WIND，SEMI；截至20220930）。
2019年起，随行业景气复苏和国产替代进程推进，A股板块估值快速爬升。2022年初开始，A股半导体板块估值持续回落，Wind数据显示，截至2022年9月30日，板块PE估值为32倍，已处于过去五年估值低位。韩国半导体相关指数估值更是不足7倍PE。
而如果看过去十年A股半导体板块，动态市盈率估值在33倍~190倍区间内波动，中位数为90倍左右。当前值32倍也达到近十年来的历史低位（数据来源：WIND）。
Wind数据还显示，截至2022年9月30日，中韩半导体指数市盈率PE为20.11倍，市净率PB为2.74倍，显著低于科创50的39.68倍（PE）和4.38倍（PB），以及低于创业板指数的43.64倍（PE）和5.09倍（PB），对比优势明显，未来空间巨大。
华泰柏瑞基金也指出，“当前，半导体行业的整体估值已处于近十年的历史低位。同时，与科创板50和创业板指数相比，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF的标的指数中韩半导体指数同样具备估值优势，叠加其优于双创板块的盈利能力，值得关注（数据来源：wind；截至20220930）。”
风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。本基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。
（CIS）
