财经车公开信息显示，上海证券交易所科创板上市委员会定于2022年10月26日上午9时召开2022年第81次上市委员会审议会议，审核裕太微电子股份有限公司（以下简称“裕太微”）（首发），保荐人为海通证券。
裕太微专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售。截至招股说明书签署日，发行人无控股股东，实际控制人为欧阳宇飞和史清。史清直接持有发行人9,930,840股股份，占发行人股份总数的16.5514%；欧阳宇飞直接持有发行人7,345,440股股份，占发行人股份总数的12.2424%；欧阳宇飞系瑞启通普通合伙人，瑞启通持有发行人8,109,120股股份，占发行人股份总数的13.5152%，因此欧阳宇飞合计控制发行人25.7576%股份。截至招股说明书签署日，欧阳宇飞及史清直接持股及通过瑞启通合计控制发行人25,385,400股股份，占发行人本次发行上市前股份总数的42.3090%。
本次IPO拟募集资金13亿元，主要用于车载以太网芯片开发与产业化项目、网通以太网芯片开发与产业化项目、研发中心建设项目等。
近三年尚未实现盈利
报告期内，裕太微实现营业收入132.62万元、1295.08万元、2.54亿元、1.92亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为-2748.99万元、-4037.71万元、-46.25万元、1532.17万元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-3035.92万元、-4419.36万元、-937.06万元、965.28万元。
具体来看，芯片产品的销售收入占主营业务收入的比例分别为67.71%、93.08%、98.07%、99.91%。裕太微目前主要销售产品集中在百兆和千兆的产品，车规级芯片仍处于市场开拓期。公司2.5G PHY芯片、车载千兆芯片、交换芯片和网卡芯片尚未实现销售。若公司在研产品市场开拓失败或者量产失败，或将导致其产品布局及收入增长受到不利影响。
报告期内，裕太微的主营业务中芯片产品的毛利率分别为26.73%、23.22%、31.62%、44.26%，存在一定波动，且毛利率与博通、美满电子、瑞昱等同行业可比公司相比较低。
可以发现，截至2021年年底，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。裕太微在2022年1-6月实现盈利，但由于公司部分产品在2022年上半年的量产流片因疫情原因推迟回片，该等产品预计在2022年下半年回片后将发生较大流片费用，且公司为加速丰富产品结构，扩大研发人员规模，公司研发费用预计大幅上涨，因此裕太微预计2022年全年仍将小幅亏损。
裕太微所处的集成电路设计行业是典型的高研发投入领域，前期需要大额的研发投入实现产品的商业化，公司2017年成立，成立时间尚短，需要大额研发投入保证技术的积累和产品的开发。报告期内，公司研发投入分别为1957.97万元、3211.31万元、6626.74万元、5438.96万元，未来随着募投项目的开展，研发支出将大幅上升，若公司在新增研发项目、研发人员管理跟进不及时，存在大额的新增研发支出导致公司研发效率下降的风险。
客户、供应商集中度较高
报告期内，裕太微主要通过经销商销售芯片产品，与主营业务相关的前五大客户销售收入合计占当期主营业务收入的比例分别为98.92%、67.58%、59.56%、59.88%。报告期内，公司多个客户向公司采购的产品最终运用到同一企业，公司对该等客户合计的收入占当期主营业务收入的占比分别为0%、36.99%、43.26%、55.20%，集中度较高。未来，如果该等客户对经营战略进行调整安排，终止与公司的业务合作，或公司无法持续获得主要客户的认可并持续获得订单，或公司与主要客户合作关系被其他企业替代，或公司主要客户的经营、采购战略发生较大变化，将对其经营产生负面冲击。
报告期内，公司向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别为100%、100%、99.92%、99.80%，占比较高。同时，公司报告期内向中芯国际采购金额占当期采购总额的比例分别为24.70%、74.36%、61.71%、64.01%，向中芯国际采购晶圆及光罩金额占各期公司晶圆及光罩采购总额的比例达到27.75%、97.45%、99.34%、99.11%，集中度极高，且公司未与中芯国际签订产能保证协议，未来若包括中芯国际在内的公司主要供应商业务经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，可能导致公司在供应商处的产品流片推迟或供应商不能足量及时出货，对其生产经营产生不利影响。
值得注意的是，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2910.99万元、387.40万元、-13.40万元、-4656.56万元，若经营活动产生的现金流量净额无法得到改善，可能导致公司无法及时向供应商或合作伙伴履约，并对公司业务前景、财务状况及经营业绩构成一定的潜在风险。
结语
以太网物理层芯片是数据通讯中有线传输的重要基础芯片之一，而全球拥有突出研发实力和规模化运营能力的以太网物理层芯片供应商主要集中在境外，市场呈现高度集中的竞争格局。与行业龙头相比，公司在市场份额、产品布局、经营规模、盈利能力等方面均存在明显的差距。接下来，裕太微应坚持科技创新进步，持续推出在性能、集成度和可靠性等方面具有国际先进、国内领先水平的有线通信芯片，才能进一步强化自身的竞争力。
