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10月5日，巨星传奇集团有限公司（以下简称 " 巨星传奇 "）第三次在港交所递交招股书。此前在 2021 年 9 月 30 日、2022 年 3 月 31 日 , 其曾两度冲击 IPO，民银资本为独家保荐人。
●公司介绍
巨星传奇集团是由主席马心婷、明星周杰伦经纪人及周杰伦母亲叶惠美共同创建。业务营运包括IP创造与营运、新零售产品开发及销售、营销与推广、分销网络建设与维护等。巨星传奇独有的明星IP组合及以明星IP为导向的综艺节目及活动为产品品牌、分销网络及消费者采购赋能。
●股权架构
招股书显示，马女士（透过其全资拥有的公司Harmony Culture）、杨先生及叶女士（透过彼等全资拥有同等股份的公司Legend Key）及陈先生（透过其全资拥有的公司Max One）分别实益拥有本公司已发行股本的27.63%、27.63%及9.21%，而根据创始人于2021年9月13日订立的一致行动方协议，连同彼等有权集体对本公司64.47%的表决权行使控制权。
●财务报表
招股书显示，巨星传奇2019年、2020年、2021营业收入分别为人民币8658.5万元、4.6 亿元、3.7 亿元，同期毛利分别为5661万元、2.33亿元、2.37亿元，同期毛利率分别65.4%、50.9%、62.2%。营收和毛利率波动较大，毛利在增长之后趋向平稳，主要是因为业务结构变化影响，在2020年公司发展IP创造及营运业务，该业务毛利率不高，拖累总体毛利率，但是该业务为新零售业务带来流量，帮助总体业务营收得以增加；在2019、2021年没有在IP创造及营运业务加大投入，主要靠新零售业务增收，所以毛利率偏高，但营收减少。
●商业模式
招股书显示，巨星传奇主要有两个业务：一、新零售，主要开发及销售健康管理产品及肤品；二、IP创造及营运，通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的策划服务供应商或投资方以及设计及授权专有明星IP，创造独有的明星IP。在新零售方面，2019年至2020年营收实现大幅度增长，但是在2021年营收下降较多，主要是因为魔胴咖啡这个款产品占据新零售业务收入的97.7%，而魔胴咖啡销量在2020年快速增长主要得益于周游记这个电视节目的宣传，所以在2021年没有了节目宣传魔胴咖啡销量回归均值。在IP创造及营运方面，营收并不稳定，主要是因为在节目制造方面没有很好的延续性，在2020年推出了周游记，但是在2021年没有任何节目推出，所以收入波动比较大。
●总结
从业务线来看，无论是新零售业务还是IP创造及营运业务，巨星传奇都是严重依赖周杰伦的明星效应，新零售业务本身销售渠道有一定效果，但是品牌建设尚不成气候，难以通过自身品牌进行销售；IP创造及营运业务，虽然有除周杰伦以外的明星IP，但是在创造利润方面，还是以周杰伦IP为主，对于其他明星IP运营能力还有待考察。
