财经车中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2022年10月14日）
一、市场回顾
十一以来，国内外重要经济数据公布，美国9月CPI仍然居高不下，达到8.2%，且核心通胀走高，美联储加息进程将延续。受美元回流影响，非美货币走低，日本、英国国债市场动荡。欧洲方面，北溪二号管道和克里米亚大桥被炸进一步恶化了俄乌局势，农产品和能源问题将延续至冬季。国内方面，9月社融延续8月回暖态势，增量超预期，接下来市场将关注中国三季度GDP数据。
市场方面，节后A股有所反弹，成交额恢复至8000亿元左右，多数板块上涨，医疗、软件、农林牧渔、电气设备涨幅较大，白酒、旅游、半导体跌幅居前。风格上看依然是中小盘股票弹性较大，基差方面，主要股指贴水幅度缩小甚至出现升水，其中中证500指数、中证1000指数升水8%左右。
港股方面，恒生指数在假期间小幅走高后持续下跌，市场悲观气氛有所缓和，金融、医疗、能源表现较强。美股进入10月后震荡走高，9月CPI公布后，美联储下一步加息幅度的不确定性降低，市场情绪转向相对乐观。
大宗商品市场方面，欧佩克原油减产推动国际油价在10月初走高，美国投放原油战略储备在一定程度上抵消了油价涨幅，WTI原油目前在80美元附近，LME金属在前期大幅下跌后进入横盘阶段，波动率降低，农产品中除了棉花、糖波动较大外，大豆、玉米等波动较小。国内商品走势分化，工业品中的黑色、化工板块大幅走低，油脂板块震荡走高，玉米跌后重拾涨势。
总体上看，在上周股票市场反弹，商品市场分化的行情下，中基私募50指数小幅上涨，股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略均有盈利。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。
“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
（一）指数表现
中基私募50指数在2022年10月14日当周收于1641.76点，较9月30日当周上涨0.63%。
图1：中基优选私募基金50指数走势图
（2019年7月1日至2022年10月14日）
指标方面，中基私募50指数年化收益率在17%左右，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到14%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.2左右，而沪深300指数的夏普比率为负。
（二）成份表现
上周，中基私募50指数上涨0.63%，股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别贡献0.49%、0.04%和0.10%。
上周50支成份基金中有31支盈利，从统计指标上看，三类策略中仅有股票多头策略和对冲策略的盈亏分布比较均衡。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
（一）指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2022年10月14日当周收于1510.23点，较9月30日当周上涨0.81%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图
（2020年1月1日至2022年10月14日）
（二）成份表现
上周，中基私募50稳健型指数上涨0.81%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.10%，经均衡配置的股票多头策略贡献了0.46%，CTA及衍生品策略贡献0.25%。
二级策略上看，对冲策略下可转债alpha策略一骑绝尘；股票多头策略下的量化指增策略收益显著，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略有不少斩获。
说明：
相关资料：
5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》
6、《中基私募50稳健型指数十问十答》
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