财经车2022年10月26日普利制药（300630）发布公告称公司于2022年10月25日接受机构调研，浦银安盛基金、景顺长城基金管理有限公司、淡水泉、嘉实基金管理有限公司、兴银理财、上海深梧资产管理有限公司、山东高速、华创证券研究所、前海互兴、达昊投资、北京遵道资产管理有限公司、朴易资产、安信基金、长江证券(自营)、兴业基金、HBM PARTERNERS HONG KONG、太平资产、兴业证券、深圳市红筹投资有限公司、蜂巢基金、德邦资管、新华资产、高毅资产、中欧基金、东方证券自营部、浙商证券、华夏基金、信诚基金、朴易投资、国盛证券研究所、第一北京投资有限公司、诚盛投资、财通证券、玖鹏资产管理有限公司、天弘基金、慎知资产、上海弥远投资管理有限公司、前海联合基金管理有限公司、盘京投资、上海磐厚投资管理有限公司、建信信托有限责任公司、先锋基金管理有限公司、华泰资管、大家保险、国泰证券、厦门中略投资管理有限公司、格林基金、中信资本、国海自营、君茂资本、弘毅远方基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、星石投资、上海森锦投资管理有限公司、歌斐诺宝(上海)资产管理有限公司、华商基金、浙商证券股份有限公司 FICC 事业部、广东金泰私募证券投资基金管理有限公司、海南果实私募基金管理有限公司、中信证券资产管理部、上汽欣臻、观今投资、上海涌津投资管理有限公司、九泰基金、前海人寿保险股份有限公司、中信产业投资基金、野村资管、诺安基金管理有限公司、银鹭投资、利幄、融通基金(深圳)管理有限公司、泰信基金、汇安基金、榕树投资、上海域秀资产管理有限公司、青禾投资、国金证券、君子兰资产、东方红、国君资管、金辇投资、恒生前海基金管理有限公司、上海翀云私募基金管理有限公司、广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司、英大证券有限责任公司、国新证券、禹田资本、建信股权投资、阳光资管、亚太财险、华泰自营、兴全基金、国金证券研究所参与。
具体内容如下：
问：Q3研发投入增加很多，未来研发费用体量如何，合成生物学的布局与进展如何？
答：首先，公司坚持研发投入，现阶段以中国、美国各百个仿制药批件的研发目标推进，同时，也会从普通仿制药走向复杂剂型仿制药，包括缓控释固体制剂、儿童掩味制剂、复杂注射剂等。在改良型新药上，冻干改为水针或输液是公司一个方向，冻干改水针，并不是简单改剂型，需要找到合适的稳定剂，以解决临床用药的安全性捷便性，现在公司已有产品在欧盟申报，接下来美国等会陆续推进，后续大家都可以看到，公司在这方面会加大投入。其次，研发费用增加是因为当前中美双报的速度明显增加了，以前公司是做GMP、法规、规范性，以后公司将从研发速度、研发效率上进行提升，同时也将向有难度的、复杂的药品进行布局。创新药以硼中子药物为主，已经做了两个原料药BP、BSH。公司在和科研单位合作落地的过程中，有较强大的团队帮助解决成药性问题。公司合成生物学已布局2-3年，现有5个品种在做，包括药品、化妆品、保健品等，还在布局多个品种。公司已掌握相关的核心技术，目前最早的是化妆品原料，一是该品种有大客户的需求，二是更容易转化为销售。总体来说，公司依然坚持差异化原料制剂一体化的国际化战略，仿制药同步也在向复杂、首仿推进，中期做505B（2）和CDMO，长期做有差异化特色化的国际创新药。公司采用系统化、模板化的管理要求开发技术研发工作，研发有节奏、有节点，有终点，有效率，公司对未来充满信心。
问：公司的应收账款情况？
答：公司客户主要是医药流通企业，终端是医院。鉴于医保结算周期等因素的影响，医药流通企业款周期相对较长。医药流通企业公司也正向国内大的商业公司进行调整，与大商业合作有更好的款保证。应收账款占营收的比例相比上半年有所改善，由占营收比136.41%下降至90.86%。截止三季报，99%的应收账款是一年以内，账期健康。
问：新增产能爬坡结构，产能利用率水平，未来3年资本开支情况。
答：公司2020年非公开做了安徽普利项目，今年安徽普利落地放大了26个品种，目前在全球已报了8个产品，其余品种等过了稳定性，继续陆续申报。安徽普利除了仿制药还有创新药、CDMO、辅料、合成生物学等产品，包括BP、BSH都在安徽放大。目前产能释放的比较充分，都是按照计划推进的。2021年可转债在海南做了9-10条线的项目，预计明年上半年有三个车间落地。目前针剂产能比较紧张，除了商业化外，还要不停把研发产品放进去。造影剂等其他品种都在陆续的国内国际申报，后续也会逐步获批，产能是比较紧张的。资本开支方面，截至目前公司已有三个生产基地。固定资产投资公司认为已经达到未来1-2年的顶峰。公司希望逐步释放产能，把这些厂的中、美、欧，以及安徽普利的日本、韩国的GMP全部拿到后再计划下一步。公司策略是先把已有固定资产效率发挥到极致再考虑其他，目前的重心是品种。
普利制药（300630）主营业务：药物研发、生产和销售
普利制药2022三季报显示，公司主营收入13.71亿元，同比上升20.59%；归母净利润4.55亿元，同比上升16.73%；扣非净利润4.36亿元，同比上升13.44%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.75亿元，同比上升11.97%；单季度归母净利润1.68亿元，同比上升1.7%；单季度扣非净利润1.67亿元，同比上升0.97%；负债率48.86%，投资收益178.36万元，财务费用6372.83万元，毛利率76.64%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为35.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2294.1万，融资余额增加；融券净流出699.85万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普利制药（300630）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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