财经车10月30日，亿华通发布《2022年第三季度报告》。根据公告，亿华通第三季度实现营收约1.21亿元，同比下降52.5%，归属于上市公司股东的净利润为-3457万，与2021年Q3比较，同期亏损下降了36.65%。截至2022年9月30日，前三季度，亿华通实现营收总计3.91亿，与2021年同期规模（3.73亿元）基本持平；归属于上市公司股东的净利润为-9461），较2021年同期（-7076）亏损幅度加大33.72%。
根据亿华通季报披露信息，氢云链分析2022年亿华通财务业绩特点如下：
其中，亿华通三季度营收约为1.21亿元，2021年三季度则达到了2.56亿元，自上市以来第二次出现同比下降的情况，且下降幅度达到52.50%。上次出现报告期内营收同比下降是在2021年一季度，下降幅度为41.97%。
报告指出，Q3营收下降的主要原因是燃料电池成本及市场售价快速下降，公司产品平均售价较去年同期下降，导致本报告期营业收入同比减少。
图表1 亿华通2021年以来各季度营收（左）和毛利率（右）情况 营收单位：亿元
来源：亿华通财报
根据年中财报，亿华通员工人数已经达到879人，同比增长33%。 据氢云链了解，2022年国内主要的燃料电池企业都在进行团队扩张，规模较大者甚至数量翻倍。“抢人”必然导致的薪酬提升。因此企业的人工成本无论在“量”（人数）还是“质”（人均薪酬）都到了新的高点。
实际上，亿华通的库存一直居高不下。在燃料电池技术快速迭代、成本快速下降的情况下，未来存在企业库存贬值风险
亿华通作为A股燃料电池“独苗”，公司的各项财务指标是当下氢能产业的一个缩影，通过对亿华通财报的分析，氢云链总结目前氢能产业发展的3大特点。
氢云链认为，原因在于系统环节玩家众多，竞争激烈，同时氢能产业市场化程度低，存在一定地方保护现象，各地方示范项目推进程度对企业业绩影响明显。
小 结
2022年，市场总体规模在上升，但燃料电池系统企业层面并非“雨露均沾”：一部分企业营收增长翻倍；另一部分企业营收增长停滞。从产业层面看，毛利回升原因来自上游国产替代加速引发核心零配件和材料成本加速下行，有利于产业良性发展，但市场化程度不足、人才总体缺失现象亟待解决。
来源：氢云链
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