财经车作者|深水财经社 冰火
11月1日，地处江苏连云港的远大控股（000626）突然跳空高开，开盘仅4分钟就牢牢封死涨停，尾盘报收9.13元/股，市值46.47亿元。
远大控股近一年多以来股价走势日K线图
深水财经社观察到，除去北交所上市股票，远大控股今年以来市值累计下跌63.27%，位居江苏板块跌幅第一。
今年以来跌幅前十的江苏上市公司（包括北交所）
拉长时间段来看，2015年5月25日，远大控股巅峰时市值曾一度达343亿元，今非昔比，7年多市值累计蒸发近9成。
如今突发涨停！江苏今年“最熊股”基本面究竟发生了什么？
一、前三季净利同比大降，但二三季环比增势明显
远大控股主营业务涵盖贸易、生态农业、油脂三大领域，目前拥有全资及控股子公司30余家，在境外多个国家和地区设立了业务机构。
10月27晚间，远大控股三季报显示，公司前三季度实现营收616.62亿元，同比增长2.63%；实现净利润1.21亿元，同比大降43.28%；扣非净利润更惨，为-7896.49万元，同比大降177.44%。
远大控股今年三季报
对于为何扣非净利润巨额亏损，远大控股在三季报中解释称，公司在大宗商品贸易领域采取期现结合的业务模式，其中现货收益纳入主业利润，期货衍生品收益、公允价值变动等纳入非经常性损益，但并不影响公司实际经营能力。
面对盈利几乎“腰斩”的三季报，投资者纷纷选择用脚投票，公司股价10月28日（三季报发布首个交易日）大跌5.34%。
不过，深水财经社通过查阅公司一季报和半年报数据发现，分季度来看，今年前三季度公司分别实现净利润1115万元、5171万元、5823万元，由于上年同期基数高，同比均出现大降；但从环比来看又是另一幅画面，公司二、三季度盈利恢复增长态势明显，环比分别增长367.77%和12.61%。
很显然，10月28日的大跌有“错杀”之嫌，11月1日，“纠错”或是涨停原因之一。
二、上亿元收购国外稀缺资产，加速布局油脂全产业链
涨停的直接原因，可能与10月31日晚间远大控股发布的一则公告有关。
远大控股公告称，全资子公司远大油脂（新加坡）成功收购马来西亚棕榈油精炼厂FIOP的100%股权，作价7001万马来西亚林吉特（约10759万元）。
公司为何斥资上亿元跑去国外收购一家棕榈油精炼厂？远大控股在公告中给出了三大理由。
理由之一：马来西亚是全球棕榈油的第二大生产国，FIOP主业为棕榈油精炼、分提、包装、销售，属于棕榈油价值链的中游端，紧接上游端油棕种植和压榨环节。棕榈油精炼资产在该地具有稀缺性，近年来没有同类资产批准。
在原产地掌握加工资源，是远大控股在已经建立的油脂产业链中游端国际贸易、仓储加工和下游端特种油脂产业基础上，进一步向上游端靠拢和布局、与中下游端协同增效的有力举措。
理由之二：FIOP 地理位置优越，距离港口约 2 公里，有管道直接连接至港口油罐。该港口紧邻新加坡，是马来西亚两大主要港口之一，也是全球最大的棕榈油/食用油码头之一，本地有大量客户可进行当地销售。
理由之三：FIOP可以为远大油脂（东莞）和广东鸿信食品提供稳定的精炼棕榈油供给，实现从原产地直销目的地客户，节省中间环节成本。与此同时，能够与公司新加坡、迪拜、印尼、巴基斯坦和科特迪瓦子公司形成协同效应，推进公司国际化进程。
不过，值得一提的是，FIOP 此前因股东原因，处于停产状态。远大控股在公告中也表示，收购完成后，公司将尽快恢复其生产经营。
对于公司未来在油脂产业上的发展战略，远大控股在4月份网上业绩说明会上表示，公司将形成集原材料、仓储、精炼加工、终端产品为一体的垂直产业链体系，推进国际化进程，力争成油脂行业领导者。
那么，油脂行业规模究竟有多大？
华安证券研报表示，特种油脂是烘焙产品必不可少的原料之一，毛利高、增速快，目前市场规模约340亿元，预计未来将随着烘焙产品市场发展保持快速增长。
三、回购体量过小被指“噱头”，公司浮亏30%
今年以来，由于A股持续疲软，越来越便宜的股价引发上市公司回购热情高涨。
面对持续下跌的股价，远大控股自然也坐不住了。
4月6日，远大控股公告，拟在6个月内以自有资金 3000 万元~6000万元，通过二级市场回购股票，回购价不超过15元/股；10月24日晚间，公司公告已完成回购，3000万元回购了231.36万股，均价12.97元/股，拟用于员工持股计划或股权激励，充分调动核心骨干及优秀员工的积极性。
据上交所最新披露，今年前三季度沪市主板新增披露回购计划139家次，拟回购上限逾565亿元，合计257家次公司实施回购，已回购额达546亿元。
与此同时，近期监管层也拟修订增持、回购相关规则，将放宽上市公司回购条件，放宽新上市公司回购限制，放宽回购、增持的窗口期限制。
虽然回购通常会给市场传递公司价值被低估的信号，但并非所有的回购都能对股价产生实质性提振。远大控股的回购金额仅3000万元，因体量过小当时被市场指为“噱头”。
股价走势也充分印证了这一点。从4 月6日远大控股发布回购议案至今，期间最高跌幅超4成，就连上市公司自己回购的股票也浮亏约30%。
红周刊援引澳洲资深注册会计师、财经作家谢宗博表示，不少上市公司虽然有回购和高管增持行为，但依然没能改变股价持续下跌的走势，甚至“越买越跌”，这是因为市值还是要以公司的发展来支撑，如果公司发展预期无法获得股东的认可，通过回购等形式是无法真正起到提振信心作用的。
(全球市值研究机构深财经社独家发布，转载引用请注明出处)
