财经车2022年A股主要股指回调行情下，公募基金投资收益一片惨淡，昔日高歌猛进创下亮眼成绩的明星产品也未能幸免。不过高低之间仍有差距，今年年初全市场合并规模达百亿的88只主动权益类基金，在今年前三季度实现投资收益收尾相差41.32%。而经过三个季度的“洗礼”，已有36只主动权益类基金跌落百亿神坛，仅新增一只百亿基金。
Wind数据显示，截至9月30日，全市场共有53只百亿主动权益类产品，10家基金公司拥有2只以上产品。按照在管数量来看，广发基金旗下产品数最多，达到7只，规模合计913.97亿元，前三季度平均投资收益为-19.34%。紧随其后的分别是中欧基金、易方达基金及兴证全球基金，均在管5只超百亿主动权益类产品。
广发基金7只产品前三季度平均投资收益为-19.34% 数据来源：Wind
按照规模来看，中欧基金5只产品规模合计1122.83亿元，平均投资收益为-24.42%。易方达基金规模总计为1247.96亿元，平均投资收益为-16.47%。兴证全球基5只产品的规模合计为855.34亿元，平均投资收益为-26.91%。
中欧基金5只产品前三季度平均投资收益-24.42% 数据来源：Wind
此外，华夏基金、汇添富基金、银华基金分别在管3只百亿产品，平均投资收益分别为-14.96%、-23.13%及20.31%。景顺长城基金、前海开源基金、睿远基金均在管2只百亿产品，平均投资收益分别为-16.51%、-23.5%、及-27.91%。
相对53只产品平均投资收益：-21.13%来看，兴证全球基金、中欧基金、汇添富基金、前海开源基金及睿远基金在管产品业绩垫底。
从单只产品投资收益排名来看，有4只产品跌超30%，多数是“赛道”+“重仓”模式基金。有着“半导体一哥”称号的蔡嵩松在管的诺安成长前三季度投资收益-39.47%，业绩垫底。同时，银河基金郑巍山管理的银河创新成长A，同样重仓半导体行业，前三季度回报为-35.21%，在百亿主动权益类产品中收益跌幅仅次于诺安成长。
紧随其后的是明星基金经理葛兰管理的中欧医疗创新A前三季度跌幅达32.31%。实际上，在第三季度，基金经理调仓方面变动不小。诺安成长加仓卓胜微、圣邦股份超过38%、韦尔股份27%，减仓中芯国际34.78%、北方华创30%。中欧医疗创新A前十大重仓股新增恒瑞医药，加仓爱尔眼科56.49%、凯莱英42.56%。
跌幅同样超过30%、位列百亿主动权益类产品倒数第四名的睿远成长价值A，其基金经理傅鹏博、朱璘在三季度则重仓了走强的传统能源，前十大重仓股中新增了宁德时代、金博股份、广汇能源，相反，吉利汽车、沃森生物、国瓷材料个股退出。不过从调仓阶段表现来看，未能改善业绩，4只产品中2只产品净值在第三季度跌超20%，另外2只也录得接近20%的跌幅。
兴证全球5只基金回报低于均值 原因何解？
从前述基金公司百亿主动权益类产品在三季度录得的平均收益可以看到，兴证全球基金产品业绩均靠后，该司旗下5只基金掌管近千亿资产，在前三季度录得-27%的平均收益。
具体来看，明星基金经理谢治宇独立在管的兴全合润、兴全合宜A前三季度均跌超29%，在兴证全球基金内部业绩垫底，其与童兰,董理共同管理的兴全趋势投资，前三季度跌幅同样达到24.18%。净值的回撤也对产品规模产生显著影响。作为明星基金经理，谢治宇管理规模在去年年末时已接近千亿级别，而到2022年9月30日，降低至675.9亿元，已减少287.55亿元，缩水接近3成。
兴证全球基5只产品平均投资收益为-26.91% 数据来源：Wind
从三季度调整来看，谢治宇对重仓许久的十大个股进行了较多调整，包括闻泰科技、锦江酒店、晶晨股份等调出兴全合润前十大重仓股。在兴全合宜A中，谢治宇调出了锦江酒店，其余9只仅在顺序上有所变化。这两只基金前十大重仓股均新增了韵达股份。从投资收益表现来看，两只产品在第三季度分别录得-16.05%、-19.39%的投资收益。
兴证全球另外2只产品是由基金经理乔迁在管，也是其在管全部产品：兴全商业模式优选、兴全新视野，管理规模分别为106.72亿元、111.19亿元。前三季度投资收益分别为：-26.67%、-24.21%。乔迁前述2只产品十大重仓股均保持一致，仅在排名上有些许差别。
实际上，乔迁与谢治宇在前十大重仓股方面也产生较多重叠。具体来看，乔迁所选取的十大重仓股与谢治宇独立管理的2只产品分别产生5只、4只重叠个股。梳理前述产品过往投资标的可以看到，今年以来的多个报告期，乔迁与谢治宇在管的兴全合润在十大个股方面，均产生近半数重叠。
华创证券研究观点认为，由于配置风格上的差异，基金公司对特定行业板块的研究理解较深，呈现一定的持仓集中度，且前二行业持仓集中度往往远高于第三行业持仓。
超七成产品跑输业绩基准，多只产品基准与风险特征不匹配
虽然前三季度实现盈利的百亿主动权益类产品寥寥可数，相对而言，跑赢业绩基准的产品数量稍有改观，53只产品中，有13只在前三季度实现超额收益，另外40只跑输业绩基准，占比超七成。
具体来看，兴证全球基金乔迁在管的兴全新视野偏离业绩基准-28个百分点，超额收益表现垫底，而该基金今年投资回报为-24.21%，该基金业绩比较基准为年化收益率6%(非业绩承诺) 。从投资风格来看，该产品为大盘成长风格型，三季度股票仓位在87.21%。今年前三季度，沪深300指数累计下跌16.17%。可以看到，该产品业绩基准对于投资者认识产品风险特征无明显帮助。
其次是中欧基金袁维德在管的中欧价值智选回报A，前三季度投资收益为-24.16%，超越基准收益率为-26.24%。产品信息显示，中欧价值智选回报A业绩比较基准为金融机构人民币三年期定期存款基准利率(税后)，不过该产品投资风格为大盘成长风格型，三季度股票仓位超93%。可以看到，该产品类型与实际风险特征与业绩基准不匹配。
跑输业绩基准收益超20个百分点的产品还有蔡嵩松管理的诺安成长，今年以来该基金实现投资收益-39.47%，超越基准收益率为-24%。
前三季度跑输业绩基准超20个百分点基金 数据来源：Wind
除此之外，兴证全球基金及中欧基金均另有4只产品同样跑输业绩基准，成为市场跑输业绩基准数量最多的公募基金公司。兴证全球基金前述4只百亿主动权益类产品中，有3只偏离幅度超过-10%，在基金公司中数量最多。中欧基金4只产品在-0.73%到9.47%之间。
前三季度跑输业绩基准超10个百分点基金 数据来源：Wind
相对而言，广发基金7只全部产品中，有4只实现超额收益，此外易方达基金5只、华夏基金3只产品中均有2只产品实现超额收益。跑输业绩基准产品方面，广发基金唐晓斌,杨冬共同管理的广发多因子前三季度偏离业绩基准-8.49%，投资收益为-22.63%；刘格菘管理的2只产品投资收益分别为-23.9%、-19.67%，同期分别偏离业绩基准-5.9%、-2.9%。
易方达三位明星基金经理冯波、张坤、萧楠均有1只产品跑输业绩基准。其中，冯波管理的易方达竞争优势企业A前三季度投资收益-22.43%，偏离业绩基准-3.9%。张坤在管的易方达蓝筹精选，同期投资收益为-21.24%，跑输业绩基准3个百分点。萧楠,王元春共同管理的易方达消费行业前三季度投资收益-14.9%，跑输基准一个百分点。
华夏基金方面，阳琨,季新星共同管理的华夏回报A前三季度净值跌幅为-7.56%，偏离业绩基准-8.7%，可以看到该产品业绩基准为正收益。实际上，该产品业绩基准与前述中欧基金袁维德在管产品相似，为同期一年期银行定期存款利率。而华夏回报A投资风格为大盘平衡风格型，股票仓位为48.16%，远低于袁维德前述在管产品，因此偏离业绩基准幅度相对较小。
此外，前海开源与睿远基金分别有2只产品跑输业绩基准，包括崔宸龙在管的2021年主动权益冠亚军产品，前三季度均跌超20%。2021年，前海开源公用事业及前海开源新经济A净值翻倍，显著带动产品规模的增长。到去年年底，前海开源公用事业规模达到258.16亿元，一年间翻了53倍，另一只产品前海开源新经济A则翻了97倍，在2021年年底达到125.09亿元的规模，一改此前“冷落”局面。进入2022年后，前述2只产品投资收益分别为：-26.86%、-20.15%，分别跑输业绩基准18.44%、4.61%，管理规模也相继缩水。截至9月30日，崔宸龙在管规模为290.34亿元，相比年初减少了119亿元。
截至9月30日，睿远基金仅存在2只百亿主动权益类产品投资收益大幅低于均值，分别为-30.35%、-25.46%。同期，两只产品超越业绩基准收益率为：-12.62%、-7.62%。
明星基金变更 36只产品跌落百亿神坛
年初时，全市场共有88只百亿主动权益类产品，但到第三季度，已有36只掉落百亿级别。其中，中欧基金成为跌落百亿规模产品数量最多的基金公司，达到5只，其次是工银瑞信基金3只产品，易方达基金同样有3只，此外，广发基金、汇添富基金、兴证全球基金等有2只。
中欧基金邵洁,刘金辉,周蔚文共同管理的中欧创新未来LOF同样在前三季度跌超30%，该产品同期规模缩水近五成，余55亿元。此外，包括葛兰管理的中欧阿尔法A、周蔚文在管的中欧趋势LOF，以及刘伟伟,周蔚文共同管理的中欧明睿新常态A均掉落百亿规模。
混合型产品是中欧基金主力产品类型，在2021年年底时规模累计达3366.69亿元，占比该司管理总规模接近六成。到今年三季度末，中欧基金混合型产品规模余2508.96亿元，缩水857.73亿元，而同期，该司管理总规模减少1003.65亿元，可以看到，混合型产品规模减少为主因。
从缩水规模来看，有7只产品减超50亿元，包括工银瑞信基金2只产品：杜洋在管的工银瑞信新能源汽车A、鄢耀管理的工银瑞信新金融A，前三季度规模分别减少了67亿元、63亿元。工银瑞信另一产品为袁芳管理的工银瑞信文体产业A，前三季度减少了46亿元规模。这三只产品前三季度投资收益分别为：-26.93%、-20.3%、-22.3%。随着三只产品规模的降低，工银瑞信百亿主动权益类产品仅余1只。
前三季度7只产品减超50亿元 数据来源：Wind
万家基金黄兴亮在管的万家行业优选、前述中欧创新未来，前三季投资收益均跌超30%。前者为-38.92%，位列36产品中倒数第一，同期规模减少了55亿元。后者跌31.11%，规模减少57亿元。
兴证全球基金经理邹欣在管的兴全绿色投资同样缩水超50亿元，仅剩54亿元，该产品前三季度投资收益为-29.93%。该司另一基金经理任相栋管理的兴全合泰A投资回报为-25%，规模减少34亿元。
采写：南都湾财社记者叶霖芳
