财经车2022年11月2日中钨高新（000657）发布公告称公司于2022年10月28日接受机构调研，怀远基金、上海胤胜、国泰君安证券、智子投资、安信证券、交银施罗德、青骊投资、东吴证券、果实私募、前海互兴、国新投资、云禧投资、西南证券、大家保险、甬兴证券、中泰证券、中荷人寿、固禾私募、玖稳资产、复星保德信、嘉实基金、其他108家机构、中信证券、华安证券、德邦证券、凯昇投资、兴证期货、大家资产、海通证券参与。
具体内容如下：
问：公司三季度收入环比是有下降的，请，分板块来看的话，主要是哪部分业务在下降？
答：（1）2022年Q3季度收入环比减少大概5.7亿元，主要是贸易板块收入减少。公司贸易主要是TP、碳化钨粉、钨精矿，Q2季度钨精矿价格出现下跌，因此Q3季度贸易收入大概减少了4亿元，除去贸易业务之外的收入环比Q2仅仅减少了1亿多元。（2）钨钼制品收入减少，主要系8月份四川限电停产。此外，还有部分结算原因。
问：请前三季度数控刀片销量及毛利率情况
答：公司前三季度数控刀片累计销售超过8500万片，实现了同比稳定增长，毛利率基本维持去年同期水平。在行业需求下滑的背景下，尤为难得。
问：3．请您详细介绍一下公司各业务板块在手订单情况。
答：由于宏观经济下行，公司经营整体承压，但仍实现了增长。主要板块产品销量实现了稳定增长，部分产品出现下滑。从9月末在手订单上看，部分板块环比出现明显改善。切削刀具板块9月末在手订单数控刀片同比增长15%，环比增长16%；传统刀片同比增长70%，环比增长3%；微钻同比增长2%，环比略有下滑；数控刀具环比增长了59%。其他产品中，精密零部件在手订单同比增长22%，硬面材料同比增长54%。9月末在手订单出现下滑的产品主要是棒材、钻齿、轧辊等，主要原因是需求端下滑叠加原料价格波动，还有就是采购周期的原因。
问：请介绍一下光伏钨丝投产情况。
答：目前公司光伏钨丝的累计出货量超过了6亿米，新增100亿米光伏钨丝项目正在投产并进行设备的调整优化，计划11月份达到设计产能，届时公司光伏钨丝产能将有明显提升。
问：5．请公司对目前钨矿价格走势的看法。
答：公司对钨矿价格走势持谨慎乐观的看法，目前价格走势更多的反映了需求端的变化，由于未来需求有望逐步恢复，预计价格今年将维持稳定。
问：介绍一下三季度自硬公司受疫情和高温限产的影响情况
答：三季度四川省内的高温限电和疫情一定程度上对自硬公司及其成都分公司的生产经营产生了一定影响，尤其是8月份，产量较低。但对公司而言，总体上影响有限，处于可控范畴。目前生产经营一切正常。
问：7．2021年8月公告新增两条高端产品，针对航空航天和汽车零部件，目前的进展情况？对2022年会不会有收入贡献？
答：航空航天和汽车零部件高精密刀具生产线项目预计将于年底投产，主要收入贡献将体现在2023年。
问：上述两个项目主要是高端刀片刀具进行进口替代，公司在进口替代方面做了哪些工作，有什么进展？公司进口替代产品的价格会是多少？
答：目前公司在进口替代日韩方面效果较好，进度较快。很多产品已经可以比肩日韩产品，甚至完成超越。未来公司还会继续进口替代战略。在市场前景方面，2021年国内进口刀具大概100亿元，其中数控刀片数量大约为2亿片（日韩1.2亿片，欧美0.8亿片）这部分刀片基本为中高端产品具有价高，溢价大的特点，是未来公司国产替代的主要目标。在价格方面，由于数控刀片品种非常多，价格很难一一列举，但比目前产品均价要高。从进口刀片来看，欧美刀片进口均价为40元/片，日韩刀片进口均价为18-20元/片。公司相关产品价格与进口产品仍有较大差距，具备较大成长空间。
问：2022年公司的出口增长情况？
答：2022年前三季度公司出口销量整体增长了25.9%，除粉末制品略有下滑外，其他主要产品均保持了较好的同比增幅。其中，数控刀片出口增长了20.6%；整体刀具出口增长了29.1%；棒材出口增长超100%等。
问：10．请介绍一下公司数控刀片出口区域及产品结构。
答：公司数控刀片出口主要市场是欧洲、北美以及东亚和东南亚等国家和地区。这些区域尤其是欧美国家，其制造业水平比国内高，基本不使用低端产品。因此公司出口国外产品基本以中端为主，还有部分高端产品，产品价格高于国内产品。公司产品以卓越的产品性能及高经济性赢得了国外客户的青睐。今年以来海外市场发展迅速，其中欧洲市场营收过亿；东南亚、印度和俄罗斯取得高速增长，增速约为25%。
问：10月份海外品牌及部分国产品牌产品都涨价了，未来公司价格将会采取怎样的策略？
答：今年以来海外品牌由于受地缘政治影响，通货膨胀较为严重，成本压力较大，为传导其成本压力，因此频频调高价格。相比海外竞争对手，公司成本端相对稳定，目前市场虽有复苏，仍处于需求不足的情况，不足以支撑大规模调高价格，因此公司将维持价格稳定，并视后续需求发展及竞争形势合理调整价格。
问：经销商销售国外和公司的产品毛利率差不多，渠道推动国产替代的主要动力是什么？
答：近年来随着国产品牌产品技术品质提升，在多数应用领域，已经逐步追赶上国外竞争对手，并且成本优势明显，因此终端需求端对国产品牌产品的需求持续增长，这是推动经销商主要动力。与此同时，以中钨高新为代表的头部企业，产能不断放大，技术持续上升，品质稳步提高，对市场竞争格局造成了重大影响，推动经销渠道向头部企业倾斜。最后，国家推动产业链自主可控、国有大中型企业推动国产替代的需求强劲，拉动国产替代发展。
中钨高新（000657）主营业务：硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售、进出口贸易。
中钨高新2022三季报显示，公司主营收入99.71亿元，同比上升2.91%；归母净利润3.99亿元，同比上升0.25%；扣非净利润3.76亿元，同比上升0.93%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入31.85亿元，同比下降7.94%；单季度归母净利润1.68亿元，同比下降17.94%；单季度扣非净利润1.61亿元，同比下降16.24%；负债率45.08%，投资收益-790.42万元，财务费用825.56万元，毛利率16.73%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2949.46万，融资余额增加；融券净流入276.02万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中钨高新（000657）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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