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“果链”重量级企业歌尔股份在丢掉苹果耳机订单的质疑中持续“受挫”。
11月11日，继连续收两个跌停板后，歌尔股份继续下跌。截至11日收盘，该股跌近7.24%，当日股价最低16.81元/股，已探至年内最低水平。
消息面上，11月8日，歌尔股份公告，“公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。”
有机构分析，歌尔股份公告中所称的“大客户”指苹果公司，产品为AirPods Pro 2。
歌尔股份也表示，此次业务变动预计影响歌尔股份2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。
对此，IPG中国首席经济学家柏文喜对时间财经表示：“连续几日大幅下跌的股价，说明了市场投资者对于歌尔股份脱离果链而又短期内难以找到替代市场，从而引发对企业后续发展，以及苹果等美国高科技龙头企业未来收缩中国布局与投资的担心。”
图源：东方财富网
回应：与大客户仍在协商中
11日，歌尔股份一位工作人员对时间财经表示，公司是在11月7日收到的相关通知。但其并未透露这位大客户是否为苹果公司。
虽然此笔突然被“砍掉”的33亿元订单只占到歌尔股份去年782.2亿元营收的4.2%，也只占到歌尔股份2022年前三季度营收的741.5亿元的4.4%，但市场的担忧似乎仍在发酵。
11月11日，时间财经查阅深交所互动易平台发现，仍不断有投资者询问关于此笔33亿元订单“被砍”对公司的影响，以及歌尔股份稳定股价的措施等。
随后，时间财经以投资者身份拨打了歌尔股份投资者咨询电话，询问目前公司稳定股价措施等，相关工作人员表示：“公司目前能做的就是尽快推动项目得出一个结论，然后进行公告。之后市场应该就能有清晰的判断了。”
此外，该工作人员称，公司是在11月7日收到的相关通知，针对暂停生产的项目，公司的团队和高层还在跟客户进行沟通和协商，目前尚未有结论。而针对公告中的“大客户”是否为苹果，该工作人员则表示不方便回答。
11月9日，歌尔股份董秘曾回复表示：“客户保密协议我们需要遵守，短期挑战不改公司中长期在虚拟现实等主要赛道的显著竞争优势和良好发展前景，公司上下正全力以赴推进各项目生产经营，增持承诺也会合规履行。”
智能声学整机业务营收占比已不足30%
尽管歌尔股份表示，公司上下正全力以赴推进各项目生产经营，与前述大客户的其他产品项目合作仍在正常开展，但公司也在11月10日发布的《股票交易异常波动公告》中表示，由于境外大客户暂停生产其一款智能声学整机产品的相关事项，可能对公司业绩产生影响，公司存在业绩预告修正的可能。
根据歌尔股份今年10月27日公告，公司预计2022年全年归属净利润为40.6亿元至47亿元之间，比上年同期增长-5%至10%。预计扣非净利润为36.4亿至40.2亿元，比上年同期增长-5%至5%。今年前三季度，歌尔股份营收741.5亿元，归属净利润38.4亿元。
这也意味着，即使以未修正的2022年业绩预告中，公司预计今年全年的归属净利润最高的47亿元来计算，公司在2022年第四季度的归属净利润最高为8.6亿元，也远低于今年第三季度的17.61亿元。11月11日，歌尔股份也回应表示，相关项目暂停生产的影响还在估算中。
在前述今年10月底的年度业绩预告中，歌尔股份曾针对业绩预告中的业绩变动做出解释表示，受宏观经济和行业因素的影响，公司智能声学整机业务盈利略有下降；同时，公司的VR虚拟现实、智能游戏机主机等智能硬件业务保持了健康成长。
据公开资料，2010年，歌尔与苹果建立合作关系，进入其全球核心声学供应链体系，之后相继在多个产品领域成为其主流供货商。2018年，歌尔股份开始为苹果供应TWS（True Wireless Stereo）真无线耳机，相应的营收归入歌尔的“智能声学整机业务”中。
随着歌尔股份在耳机、VR/AR等领域的持续发力，智能声学整机业务（TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等）、智能硬件业务（主要产品包括VR 虚拟现实/AR增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品、智能家居产品等）和精密零组件成为歌尔的三大主营业务。企业营收规模也从2018年的237.51亿元，快速增至2021年的782.21亿元。
值得一提的是，近年来，相比VR等智能硬件业务，歌尔股份以果链产品为代表的智能声学整机业务的营收占比下滑幅度较大，毛利率在逐渐下滑后开始不及其他两大核心业务。
歌尔股份2020-2022年前三季度财报显示，其智能硬件业务占总营收的比重已经由2020年的30.6%增长至2022年前三季的58.7%，而智能声学整机占总营收的比重则由2020年的46.2%降至26.8%。
此外，在2020年-2022年上半年，智能声学整机业务的毛利率分别为14.87%、10.33%及9.12%。而在2022年上半年，歌尔股份精密零组件毛利率为22.20%，智能硬件业务毛利率则为12.79%。
图源：歌尔股份财报
“从减少对苹果的依赖来看，歌尔股份的新出路是走向市场多元化和开辟新产品与新客户，同时要防止供应商与客户过度集中。”柏文喜也对时间财经表示。
歌尔股份似乎对以VR为代表的智能硬件业务“给予厚望”。今年前三季度，歌尔股份研发费用为34.91亿元，同比增长40%，其中主要是公司持续加大的对虚拟现实及声学、光学等领域的研发投入。（北京时间财经 吴珊）
