财经车2022年11月11日拓尔思（300229）发布公告称公司于2022年11月8日接受机构调研，国信证券股份有限公司黄浩峻、前海开源基金管理有限公司梁策、上投摩根基金管理有限公司王嵩、长信基金管理有限公司吴晖 肖文劲 何增华 倪伟 黄向南、平安资产管理公司傅一帆、天风证券股份有限公司李由 黄智桥、光大保德信基金管理有限公司朱梦天 华叶舒 黄波参与。
具体内容如下：
问：请公司在政府领域的客户类型、收入来源有哪些？
答：拓尔思作为专业的大数据、人工智能和数据安全产品及服务提供商，服务过 80%的部委、60%的省级政府、50%的地级市政府，为用户提供政务大数据归集处理与共享服务等应用，并拥有多项成功案例。政府领域的收入来源主要包括人工智能、大数据软件产品及云和数据服务，通常软件销售或项目交付后还会产生软件产品升级、改版或再造收入以及云和数据服务收入，其中云和数据服务收入占比正在增加。
最近国务院办公厅印发了《全国一体化政务大数据体系建设指南》，该文件的印发将加速数据横向打通，提升政务数据与社会数据融合应用水平，增强大数据分析应用能力，进而为产业布局、产品设计、营销及物流等一系列产业活动提供决策支持，为政务大数据应用创新创造新的机会。多年来，公司在信用、专利、公安、政务服务和环保等领域，已经帮助各级政府部门建立了多个政务大数据应用；同时我们今年也在积极探索政务数据与互联网开源数据等社会数据的融合创新，先后推出政策大脑、产业大脑、社会发展态势感知等典型应用，通过大数据技术建立政策文件影响力感知、区域产业发展监测预测和社会发展态势感知等分析模型，为政府部门提供决策支持与治理工具。公司将受益于未来几年全国一体化政务大数据体系建设的落地。
问：请公司云和数据服务收入占比如何？
答：云和数据服务是公司业务升级转型的重点方向，产品服务的SaaS化是商业模式创新的重点方向，是驱动公司业绩增长良性而有力的重要因素。公司云和数据服务业务营业收入规模不断扩大，2021年度营收占比达 36.84%，产品和服务的 SaaS 化比例也快速提升。2022 年前三季度，公司云和数据服务收入占比稳中有升，其中在金融、政府领域增速较快。
2022年下半年，公司已连续发布 9款云服务新品以及由智能标签云服务、产业大脑云服务、智能风控云服务和电报小程序 4 大服务构成的数星云服务系列产品，助推云服务应用场景创新的同时，实现了由数据驱动到业务领域知识驱动的云化演进，提供以用户价值为核心、海量数据与业务场景结合的数据智能服务，为扩大公司云和数据服务业务收入规模提供有力支撑。
问：请国内搜索引擎数据库的市场竞争情况如何？
答：艾瑞咨询预计，2025 年中国数据库市场行业规模将超过 500亿元。市场上大多数组织都通过关系型数据库对结构化数据进行管理与利用，但很多业务的重要见解都隐藏在非结构化数据中，当前行业公认，非结构化数据占数据总量的 80%以上。凭借在数据查询效率方面的优势，搜索引擎数据库在数据处理方面的地位越来越高，并在应用程序搜索、网站搜索、企业搜索、智能问、图像与语音搜索、语义搜索、业务分析和安全分析等方面有着广泛的应用，正成为非结构化大数据处理分析领域中重要的基础支撑软件。近期公司感受到市场对搜索引擎数据库产品的关注度正在上升。
关于国内搜索引擎数据库市场竞争情况，目前市场占有率最高的是美国开源软件 ElasticSearch，国内大多数厂商使用的搜索引擎数据库也是 ElasticSearch。例如公司的业务板块中，在政府网站集约化领域和融媒体领域，除拓尔思外的其他竞争对手都以开源软件作为搜索引擎数据库。但近几年开源软件数据泄露事件频发，甚至面临开源协议变更等安全风险，国内各行业用户对自主可控、数据安全的重视程度正在随之提升。 关于国内搜索引擎数据库厂商竞争方面，十几年前国内厂商圈也曾百花齐放，但在 ElasticSearch 开放源代码后大部分公司退出了该领域，目前国内坚持在搜索引擎数据库领域自主研发并保持技术领先的企业已凤毛麟角。拓尔思作为中文全文检索技术的创始者与引领者，在相关领域研发已有近 30年的历史，公司推出的 TRS海贝大数据管理系统是一款从内核到系统完全国产自研的搜索引擎数据库，吸收了公司在自然语言处理和信息检索方面的长期技术经验积累，已经广泛服务于安全大数据、媒体大数据、政府大数据以及军队大数据等众多细分行业，公安部、新华社、国家市场监督管理总局、海关总署、专利局、商标局等一系列重量级客户都选择了公司的产品。在国家层面，几个重大的基础数据库，例如云搜系统、企业信用信息公示系统、专利检索系统等都构建在海贝之上。
问：请公司在信创领域有哪些业务？收入规模如何？
答：拓尔思是信创工委会成员单位（主管单位为工信部），拥有以自然语言处理为核心的全文检索、内容管理、文本挖掘等多类型的自主知识产权软件产品，已获得信创工委会的产品图谱认证。公司同信创产业的上下游厂商已建立起紧密的技术和商务合作关系，并取得自主芯片、操作系统、关系型数据库、中间件、浏览器、服务器和终端机等全系列信创产品兼容认证证书，核心产品在党政、金融、军工和央企等行业拥有大量的成功案例。
在数据安全领域，公司全资子公司天行网安发明了国内首款安全隔离网闸，后续又推出了安全数据交换系统、安全视频交换系统、基于大数据的安全智能监测与分析平台、部门间信息共享与服务平台、安全单向导入、双光闸导入导出系统等系列产品，形成了面向政府及行业客户的数据处理、安全交换一系列的数据平台产品，是中国电子政务市场应用安全及数据处理的领军企业之一。在开源大数据搜索引擎方面，公司推出的 TRS 海贝大数据管理系统，作为一款从内核到系统完全国产自研的全文检索数据库，应用功能集成度更高，系统的安全性更高，易用性更强，可以提供可信赖的高质量服务。 目前公司在信创领域的收入约占公司营业收入的四分之一左右，公司将抓住国产替代的市场机遇，持续坚持自主研发技术路线，不断丰富信创产品线，扎实、稳固开拓信创产业，提高信创领域业务收入规模。
问：请公司在 Web0 领域是否有布局？目前进展如何？
答：目前，公司在 Web3.0 领域重点布局虚拟数字人相关业务，已成立专门的元宇宙技术趋势研究团队和产品开发团队，建设自己的“拓宇宙”。虚拟数字人作为 Web3.0 细分领域之一，其产品化、场景化的开发，对拓尔思来说，属于结合公司自身优势的必然选择。
虚拟数字人核心技术之一就是人工智能，语义智能是人工智能的硬核科技，被誉为“皇冠上的明珠”，也是拓尔思在 Web3.0 虚拟数字人应用的核心技术能力和应用拓展的重点方向。 2022 年 8月，拓尔思与腾讯云签署战略合作协议，通过引入形象技术，结合自主的语义智能联合打造为政企降本增效的服务型虚拟人。此类服务型虚拟人基于大数据和自然语言处理的知识图谱构建，可以让虚拟人具备知识储备、语义理解、推理分析、自主决策和交互表达的智能驱动能力，让虚拟人华丽的“形象”具备知识服务的“灵魂”表达，从“更好看”变得“更有用”。目前，公司已经或正在落地相关项目，行业领域涉及虚拟主播、政务服务、直播带货、数字员工和智能客服等。
拓尔思（300229）主营业务：人工智能产品及服务、大数据产品及服务和数据安全产品及服务等
拓尔思2022三季报显示，公司主营收入6.37亿元，同比上升4.95%；归母净利润1.04亿元，同比上升4.49%；扣非净利润7235.16万元，同比下降12.89%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.12亿元，同比下降1.58%；单季度归母净利润2911.75万元，同比下降34.56%；单季度扣非净利润2600.76万元，同比下降29.4%；负债率30.92%，投资收益-139.16万元，财务费用3129.61万元，毛利率66.44%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为16.28。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7449.99万，融资余额增加；融券净流入319.93万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，拓尔思（300229）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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