财经车2022年11月14日回天新材（300041）发布公告称公司于2022年11月9日接受机构调研，国金证券陈屹、易方达基金刘沛显、中欧基金陈煊、中金资管陈琛、平安养老金浩枫、中银资管叶志成、银华基金冯帆 华强强、浦银安盛基金柯聪伟、华夏久盈资产隋华震、银河基金石磊、华富基金邓翔、招商证券曹承安 李玲、睿远基金周权、东方基金张阳 李金龙、长江证券王明、国泰君安证券顾一格、浙商证券资管刘玮奇、上投摩根基金倪权生 王学思、广发基金吴晓钢、兴证全球基金翟秀华 葛兴浪 张睿、大摩基金胡斯雨、大成基金彭博、中信建投证券高庆勇 薛方淇、鹏华基金王曦炜、华安基金辛大伟、华宝基金孙嘉伦、信达澳亚基金王宇豪、太平基金苏大明、诺安基金简牮、中邮创业基金肖雨晨、平安资产陈煜、淳韬投资杨克华、宁银理财王梓合、中信建投基金张婧怡、恒越基金白钰、中国国际金融胡迪、创金合信基金李江、富安达基金赵恒毅、国华兴益保险刘一瑾、深梧资产王俏俏、国投瑞银基金宋璐、嘉实基金钱宥妮 杨健 马丁 刘绍林 胡永青 赖礼辉 李远山 李广胜 雷霆、华夏基金韩霄 吴亮圻、宝盈基金褚晓琳 谢圳棠、泰康资产闵锐、长江养老孙楠参与。
具体内容如下：
问：公司目前可转债进展如何？募集资金到位后对公司有哪些影响？
答：本次可转债发行 8.5亿元，发行价格每张 100 元，共计 850万张，原股东优先配售和网上申购已于 10 月 27 日结束，其中原股东优先配售的转债总计 573.2749万张，即 5.732749亿元，占本次发行总量的 67.44%；网上向社会公众投资者发行的可转债总计为 276.725 万张，即 2.76725 亿元，占本次发行总量的 32.56%，中签率 0.0026%，认缴工作于 10 月 31 日结束，将于 11 月 15 日上市，自 2023 年 5月 2日起进入转股期，初始转股价为 20.21元/股。
本次募集资金到位后，公司的资金实力将得到提升，能够满足生产经营的资金需求。募集资金投资项目主要包括广州天通信电子新材料扩建项目以及年产 5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目。募投项目建成后，公司的主营业务收入与利润水平将有相应增长，盈利能力和净资产收益率会随之提高。
问：三季度公司整体毛利率环比二季度升了 2 个点，如何看待四季度毛利预期？
答：今年三季度有机硅胶上游原材料下降较多，公司整体毛利率环比二季度提升2个百分点，从目前整体情况来看，上游原材料依旧处于低位，整体波动不大，如果后续原材料继续保持相对平稳，我们力争四季度继续保持毛利率提升态势。
问：公司与光伏客户的定价模式是什么样的？目前有机硅上游原材料降价较多，我们会对下游客户降价吗？
答：公司在光伏新能源赛道的核心客户一般会签订年度框架合同，初步明确合作框架内容，在合同有效期范围内，客户根据实际需求下单订单，过程中会结合市场情况按季度或月度进行招标议价并下达订单，近两年因为上游有机硅等原材料的大幅降价，我们会结合市场情况和不同客户的竞争情况做一些调整，当原材料下降较多时，公司在保证整体毛利率的基础上对下游客户产品售价也会做合理调整。
问：从公司今年三季报看，公司营收增长比较稳健，但是费用较多，主要是哪些费用增加较多？
答：一方面是研发费用，公司保持每年在研发投入占营收比例在5%左右，今年在锂电新能源车、高端电子等赛道持续加大研发人才引入和研发费用投入；另一方面是管理费用的提升，主要是二、三期员工持股计划的分摊费用，三期员工持股计划是今年实施，刚好从三季度开始进行费用分摊；同时还有半年度调薪等方面费用有所增加。但公司三季度整体出货量和营收都保持了稳定的增长。
问：光伏新能源行业不断有新的同行进入，我们如何保持在光伏硅胶领域的竞争优势？
答：近几年来，光伏新能源行业从来不缺乏竞争，但我司凭借着多方面优势，保持了在核心客户的份额稳步提升，及在行业的市占率不断提升。首先我司进入光伏新能源行业较早，经过 10 多年的沉淀，对行业和客户了解深入，能够为客户提供差异化服务，核心标杆客户合作稳定；其次通过持续产能扩建，目前公司光伏硅胶产能达 9.07万吨/年，能够保证对下游客户的充分供应；再次，公司时刻关注和了解行业新技术和客户新需求，根据行业和客户需要持续进行技术升级和新技术储备，全面满足行业和客户需求。
光伏新能源行业受益于政策和行业趋势引导，行业增速快，每年组件装机量持续稳健提升，公司会紧跟行业趋势，持续技术创新，提升核心竞争力，通过给客户持续创造价值实现公司业绩稳定提升。
问：双面发电的趋势对我们光伏硅胶和光伏背板是否有影响？看公司已经启动了光伏背板的扩建工作，对光伏背板后续发展如何看？
答：双面发电、大尺寸组件是光伏行业的发展趋势，促成了我司光伏新能源产品的提质上量。公司启动新的产能建设主要是基于如下几方面考虑1、今年公司光伏背板业绩同比去年稳步提升，产能利用率高，基于行业和客户需求进行提前开展产能扩建工作；2、光伏背板已有市场空间大，且行业依旧保持一定的增速增长，我司目前在行业市占率持续提升，增速快，后续还有提升的空间；3、近几年分布式电站发展较快，带来了更多的应用场景，我司拥有 KPC背板、CPC背板、透明背板等多样化产品，能够满足市场和客户多样化的需求。
回天新材（300041）主营业务：胶粘剂和新材料研发、生产销售
回天新材2022三季报显示，公司主营收入28.83亿元，同比上升27.81%；归母净利润2.6亿元，同比上升19.58%；扣非净利润2.5亿元，同比上升28.68%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9.84亿元，同比上升16.12%；单季度归母净利润7812.58万元，同比上升13.63%；单季度扣非净利润7266.62万元，同比上升17.34%；负债率49.18%，投资收益133.36万元，财务费用-989.18万元，毛利率23.29%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8426.0万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，回天新材（300041）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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