财经车今日券商板块持续拉升，财达证券、光大证券涨停，国联证券、哈投证券、广发证券涨超5%，证券ETF、券商ETF涨幅超3%。
近期券商行业利好政策频出，给市场传递积极信号：
1.个人养老金制度正式落地，股市带来长期增量资金。2022年11月个人养老金制度的正式落地。以美国IRA为例，个人养老金投资占美国养老金计划比重超过三分之一，且共同基金是IRA的主要投资方向，占比达45%，成为美国股市稳定的长期增量资金来源。
2.A股推行全面注册制具备基础，科创板做市制度启动，将促进市场活跃度的抬升。科创板注册制和创业板注册制的平稳运行为A股起到正面示范效应，A股全面注册制推行具备基础。2022年10月31日科创板做市制度正式启动，为市场提供流动性的同时，也将有效抑制价格的偏离。
3.转融资费率下调40bp，融资成本降低推动增量资金入市。自2012年推出以来，转融资费率共经历14次下调，下调时间点普遍处于市场低迷期。此次2022年10月21日下调40bp,将通过降低融资成本，有望刺激增量资金入市。
4.两融标的扩容600只，提升市场流动性。两融业务自2010年开展以来，共经历7次扩容，目前标的数量达到2200只。此次2022年10月24日的扩容，将通过标的数量的增加，叠加适度的杠杆效应，推动市场流动性抬升。
从估值纬度看，券商板块市净率处于十年来2.53%历史分位，具有较高的安全边际。
从基金配置看，2022年三季度，券商板块持仓偏低，延续2022年以来仓位回落趋势，且相对行业标准仓位，处于低配状态。
从场外资金看，国内居民储蓄不断上升，2022年3月我国城乡居民储蓄存款余额达到94.3万亿元，较疫情前增长了34.5%。
另一方面，我国资产在1000万元以上的高净值人群数量和持有可投资资产规模也不断攀升，2020年我国高净值人数合计达到262万人，可投资资产规模84万亿元，分别是2010年的5.2倍和5.6倍。
从政策角度来看，在房价居高不下的背景下，政策坚持“房住不炒”，去除房子的金融属性，权益市场作为主要的投资渠道，将成为承接居民资产投资的方向之一。
从整个大金融行业上市公司市值看，对比中美两国金融行业龙头公司，银行和保险已经处于世界前列水平。相较而言，国内券商的市值水平距离国际券商还有一定距离，以高盛集团为例，目前市值是中信证券市值的3倍有余。但是随着资本市场改革的持续突破，未来发展空间大。
西部证券称，券商行业估值与市场周期具有较强相关性，底部区间配置券商行业往往具有较为明显的超额收益。当前市场处于磨底阶段，未来市场中枢提升将更加确定。随着未来基本面的改善和市场情绪的回暖，券商估值有望迎来修复。
东方证券认为，当前券商板块估值仍处于历史底部，随着板块底部信号的确认与投资情绪的升温，板块的配置时机已经日益成熟，重点看好头部券商、中小券商两条主线。
山西证券最新观点：二级市场回暖有利于证券行业估值提升。近期，随着政策的逐步释放，二级市场逐步回暖，成交量有所提升，有利于证券公司业绩提升。10月底，14家券商获得了首批科创板做市商资格。科创板做市业务正式开启，可为科创板做市标的提高流动性，提升科创板的活跃度，也为证券公司自营业务非方向化提供了新的路径。加上前期中证金融整体下调转融资费率，新政落地，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，是A股的长期资金来源之一，均有利于证券板块的估值修复。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。
