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经济观察网 高若瀛/文 清华大学国有资产管理研究院与经济观察报社本周将联合发布2021年度的《A股上市公司自由现金流量创造力99强（FCF Top99）》榜单及报告。这个榜单将揭示中国上市公司高质量发展领军者的情况、描画中国最具自由现金流创造力的上市公司群像。
这是上市公司自由现金流量创造力99强榜单的第二次发布。与此同时，首个A股上市公司现金增加值创造力50强（CVA Top50）和首个A股上市公司经济增加值创造力99强（EVA Top99）相关榜单及其报告也将陆续推出。
上述榜单及报告基于“能否持续创造现金增加值，是上市公司是否创造股东价值的唯一标准”的理念，由清华大学经管学院教授、清华大学国有资产管理研究院研究部主任谢德仁带领的团队研究撰写。该项目同时得到了财政部会计名家培养工程、清华大学经济管理学院研究基金、清华大学中国现代国有企业研究院专项课题等的资助。
2021年10月，清华大学国有资产管理研究院与经济观察报社，首次联合发布了2016-2020年度《A股上市公司自由现金流量创造力99强（FCF Top99）》榜单。
首份报告发布后，我们欣喜地看到，国资委在2022年2月发布的央企建设世界一流财务管理体系的相关指导意见文件中，明确将自由现金流量纳入央企考核的关键指标。
一些央企提出要建立以自由现金流量、经济增加值（EVA）为核心的指标体系，要求自己2022年在净资产收益率进一步“追标”基础上，实现自由现金流量和归母净利润同步增长的目标，愈加注重自由现金流量的管理。
我们同时观察到，一些机构投资者也更加重视运用自由现金流量来构建投资组合。
正如FCF Top99研究团队希望的那样：榜单纳入的是那些长期踏踏实实做实业且获得了高质量发展的公司，而不是那些通过非实业的金融投资赚取到高额投资活动净现金流入、进而自由现金流量看上去也不错的公司。
当前，上市公司发展的外部环境正发生复杂深刻变化。新冠肺炎疫情冲击、全球化遭遇逆流、全球政治局势动荡、通胀高企，但经济复苏放缓又使得通缩的影子时隐时现，不确定性和复杂性依然巨大。
这些外部环境因素自然会传递、放大上市公司的经营风险与财务风险，企业面对供给端、需求端和内部生产运营等方面的多重、更大的不确定性约束，能否保持良好的自由现金流量创造力和充足的财务弹性，对于企业持续高质量发展尤为关键。
