财经车恒生指数11月上涨近25%，恒生科技指数涨幅超过35%，港股市场主要指数已经进入“技术性牛市”。前期深跌的科技互联网及医药类个股表现尤为强劲，腾讯控股从底部超40%。
中概互联网ETF、恒生科技ETF等本月涨幅均超30%。
富国基金分析，有三重因素叠加催化了港股的强势反弹：一是国际不确定性风险降低，海外加息对港股影响或已边际缓和；二是国内稳增长信心强化；三是港股超跌底部夯实。“三重底部”之下，反弹的势能或将持续。
港股市场、港股互联网板块处于历史估值低位，今年3月以来国内外多重不利因素叠加，港股科技估值承压。8月国内疫情好转+政策边际放松，估值小幅回调。9月以来由于美元走强和中美审计监管波折，估值再次呈现下滑趋势。目前恒生科技指数和多数头部互联网企业估值处于历史低位。
从政策监管看，平台经济逐步进入常态化监管时代。10月26日国务院办公厅提及支持平台经济健康持续发展，发挥其吸纳就业等作用。10月28日国家发改委关于数字经济发展情况的报告中明确，将支持和引导平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例等。
从资金面来看，南向资金流入持续回暖，2022年三季度科技板块配置占比上升。自2022年10月开始，部分互联网公司港股通持股占比明显提升。
从业绩看，国海证券预计多家头部互联网公司2022年二季度为业绩低点，下半年有望逐步迎来复苏和反弹。从收入端来看，受短期疫情、宏观经济及相关政策影响的电商、广告、本地生活、游戏等业务在二季度承压明显，为全年增速低点，预计下半年逐步迎来修复。从利润端来看，预计美团、快手等公司季度利润率持续改善，多数互联网公司将降本增效作为今年及以后重点方向之一，未来盈利能力有望逐步提升。
从海外加息扰动因素看，流动性压力有望缓解。市场对美联储11月75个基点预期较为充分，也出现了后续加息进程放缓的预期，但仍有分歧。
2022年11月2日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点至3.75%-4.00%，达到2008年1月以来联邦基金利率的最高值，此次加息与前三次会议的加息幅度持平，较为符合市场预期。自2022年3月以来，美联储已累计加息375个基点。。美联储主席鲍威尔也表示美联储于2022年12月和2023年1月可能放缓加息速度，不再保持75个基点的大幅加息步伐，市场预计后续美联储加息幅度将在一定程度上放缓，对港股的负面影响有望逐渐减弱。
国信证券认为港股在满足估值分位数相对较低、EPS向上、流动性变好三大条件的情况下，恒生科技底部明朗，短期仍具备向上动能，逻辑基于：
1. 估值：恒生科技指数估值接近历史底部，PEG显著低于全球主要股指及纳斯达克指数；
2. 流动性:美联储加息节奏将有所放缓;
3. 基本面:EPS处于震荡向上阶段，但预期向好。
中长期来看，参考海外各国封控影响淡化后的情况，在解除疫情限制措施后，指数会迎来短暂的上涨，但中长期走势则取决于宏观因素，各国股市受次生因素影响不同，表现有所分化。中国经济终将向好，中长期角度，恒生科技中龙头公司依旧具备优异的投资价值。
