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北京时间 11 月 15 日，Yalla 母公司 Yalla Group 公布了 2022 年 Q2 财报，营收水平超出市场预期。除此之外，一直在酝酿中的中重度手游 Merge Kingdom 终于推出了测试版。
股票波动原因复杂
下面我们将借助财报数据，仔细看下 Yalla Group 2022 年 Q3 发展情况以及未来发展趋势。
营收：创历史新高
月活用户：首超 3000 万
根据财报数据，2022 年 Q3 营收 8010 万美元，同比增长 12.3%，环比增长 5.3%，Yalla Group 营收连续 3 个季度创历史新高，能在经济环境并不好的 Q3 保持增长，确实不易。
Yalla Group 创始人&CEO 杨涛认为，Q3 业绩增长与改进运营流程、优化用户获取和进一步发展产品货币化有关。
单位：万美元｜数据来源：Yalla Group 财报
其中社交营收数据为 5620 万美元，同比增长 4.3%，环比增长 6.6%，为 Yalla Group 自公布营收数据以来成绩最好的一次。
截至目前社交营收仍是 Yalla Group 最主要的营收来源，本季度营收增速也超出了游戏业务的增速，就目前产品矩阵、业务布局和市场情况来看，社交营收在未来很长一段时间内很可能仍然是集团营收重心。不过 Merge Kingdom 的出现也可能会改变格局。
笔者曾在 Q2 财报解读中提到“在过去 7 个季度，Yalla Group 的社交活跃用户仍处于正向增长当中，但社交营收增长却不甚明显”，造成这种情况的主要原因是中东语聊市场竞争激烈，沙特 Google Play 畅销总榜 Top50 中有 10 款语聊 App、有 20 款产品具备语聊功能。所以想要在已经具备一定营收量级后仍保持快速增长，并不容易。于是在过去的 Q3 Yalla Group 做了“连通和升级”两个举措。
连通。Yalla Group 如法炮制 Yalla Ludo 的成功路径，尝试将 Yalla、YallaChat、Yalla Ludo 进行深度绑定。除了支持以 YallaChat 的方式登录 Yalla，更重要的是 Yalla 支持主持人在 YallaChat 创建房间，另外 YallaChat 又上线了 Yalla Ludo 小程序，三款产品的连通让用户无需实现产品跳转即可随时开始社交娱乐。
升级。我们在早期分析 Yalla 产品的文章中提到，在 Yalla 等泛娱乐产品中具有分层明显的会员等级体系，无需官方下场，用户也会自发地尊重和环绕高等级用户。而 Yalla 提供的会员头像框、出场特效、会员专属表情、房间主题等 20 种会员权益其实都在为这种现象助力。而 Yalla Premium 和会员群的出现，更是放大了这种情况。比如 Yalla Premium 支持用户最多修改 5 次贴文、在语聊房中发送照片等。更多的自由永远向更多的富贵敞开。经过长达 6 年的准备与埋伏，Yalla 终于开始加大变现力度。
我们还是说，尽管中东互联网用户普遍年轻、对新产品的接受度高，但也确实是个“吃资源、吃积累”的市场。
游戏业务营收为 2390 万美元，同比增长 37.4%，环比增长 2.6%。游戏营收持续增加与 Yalla Ludo站稳脚跟、Yalla Parchis、Yalla Baloot 和 101 Okey 仍向前发展以及社交产品加强游戏业务有关。
但值得注意的是，在 Q3 阶段，游戏业务的同比和环比增速都在放缓，游戏业务能否接过营收大旗，除了原有的棋牌游戏，还要看以 Merge Kingdom 为先遣队的中重度游戏能否获得用户青睐。
从 Yalla Game 官网描述来看，Merge Kingdom 应该是一款以合并、建筑、对战为主要玩法的中重度游戏，有点像要做一款中东本土版的《Top War》（游戏也在沙特畅销总榜 Top30），而官网图片来看，貌似又有 Yalla 自己的社交想法。不过，也仅仅是透露出产品名称和玩法截图，并没有给出下载链接或者试玩入口，因而股票交易平台上也有一些“中重度游戏只是吊大家胃口，并没有准备好”的声音。
Yalla Group 产品矩阵
从成本和利润来看，2022 年 Q3 总成本为 5560 万美元，同比增长了 21.9%，环比增加 2.8%。
其中主营业务成本为 2960 万美元，比去年同期的 2340 万美元增加 26.3%。Yalla Group 对此解释为产品矩阵扩大导致技术服务费用增加，以及运维团队扩大而需要更多的薪酬福利。主营业务成本占总营收的百分比从 2021 年 Q3 的 32.8% 增加到 2022 年 Q3 的 36.9%，不过较 Q2 的 38.5& 有所下降。
销售和营销成本为 1200 万美元，同比增长 9%，较上个季度的 1120 万美元环比下降 7%。Yalla Group 连续 3 个季度缩减广告营销成本，这也是过去几个季度出海公司甚至海外大厂的主旋律。
数据来源：App Growing 出海观察
根据 App Growing 出海观察数据，过去 30 天 Yalla Group 旗下的广告投放素材主要集中在 Yalla 产品上，其余几款产品只有零星投放。
把时间拉长到 365 天来看，2022 年 Yalla 广告投放素材数量远多于 2021 年，不过整体来看 Q3 的投放更加克制，Q4 则更加努力。不过从点点数据统计结果来看，Yalla 在 10 和 11 月的营收似乎并没有随着投放素材数量增加而增加。
数据来源：App Growing 出海观察
从投放地区来看，过去 180 天，Yalla 广告素材投放 Top5 市场分别是印度、印尼、巴基斯坦、土耳其和沙特阿拉伯，Yalla 似乎希望通过辐射与中东文化相近的印巴市场来实现用户增长与营收增加。
数据来源：App Growing 出海观察
2022 年 Q3 一般管理费用为 860 万美元同比增加 16.9%，技术和产品开发费用为 550 万美元同比增长 42.2%。
从利润来看，Q3 净利润为 2440 万美元，在非 GAPP 准则下，净利润为 2940 万美元。
从用户数量上看，Yalla Group 的用户数量在 Q3 获得了不错的增长，MAU 数量首次突破了 3000 万。
（鉴于自 2021 年 Q4 财报开始，Yalla Group 不再按照单个产品公布活跃用户以及付费用户数据，而从实际结果来看也并未如约按照游戏和社交两个业务线分别公布，因此白鲸出海财报解读进行了同步调整）
2022 年 Q3 MAU 为 3090 万，同比增长 19.1%，环比增长 3.3%；付费用户为 1150 万，同比增长50.3%，环比增长 8.6%。不过这个增长确实有趣得很，从 Q2-Q3，MAU 增长了 98 万、付费用户却增长了 91 万，显然 Yalla Group 正在加速转化。
YallaChat 和 Waha 正在进行不同程度的努力
YallaChat：持续发力小程序，用户 Ludo 留住用户
在 Q2 财报解读中，我们有提到 YallaChat 在产品中上线了 Games&Minis 的“小程序功能”，并上线了「Date-palm Tree」和「Hop Up」两个小程序。在近期测评中，笔者发现 Date-palm Tree 不仅能种出果子，甚至有可能种出手机。用户通过完成签到、给好友浇水、使用 YallaChat、分享小程序、添加好友等日常任务，可以获得水滴。当果树获得足够的水滴时则会产出果子，果子可以用于兑换转盘抽奖机会、现金、Yalla Ludo 金币、Yalla 金币。其中在转盘抽奖场景中，用户单次抽奖消耗4500 个果子，可能会抽到 1000-20000 个不等的果子，甚至还有机会获得 iPhone 最新款手机。
另外，在最近的版本 YallaChat 直接将 Yalla Ludo 做成小程序鼓励用户无需跳出即可与好友对战。
在开始之前，用户可以选择独自开始游戏，或者邀请 YallaChat 通讯录好友加入游戏，也可以将邀请链接分享到 YallaChat 群聊。显然 Yalla Group 希望通过这种方式增加用户使用时长与粘性。从笔者体验情况来看，用户似乎愿意对这种连通买单，基本上每一局的匹配时间都可以忽略不计，不过比较遗憾用户无法像使用应用版本一样使用语音互动。
Waha：持续本土化，用做泛娱乐产品的思路做元宇宙
我们在此前财报解读中提到，Waha 最大的特点是足够本土化，从面孔到场景都很中东，所以我们认为 Waha 是有希望在中东市场脱颖而出；但我们也说，Waha 仍处于非常早期的阶段，在功能和交互上都没有明显创新，因而能否抵御其他有进入中东市场计划的同类产品，我们持保守态度。
根据点点数据统计，Waha 在过去一年进行了 6 次版本更新，尽管次数不多，但每次都会带来一些明显改变，这也使 Waha 走在逐渐完善的路上。
从 Avatar 上看，Waha 支持用户调整服装、饰品和身体三个部分，而且在每个部分都给出了丰富的可用素材选择，也会结合中东用户的特点进行一些本地化供给。如在女性 Avatar 设定时，除了常规的选择，也提供了民族风格印花长裙、头纱、海娜纹身等明显中东特色的素材。除此之外，Waha 还允许用户根据自己的需求和审美创造衣服，供自己使用或出售。
从场景上看，除了 House Party，Waha 目前又拓展出 Disco 舞厅、秘密沙漠、私人海岛、甜蜜花园、摩登咖啡等 5 个不同的场景供用户选择，不过以上 5 个场景均需付费解锁，解锁价格在 2599 金币——12999 金币不等，即 22.8 美元—108 美元不等，价格昂贵。
不过从主页显示的场景数量来看，还是有不少用户愿意为此付费。
从交互上看，在原来的位移和场景互动之外，Waha 在 9 月 17 日的版本更新中增加了“一起观看 YouTube 视频”功能，当房间所有者用户等级达到 2 级时，用户可以通过上传视频链接与房间内的其他用户分享内容。另外，Waha 还增加了单人动作和合作动作，用户可以通过舞蹈和握手与其他用户交互并增进感情。
整体来看，Yalla Group Q3 财报超出了市场预期，在用户和营收上都实现了逆风增长，但从另一个视角来看，似乎又不够惊喜。
