财经车这几天，债基收益率大跌不仅登上了热搜，更是引发网友集体吐槽，不少微博网友直言：
“怎么债基还跌成这样，我麻了”
“我看最近的债基是疯了”。
Wind数据显示，11月14日，全市场3002只纯债基金（不同份额未合并）中，有2354只纯债基金当日收益为负，占比达78.41%。多只纯债基金单日净值跌幅更是逼近1%。
大家要知道，纯债基金由于只投债市、不碰股票，波动非常小，涨跌幅一般都在0.1%以内，是稳健、安全的代名词。
但是现在，一天跌了将近1%，半年的涨幅，一天就没了，也难怪会引起这么大的反响。
一直以来，大家都认为买债基没有风险，其实这个是大错特错的，债券市场也有风险，而且还不止一种风险！
债券的风险主要有两种：信用风险和利率风险。
信用风险指的是债券到期无法还本付息，产生了事实上的违约。最典型的就是当年P2P的暴雷，本金全军覆没，更别说利息了。不过，这种事发生的概率很小，这次大跌也没有哪个债券暴雷，明显跟这无关。
利率风险指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险，债券价格会随利率上升而下跌，随利率下跌而上升，二者是反向的。
可能大家不明白，为什么债券价格与市场利率呈反比呢？
我解释一下，债券一般都有固定的票面利率，利率下跌时债券相比就显得有吸引力，买的人多，价格就水涨船高；利率上行的时候，债券的那点收益就没那么有吸引力，买的人少，自然价格就低了。
而且，影响利率的因素挺多的，比如宏观经济环境（经济发展不错，投资回报率高，对贷款资金需求多，利率就高，反之就低）、央妈的政策（多放点水，利率就低；收紧供应，利率就上涨）、国际经济形势（某些国家的汇率、利率的变动也会直接和间接地对我们的利率带来不小的影响）等等。
回过头来看，11月14号的市场，受疫情防控政策优化和地产利好政策持续出台的影响，国债期货出现大幅下跌，10年期国债的收益率上升，这是14号债券市场大跌的直接原因，也是主要原因。
此外，股市和债市历来都有跷跷板效应，最近股市涨得不错，很多人开始抛弃债券买入股票，这样资金都流到股市里了，债券的价格就被压下来了。
其实看到债基这种跌法，我个人还是比较开心的，因为这最起码证明股市要走牛了（毕竟我的仓位都在股市），资金向实体经济的通路会逐渐被打开，经济复苏，股市自然也会涨。
然而，深陷债市的人也不用太绝望，虽然这一次纯债基金跌得很惨，但是也没有全军覆没，比如平安季开鑫定开债、南方旺元60天滚动中短债就走出了逆市上涨的名场面，14日单日涨幅分别是+0.46%和+0.19%。
我观察了一下，这些逆势上涨的产品有两个特点：
（1）要么持有地产、金融债，地产政策的利好让这些债券的逾期风险降低，价格拉升；
（2）要么持有的是久期比较短的债券，久期越短受到市场利率变化的影响就越小，债券价格波动也越小。
而跌得很惨的，基本上就是那些长久期，重仓国债，加了不少杠杆的纯债基金了。
所以，大家可以通过持仓来分辨哪些纯债基金持有地产和金融债，哪些持有久期比较短的债券。
如果大家不会分辨，还有两个办法，我认为也可行：
（1）如果你持有的是信用债或者二级债，可以降低仓位，或者换成偏债混合型基金。因为这类产品有一定的股票仓位，股债跷跷板效应现在特别明显，西方不亮东方亮，“股债双杀”基本上不可能，配置一部分权益类资产似乎更合适。
（2）如果你持有长债，比如10年期国开债这类，可以考虑卖掉，或者把长债换成短债。虽然短债在债券熊市也会回撤，但回撤幅度远小于长债。
PS：以2016年11月-2017年12月这轮债券熊市为例，在这个区间里，所有短债基金的平均最大回撤为-1.47%，而中长期纯债基金的平均最大回撤为-2.75%。
此外，持有短债1年的时间，收益也是要明显高于货币基金的，大不了等债券熊市过去后，再把短债换成长债。
近1年短期纯债基金与货币基金收益比较
数据来源：wind；2021.11.16-2022.11.15；A/C份额只选取A类
大家要知道，我们投资的资产并非一直赚钱，不同的周期，资产的表现不同。就现在来说，大概率要靠股票资产赚钱了，所以要多配股，少配债；等股市走得差不多了，再回来继续多配债，少配股。
总之：千万不要以为债券没风险，它的风险藏在大家看不见的地方。
