财经车11月以来，A股港股绝地大反弹。进入11月下旬，市场行情将如何演绎呢？目前，市场正从政策预期博弈阶段步入政策效果博弈阶段，因此显现出主线不清、高度博弈、快速轮动的三大特征，这些现象反而预示着全面修复行情的趋势更加明确。
近期市场整体出现了较为强劲的修复和反弹，A股港股大涨，大家都很关注这种上涨趋势能否延续，以及市场是否已经开启了全面修复的行情。
美国公布的10月消费者物价指数，也就是CPI，同比上涨了7.7%，创下了今年1月以来的最小增幅，时隔七个月后终于再次回落到8%以下，显示美国通胀压力有所减小，有望缓解美联储加息的步伐。加息预期的下降增加了市场对于流动性的信心，美股已经迎来阶段性反弹。
而从A股和港股来说，随着美联储加息节奏的放缓，美元指数近期明显回落，再加上市场普遍预期明年中国经济将上行而美国经济可能下行，因此本轮人民币汇率贬值的趋势可能已经基本结束。
整体来看，债市波动更多是短期扰动，当前国内经济增长和信贷需求预期正快速改善，市场风险偏好可能也在逐步好转。当前政策变化的信号意义值得重视，叠加市场前期已具备较多的偏底部特征，对A股市场未来12个月持中性偏积极看法。
从中长期来看，市场经过二次探底，随着国内外环境的边际优化，结构修复行情将更加明确，但同时，市场短期仍然存在着一些不确定性，也要持续跟踪关注局部疫情、中美博弈、海外流动性和地缘政治格局等方面的变化。
