财经车2022年11月21日利亚德（300296）发布公告称公司于2022年11月18日接受机构调研，首创资管黄雅铃、恒越基金白钰、嘉实基金曲海峰、中海基金章俊、华创证券资管柘雨函、海富通基金刘海啸、安信基金曾博文、生命保险资产管理陈启航、广发证券于洋、广东正圆私募基金胡朝昀、万家基金陈佳昀、睿郡资产任黛云、德邦证券林浩睿、广发基金吴晓刚、中信证券李鑫、海通资管王辉、国金资管张雅楠、弘康人寿孙婷、财信证券张燕莉、北京人寿许燕南参与。
具体内容如下：
问：请公司四季度订单相比三季度怎么样？
答：四季度尤其是近期疫情扩散得更明显，管控得也更严一些，对目前的订单获取有一定的影响。
问：请公司业务的收入确认有没有一些季节性特征？
答：显示板块季节性比较明显，一般一季度相对来说是全年最弱的，营收占比只有15%-20%，之后逐季度会递增，第三第四季度加在一起能占到全年60%以上的份额，这是正常情况下显示板块呈现出来的季节性特点，这两年因为疫情管控政策的不同，有时候会有一些阶段性的变化；文旅夜游板块没有太多季节性，主要取决于比较大型的项目实施完成落在哪个期间，那么对当期的收入毛利水平的影响就比较大，所以这个板块我们一般会拉长做全年的对比；虚拟现实板块90%以上的收入来源于海外，除了阶段性会受汇率波动的影响，一般它每个季度都比较平均。
问：结合当前国内外智能显示市场的情况，后续您如何看待？
答：LED显示行业去年需求比较旺盛，确实是因为疫情恢复再有一些新产品的出现性价比的提升打开了市场需求，今年本来应该是延续去年的这种态势的，但今年国内疫情对实体经济的影响确实比较大，尤其是我们直销面对的中高端市场，原来主要以政府招投标的方式获取，管控导致出行受限，很多这种项目就没法正常进行，所以一部分需求是被压制的，如果未来管控措施相对宽松，我们觉得需求的反弹，加上新技术出现带来产品价格的下降，那么整个行业将会有比较大的恢复行情。第二个需求的增量我觉得来自国内下沉市场。去年小间距产品在下沉市场的开拓刚刚启动，今年受管控政策的影响也比较明显，如果后面能平稳，预期也会有一个增量出现。第三个是新市场的开发。19年我们跟LG合作的产品通过了DCI认证，由LG牵头在海外影院市场开始推广LED的电影屏，上个月，利亚德自主只是产品的LED电影屏也通过了DCI认证，意味着将来我们可以用自己的品牌在全球布局影院市场。对于海外来说，今年相对来说已经进入到比较正常的增长轨迹上。未来新的增长点可能就是Micro等新产品在海外的推动。另外就是虚拍或者元宇宙在不同领域里的应用跟显示的结合越来越多，从我们文旅夜游、以及虚拟现实板块很多项目可以看到这个趋势，我想这部分也会也会带来新的市场空间。
问：我们看到公司VR业务增速也非常可观，想跟您了解一下这块业务的主要增长点在哪里？
答：这两年元宇宙概念比较火，我们确实也看到NP公司的光学动作捕捉技术和产品去年以来需求量在提升。去年的时候NP公司也遇到了供应链不足的问题，我们差不多有七八个月国内很难拿到NP的产品，原因是他们合作的一些大型的国际供应商，无法按时按量提供原材料，所以也造成了NP公司不敢去接太多的订单，但到今年9月份往后这个问题已经陆续得到解决，所以可以看到三季度整个虚拟现实板块的增速其实是有所提高的。现在市场上对元宇宙未来的预期和投入，带动了一些新的需求在逐步落地，所以我们认为不管是NP公司还是国内虚拟动点公司，它们未来发展趋势还是比较好的。
利亚德（300296）主营业务：LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务。
利亚德2022三季报显示，公司主营收入57.73亿元，同比下降1.05%；归母净利润4.32亿元，同比下降17.07%；扣非净利润3.91亿元，同比下降20.48%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入20.71亿元，同比下降7.25%；单季度归母净利润1.64亿元，同比下降30.38%；单季度扣非净利润1.51亿元，同比下降34.63%；负债率45.65%，投资收益-526.65万元，财务费用-1228.11万元，毛利率30.9%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为8.2。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8355.32万，融资余额减少；融券净流入186.46万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，利亚德（300296）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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