财经车一、要闻速递
与往年12月后才布局不同，今年公募的“开门红”提前了！
从跟踪观察来看，公募为筹备2023年“开门红”有三方面路径：一是顺应回暖的赛道行情布局新能源、医药、半导体等主题产品；二是通过提前筹备年度策略会等形式进行互相配合；三是从年度策略展望来看，公募同样是将2023年的投资重点聚焦到了新能源、半导体等方向上。
公募人士指出，年底行情有所回暖，提前筹备“开门红”也是为了能“以时间换空间”，让新基金有充分的建仓期。当前市场整体或具有较高的估值性价比，预计明年影响A股的相关因素会逐步减弱，一季度一些成长性机会将崭露头角。
近日，港股强势上攻。截至11月18日，恒生指数月内已上涨22.51%，恒生科技指数则上涨31.2%。
与此同时，多只港股基金净值也大幅反弹，领涨市场。其中，华泰柏瑞新经济沪港深月内涨幅高达45%，华泰柏瑞港股通时代机遇A、前海开源沪港深汇鑫A等23只基金月内涨幅均逾30%。
对于近期港股市场的表现，华泰柏瑞基金表示，港股同时受到内地基本面和海外流动性的双重影响，现在这两方面都出现了边际改善的迹象。首先，内地经济加快复苏有利于部分港股企业信用和业绩预期的改善；其次，海外流动性收紧担忧有望随着10月美国通胀数据的超预期下降而逐步缓和，美债收益率走势在今年底或明年初确认拐点的概率较大。
上周，债市遭遇多方面因素影响大幅震荡的同时，理财产品较大的赎回压力及连带的债市负反馈引起市场关注。
“本轮债市调整主要是资金面和政策面出现变化后的共振。”施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤在接受采访时表示。
国盛证券研究所首席固定收益分析师杨业伟表示，目前除银行理财自身可能依然存在一定赎回压力之外，公募赎回压力已经缓解。考虑到银行理财通过封闭期以及客户端管理，存在一定的对赎回抵御能力，因而赎回压力有望逐步缓解。如果本周市场继续企稳，赎回潮有望退出。目前来看，赎回潮存在接近尾声可能。
11月21日，北证50成份指数(以下简称北证50)正式发布实时行情，意味着北交所开启指数化投资时代。
“北证50的推出将为各方提供观测北交所整体运行情况的工具，进一步扩大我国资本市场指数体系对创新型中小企业的覆盖面。”北京证券交易所总经理隋强11月18日在第十六届指数与指数化投资论坛上表示，“后续北证50指数产品入市，将进一步丰富市场投资者数量结构，发挥专业机构的投资引领作用，促进形成良好的价值投资环境，让更多投资者享受中小企业创新发展带来的红利。”
中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索表示，北证50的推出，一方面将为投资者跟踪北交所市场整体运行状况提供有效参考，助力投资者决策；另一方面，将为指数型投资产品提供跟踪标的，后续与北证50挂钩的指数型产品有望进一步丰富，有助于提升北交所吸引力与流动性。
近日，百亿私募永安国富旗下基金经理孟乐在给投资人的一份《多策略系列产品运作说明》中，因业绩不佳向投资人致歉。近年来，国内主打宏观策略的私募并非一帆风顺，多家机构都曾面临踏错方向、业绩不佳的“滑铁卢”。与此同时，2022年却又是海外宏观策略王者归来的一年，宏观基金表现大放异彩。
业内人士表示，单一资产风格暴露、宏观风险识别不足，或是国内宏观策略集体“失灵”的原因。不过，宏观策略在国内尚属起步阶段，各家宏观策略机构在能力圈、策略风格、产品设计等方面都存在一定差异，因此面向同一市场会存在不同的表现。随着参与者的丰富、资本市场的发展，宏观型策略透明度高、容量大、穿越周期、下行风险可控的特点，一定可以为投资者带来高质量的回报。
二、基金视点
经过长期观察跟踪和市场研判，兴业基金研究部权益研究总监邹慧后续将重点关注四大主线：一是资源品板块；二是高景气成长板块；三是部分消费类板块，如化妆品、快递及出行链公司；四是医疗板块。
在邹慧看来，尽管年初以来各类风险因素对A股市场的冲击客观存在，但总体影响可控，市场长期稳步向好的趋势不会改变。“从经济基本面来看，各种‘稳增长’措施陆续出台，物流和产业链供应链的优势正在有序有力恢复，房地产、平台经济、规范和引导资本健康发展等方面的积极信号均有利于稳定各方面预期，经济整体正在逐渐恢复过程中。”邹慧表示，产业转型与升级仍在进行中，新兴产业占比不断抬升，立足于充裕的流动性和极低的估值水平，可以对未来市场更加乐观。
近日，中欧基金董事长窦玉明表示，当前公募基金管理规模超过26万亿元，规模大幅增长促使基金投资管理方式发生变化，过去管理小规模资金，更强调基金经理个人能力，如今随着管理规模的扩大，更强调团队能力。
窦玉明认为，长线多头的价值投资方式的起点就是把基本面研究做好，把每一个上市公司分析透。研究清楚一个公司，既要有深度，又要有广度。做研究只了解一家公司的前世今生，却不知道它周围环境发生了变化，不懂宏观发展趋势，很难做到研究透彻。因为任何一家公司都不是生活在真空中，需要每一个研究员、每一个基金经理既具备深度地理解公司，又具备广度地对全行业、全世界进行了解。这也是长线多头策略的投资管理中遇到的一个挑战，既要知道全部，又要知道具体。
中信建投认为，年末运动战下有三条行业精选线索值得关注，1)防疫优化线索上，新冠医药产业链(药物治疗+疫苗)则迎来需求增量空间。其中药物治疗方面，政策端，《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知 》中提到重视发挥中医药的独特优势；需求端，居民具备感冒呼吸品类药物囤货需求。疫苗方面，海外主要经济体在调整防疫政策后感染数据表现与疫苗接种率相关性较强，目前我国高龄人口接种率仍有待提高。整体上预计需求增量确定性+低估值低拥挤度的医药板块或有望迎来更强弹性表现，具体关注中药、口服药、疫苗、药店、医疗设备等细分板块。2)近期如游戏、信创等产业政策同样频发，岁末行情中可以优选产业政策和后续中期景气叠加的品种，主要瞄准2023年仍具备高业绩增速的板块，重点关注成长科技方向优选安全主题下的半导体设备/材料、信创、军工，高景气关注23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储。3)稳增长线索下的新基建，包括能源新基建、TMT新基建和医疗新基建等。
国金证券认为，从2019年和2020年行情反转的主线呈现“券商+X”的特征，其中2019年X是计算机、农业和化工、2020年是军工和消费。首先，券商是典型的市场beta较高的板块，伴随着市场走强，成交量放大，券商往往有相对较好的表现，这也是券商被称为“牛市旗手”的重要原因。其次，X基本都是当时有政策催化和业绩预期的板块。比如2019年2-4月计算机和农业，计算机行情在科技自主政策催化下超额收益明显，农业则在非洲猪瘟反转预期下涨幅明显。再比如2020年7-8月的军工和消费，军工行情主要受十四五订单预期催化，而消费板块则受到疫后修复预期推动。此次底部反转主线或仍以“券商+X”为主，其中X大概率在“计算机、光伏储能、半导体”三大板块产生，其中逻辑强弱上，计算机>光伏储能>半导体。
兴业证券认为，结构上，继续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。1)“信军医”：近期“信军医”迎来政策密集催化，且业绩层面“信军医”内部包括信创、云计算、航空装备、创新药等众多细分行业明年景气有望改善。因此，综合景气、估值、拥挤度、资金和政策等多个维度来看，“信军医”短期仍有进一步上行的动力，中期有望持续受益于预期改善下的基金仓位回补和估值修复，且长期来看符合国家对于“加强科技创新领域自主可控”、“维护国家安全”和“健全公共卫生体系”的发展需要，当前位置的配置价值已经凸显。2)“新半军”：拥挤度仍处于中低水平，近期主力资金出现净流入拐点，多路资金加仓。并且根据独家构建的分析师预期修正强度这一领先指标，当前仍处于上行趋势中，指向修复并未结束。3)科创：当前的科创，不仅仅是短期修复，更是类似2012年创业板的中长期机遇。在经历去年下半年以来的系统性调整后，随着海外扰动逐步褪去、国内进一步聚焦长期“国家安全”“独立自主”、“高质量发展”，且估值、持仓均处于底部，科创板或类似2012年的创业板，成为A股新一轮周期的主线方向。
三、基金净值
开放式基金净值上涨TOP50:
开放式基金净值下跌TOP50:
