财经车11月25日，赛恩斯环保股份有限公司（以下简称“赛恩斯”）登陆科创板上市，保荐人为申万宏源证券，本次发行价19.18元/股，发行市盈率 48.09 倍，截至发稿时间，最新市值25亿元。
赛恩斯是一家专业从事重金属污染防治的高新技术企业，业务涵盖重金属污酸、废水、废渣治理和资源化利用、环境修复、药剂与设备生产销售、设计及技术服务、环保管家、环境咨 询、环境检测等领域。
根据招股书，公司实际控制人高伟荣、高亮云和高时会合计持有公司 44.27%股权，分别担任公司董事长、董事兼副总经理、项目管理部管理人员等重要职务，共同控制公司。
本次IPO拟募资2.5亿元，主要用于长沙赛恩斯环保工程技术有限公司成套环保设备生产基地建设项目、赛恩斯环保股份有限公司研发中心扩建项目、补充流动资金项目。
报告期内，赛恩斯实现营收4.67亿元、3.56亿元、3.85亿元、2.10亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3609.49万元、4598.68万元、4462.92万元、3347.79万元；公司综合毛利率分别为26.84%、33.44%、31.15%、33.21%，存在小幅波动。
报告期内，重金属污染防治综合解决方案业务、药剂销售、运营服务业务是公司的主要收入来源，其主营业务收入细分结构有一定变化，其中，重金属污染防治综合解决方案的收入占比从71.36%下降为 40.68%，2022年1-6月进一步下降至27.62%，而运营服务收入占比从8.93%上涨至30.14%，2022年1-6月进一步上升至46.23%，药剂销售收入在报告期内整体有小幅度增加，收入占比因主营业务收入金额变化略有波动。
事实上，公司下游客户以有色金属采选冶企业为主，下游行业集中度较高导致公司客户集中度较高。报告期内，赛恩斯的前五大客户销售收入（按照对 受同一实际控制人控制的销售客户合并计算销售额）占比较高，分别为 61.15%、 59.83%、52.72%、69.67%。
其中，2019年至2022年1-6月公司解决方案业务前五大客户收入占比分别为 74.39%、75.48%、62.31%、87.31%；运营服务业务前五大客户收入占比均超八成，其中，来自报告期内累计运营服务业务收入金额前两大客户的收入金额占报告期运营服务收入总额的比例为 47.21%，对前两大客户依赖性较大；药剂销售业务前五大客户收入占比均超七成，其中，来自报告期内累计药剂销售金额前两大客户的收入金额占报告期药剂销售总额的比例为65.94%，对前两大客户依赖较大。若未来公司主要客户的经营、采购战略发生较大变化，导致主要客户流失，或主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，或将对公司经营产生不利影响。
值得注意的是，报告期内，公司重金属污染防治综合解决方案业务应收账款余额（包括合同资产和其他非流动资产中应收质保金余额）占各期解决方案收入的比例分别为43.36%、93.06%、105.52%、270.59%， 余额和占比基本上均呈现逐年上升的趋势。
赛恩斯预计2022年度营业收入为5.00-5.40亿元，同比增长29.99%-40.39%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5200-5600万元，同比增长37.48%-48.06%。
