财经车一周市场回顾
近一周市场整体窄幅震荡，除上证指数收红外，其他主要指数大多收跌。截止周五收盘，沪指收于3101.69点，周涨0.14%，科创50周跌3.10%，创业板指周跌3.36%。
申万板块方面：房地产、建筑装饰、煤炭涨幅居前，社会服务、计算机、传媒跌幅居前。
数据来源：Wind，截至20221125
基本面分析
国内方面：国常会提出适时适度运用降准等货币政策工具，资金面预期趋松。央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，有利于房地产市场信心回升。
周五盘后，央行宣布从2022年12月5日降准0.25个百分点，此次为全面降准，释放长期资金大约5000亿元。
对于这次降准，无论是时间还是空间上都是在预期内的。
时间上看似突然，其实前面相关会议已经明确提到了这个信号。空间上尽管这次降0.25%有些小，主要原因一方面是目前市场确实流动性不缺，利率也处于很低的水平；另一方面就是这次降准不是为了对冲11月到期的超万亿MLF，是直接的增量释放，也是符合预期的。
第二，本次降准的目的也是很清晰的，就是为了稳增长。
目前出口方面增速回落非常明显，海外供应链的恢复使得拉动经济的这架马车有些疲惫；消费方面，口罩下复苏更是无从谈起；而基建方面需要的就是钱，尤其是马上进入2023年，降准可以为2023年“稳增长”靠前发力提供资金支持。
基建上目前能够起到稳经济作用还是要看地产，近期政策端就是围绕地产在动，最近几日六大行更是给与了地产企业超过1.2万亿的授信额度，现在就出现了降准，明摆着就是为了这个额度来的。
这次降准后，大概会带动5年期LPR的下调，这本身是传导作用，后面房贷利率下滑还有预期。
海外方面：美国11月Markit PMI全线进入收缩区间，制造业PMI创两年半新低，通胀压力继续缓慢下降，美国经济或将进入深度衰退。美国按揭贷款利率连续第二周大幅下行，触及两个月低点，刺激潜在购房需求，推动了销售量的意外跃升。G7对俄油限价将至，能源政治化或将导致行业整体投资下降。
资金层面：近期北向资金正急速空翻多。今年北向资金出现了两次较大的波动。一次是从今年3月9日到6月1日的年内累计净流出；另一次则是从10月24日至11月10日的二度净流出。受累于此，今年北向资金净流入为沪港通开通以来，仅次于2015年的低点，较2021年超4300亿元的净流入的峰值急剧缩水。
不过，北水回撤之下，近期外资对中国A股的热情再度快速回暖。数据显示，自11月11日北向资金大幅流入147亿元人民币、创下年内第三大单日净流入并扭转净流出后，资金流入持续攀升。11月14日，单日流入资金创下年内之最，达到了166亿元人民币，年内累计净流入也持续升高。外资急速转向正释放出重要信号，多家头部外资机构表明，看好明年A股市场的表现。
后市展望
短期关注地产修复行情：
1）第一阶段估值修复关注弹性大的房地产、家用电器。
2）第二阶段业绩兑现关注销售数据确认的地产后周期链条，业绩确定修复的房地产、家用电器。
中期持续关注制造业宽信用景气：电力设备、电子、机械、基础化工、医疗器械等制造业细分行业，相关领域正呈现筹资加速、政府支持扩张、留存现金充足的财务表现，有望后续投资扩产维持行业高景气度。
另外，临近年末，随着A股市场企稳，结构性行情呈现，市场各方对跨年度行情预期逐步升温。
跨年行情能否出现主要观察三个方面：一是看是否有强有力的政策催化，年底的中央经济会议到明年的“两会”召开，政府工作报告和相关文件的密集出台，受政策支持的行业走强概率较大；
二是观察股票市场估值是否合理，今年以来A股市场整体出现一定回落，当前A股市场整体估值处于历史相对低位区间，具有跨年行情的可能性；
三是看流动性是否充裕，近期国常会提出要加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。因此，综合以上三方面条件，当前A股市场，从基本面、技术面和估值水平等多角度看，已整体具备企稳回升条件，部分板块或迎来逢低布局窗口。
