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东北又来了。
投资界-解码LP获悉，为助力辽宁省加快产业数字化、数字产业化和提高头部企业本地配套率、科技创新成果本地转化率、科技型企业增长率，引育壮大新动能，辽宁省设立了辽宁产业投资基金（以下简称“辽宁基金”），规模为200亿元。
资料显示，辽宁基金是财政出资、市场化方式运作的政策性基金，核心使命是吸引、撬动更多社会资本投向辽宁省重点产业和项目，加快引育壮大新动能。省金控集团将被充分放权运作辽宁基金，并将根据市场需求，制定年度投资计划报辽宁基金管理委员会审定，在投资计划范围内独立决策，同时按照市场规则与社会资本合作设立子基金。
这是今年全国母基金遍地开花的一缕缩影。不过我们把视野拉回现实，广大VC/PE们关心的莫过于两点：这些百亿母基金钱从何来？又能否真正投出去？
辽宁200亿母基金赶来
出资比例最高达50%
此前，辽宁省还出台了《辽宁产业投资基金管理办法》，从投资运营、退出和收益分配、风险控制和监督管理等方面，对基金管理工作作了相关规定。
据悉，该基金紧紧围绕建设“数字辽宁、智造强省”、做好产业机构调整“三篇大文章”、构建“一圈一带两区”区域发展格局、支持县域经济高质量发展等，聚焦重点产业和重大项目进行投资引导，吸引、撬动外部资源和社会资本，助力辽宁振兴发展。
在管理架构方面，按照市场化、专业化、扁平化原则构建辽宁基金管理架构，提高决策和服务效率。设立辽宁基金管委会，对重大事项进行决策。管委会下设办公室（设在省财政厅），会同其他成员单位负责辽宁基金指导服务工作。省金控集团成立辽宁基金投资公司，按照市场化方式组建专业化管理团队负责辽宁基金具体投资运作。
辽宁基金对产业发展类和产业支持类子基金的管理原则上遵循一套制度体系，但在出资比例、投资领域、投委会机制等方面实施区别化管理。
从出资比例看，辽宁基金对产业发展类投资基金出资比例原则上不超过该投资基金总规模的30%，且不作为唯一最大出资人，省内各级政府合计出资比例原则上不高于该投资基金总规模的50%。对产业支持类投资基金，辽宁基金出资比例不超过该投资基金总规模的50%，省内各级政府合计出资比例最高可达该投资基金总规模的100%。
至于GP最为关注的返投比例方面，按规定，子基金返投比例不低于辽宁基金出资额的2倍；产业发展类子基金对约定领域投资额不低于辽宁基金出资额的2倍。同时，《管理办法》对投资领域做了明确的要求，产业支持类子基金全部投资在约定的特定领域内。同时设立投委会机制，对产业发展类子基金，省金控集团委派观察员列席投委会，实施合规性审查；对产业支持类子基金，在投委会履行决策程序前报管委会认定投资领域。
关于收益分配和激励机制，辽宁省明确辽宁基金将按照“同股同权”原则参与子基金超额收益分配。同时，辽宁基金利用超额收益（最高60%）对其他社会出资人让利，激励引导社会资本更多投资省内，更好发挥基金导向作用。
VC/PE去东北募资吗？
今年以来，东北官宣的母基金应接不暇，似乎正在努力打破“投资不过山海关”的魔咒。
以辽宁为例，今年3月，辽宁依据“十四五”国家科技创新部署和《辽宁省国民经济和社会发展第十四个五年规划及二〇三五年远景目标纲要》，制定相应规划。从科研院校、人才培育，到平台建设、体制机制改革，再到社会环境和创新生态，辽宁围绕着“科技创新”做了详细规划。
同月，辽宁省一支百亿引导基金开始招募GP。公告显示，这支省级引导基金由辽宁省政府出资设立，按照市场化方式运作的政策性基金，采取股权投资等市场化方式，引导社会资本投向辽宁省产业发展重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域实现跨越发展。
11月，辽宁省沈阳市沈河区金融局正式向QFLP（合格境外有限合伙人）试点企业下达批复，东北地区首支QFLP基金落户沈河区，这是沈阳市金融改革又一重大创新举措，将进一步提升区域性金融中心开放水平。
据介绍，本次试点的QFLP基金采用合伙制，主要由境外合伙人出资，由境内基金管理人受托管理，总规模100亿欧元，首批25亿欧元拟于年底前到位，后续资金将分批次进入，投资领域覆盖文旅、新能源、健康养老、清洁能源、物流仓储等领域，并发挥辐射带动作用，服务于沈阳现代化都市圈建设，助力辽宁振兴发展。
从辽宁到整个东北，今年创投大礼包十分诱人。但一个现实问题摆在大家面前：VC/PE去东北，投什么？
我们或许可以从一笔投资中去感受。11月11日，投资总额约100亿元的宝马全新动力电池项目签约仪式在沈阳举行。根据协议，宝马沈阳生产基地将对动力电池生产进行大规模扩建。
这一次宝马100亿元新项目落地沈阳，也让大家重新认识了辽宁。辽宁省，位于东北地区南部，是最早的对外开放沿海省份，是中国工业奠基地曾创造一千余项新中国第一，是中国先进装备制造业、石化产业、精细化工产业、冶金新材料产业基地。
而放眼到整个东北，以长春为中心的包括吉林、黑龙江和辽宁的东北地区汽车产业集群，是我国六大汽车产业集群之一。随着新能源汽车火热发展，一批新能源行业龙头企业，如长安福特、沃尔沃等纷纷落户东北地区，使得东北地区新能源汽车呈现出快速发展的势头。
当然，对于去辽宁乃至东北三省募资或投资，各家GP依旧保持观望态度。一位东北籍投资人也曾表示，自己曾考虑过回东北投资，也看了很多高校的创业项目。“然而手续太多、流程太长、项目不够市场化……众多因素劝退了我。”
依旧是那个观点：在中国的创投江湖中，东北不应该被遗忘。但目前来看，这里似乎还有一段相当遥远的路程。如今，东北已经向广大VC/PE机构伸出了橄榄枝，选择权摆在了大家面前。
