财经车中国基金报记者 叶诗婕 赵心怡
11月30日，香港金融管理局（“金管局”）于香港特区立法会会议上公布了香港外汇基金前三季度投资表现。
金管局报告指出，外汇基金第三季度投资亏损1001亿港元。按年由盈转亏，按季亏损亦扩大。首三季，外汇基金累亏2655亿港元。从投资情况来看，第三季度投资于香港股票的亏损273亿港币，其他股票亏损192亿港币，债券投资损失228亿港币，外汇损失308亿港币。
此外，上季外汇基金投资支付予财政储备款项有80亿港元。
（来源：香港金管局文件）
香港金管局总裁余伟文表示，美国大手加息，美元大幅升值，导致环球股市及债市急跌。他还指出，尽管今年首三季投资环境非常恶劣，但市场憧憬美国加息步伐会放缓，市况会有一定好转，期望外汇基金全年亏损会减少，但仍要视乎短期环球资产市场的表现。
香港外汇基金是香港政府的财政储备，用以支持港元汇率稳定。外汇基金由香港金融管理局负责管理。按外汇储备计，香港的储备属全球十大之一。根据香港金管局数据，截至2022年10月31日，外汇基金总资产已达到39209亿港元。
展望明年，余伟文指，利率上行令借贷成本水涨船高，部分地区有机会因各项不明朗因素夹杂下进入经济衰退，料金融市场会继续波动，金管局和其他投资者都应继续保持审慎投资策略。
全球投资环境极具挑战 外汇基金长期仍跑赢通胀
针对外汇基金今年三季的亏损表现，香港金管局副总裁李达志坦言，今年的投资环境十分恶劣,多个资产类别的价格均同时下跌，打破传统投资智慧“股债互补”，是近半世纪以来唯一一次股票、债券和主要非美元货币汇兑同时录得负回报，而且资产价格下跌的幅度非常显着，坦言投资市场“无险可避”。
香港金管局副总裁陈维民也在近日举行的2022金融街论坛年会上表示，全球投资环境变化巨大，两年时间使得金融市场由极度宽松的货币政策环境，急速逆转到近期紧缩的货币政策，疫情和地缘政治的影响导致不少经济体正在面对高通胀、低增长的格局，都加剧了金融市场的波动，影响跨境资本的流向。
金管局总裁余伟文在香港特别行政区立法会会议上的发言材料（下称“材料”）中也指出，世界主要股市年内基本都延续下跌趋势，主要市场国债收益率也是持续飙升。
但李达志指出，市场上大部分混合资产基金，不论其投资策略如何，即债券与股票组合的比例不同，于2022年首三季均出现超过20%以上的重大亏损，相对而言外汇基金同期亏损只有6%。
事实上，根据金管局数据，外汇基金自1994年以来至2021年的近20年间，仅有2008与2015年录得负年度投资回报，其余年份都为正回报。外汇基金复合年度投资回报率为4.8%，高于同时期的复合年度香港综合消费物价指数（2.0%）。
强大后盾 稳定基石 香港外汇基金意义重大
余伟文曾发文指，外汇基金是香港金融稳定的最后防线。其法定用途十分简单，即用来应付不可预见的金融动荡和危机，维持香港的货币和金融稳定。当香港出现银行或金融危机时，政府会动用外汇基金去接管或提供担保。
香港外汇基金设立于1935年，根据《货币条例》（于1950年改名为《外汇基金条例》）设立，基金持有支持香港纸币发行的储备。1976年，用以支持香港政府发行硬币的硬币发行基金资产，香港政府的财政储备，与政府的大部分外币资产均转拨至外汇基金。硬币发行基金在1978年12月31日与外汇基金合并。
1998年8月亚洲金融风暴期间，政府动用了1180亿港元的外汇基金（占当时外汇基金约18%）购买大量香港股票以稳定香港金融市场。
2008年金融危机时，政府再次用外汇基金为香港银行所有存款提供担保，并为银行提供流动资金及资本援助安排，及时镇住局面，稳住市场和市民对香港金融体系的信心。
外汇基金更是支撑联系汇率机制的基础。外汇基金的负债三部分——香港的货币基础、政府财政储备和其他政府存款、以及外汇基金的累计盈余。
金管局曾撰文指，上述的货币基础就像存在金管局的“活期存款”，港元持有人任何时候都可以“提款”，将钱换成美元，并调离香港。而货币基础亦用于支持联系汇率制度，使港元汇率保持稳定在7.75至7.85港元兑1美元的区间内。
基于外汇基金的特殊性，香港金管局将其分为不同的投资组合管理，主要由四个部分组成，分别为支持组合、投资组合、长期增长组合及策略性资产组合。
支持组合，主要持有流通性极高及信贷质素良好的美元资产；投资组合则主要持有公开市场（包括已发展和新兴市场）的资产；长期增长组合主要持有私募股权及房地产；策略性资产组合则是基于策略性目的持有港交所股份。
需要指出的是，由于“策略性资产组合”的性质独特，因此在评估外汇基金的投资表现时，并没有包括有关组合。
香港离岸人民币业务稳步增长
互联互通机制交投持续活跃
余伟文在材料中还指出，香港的实体经济和金融市场对外高度开放，也是连接内地和全球的门户，金融平台汇聚了来自世界各地包括内地的市场参与者，也正是因为这些特点，香港对于全球政经变化、跨境资金流向相对敏感。
尽管外汇基金表现欠佳，但香港离岸人民币业务稳步增长，人民币资金池规模保持上升趋势。截至2022年9月已经达到了5500亿元人民币；人民币融资活动也持续活跃，截至2022年9月各类活动总规模也已经超5000亿元。
互联互通机制方面，北向通交投持续活跃，2022年1月-10月日均交易金额达323亿元人民币，同比增长27%；南向通也运作顺畅，获得了市场正面反馈；互换通准备工作有序推进，尽快开通利率互换北向交易。
此外，香港金管局还表示促进在港上市股票以人民币计价的双柜台证券市场庄家机制筹备工作取得积极进展，目标在2023年上半年正式推出。材料还提到，内地监管机构表示，将加强两地资本市场合作，将配合相关机构，积极研究推进相关举措，包括将人民币计价证券及在港的外国公司纳入沪深港通的南向交易、推出离岸国债期货等。
金管局多措并举
发展香港金融平台
金管局总裁余伟文也从多方面谈及了关于香港金融平台的发展。
对外推广方面，余伟文称国际金融领袖投资峰会顺利举行并取得预期效果，不少国际金融机构正筹备在港举办董事局或高层会议以及重要的国际或区域活动，并在内部宣传香港的发展机遇。
绿色金融数据显示，2021年在香港发行的绿色和可持续债券及贷款总额是上年的4倍，达到570亿美元。绿色和可持续金融跨机构督导小组成立了绿色和可持续金融中心，重点推动有关人才及数据的工作，以提升绿色融资能力建设。
此外，金管局继续协助政府推行“绿色和可持续金融资助计划”，吸引更多绿色和可持续融资活动来港进行。截至今年11月，计划已向超过170笔在香港发行的绿色和可持续债务工具批出资助，当中包括发行前及发行后的外部评审开支金管局正配合政府进行相关筹备工作，以在今年内推出“绿色和可持续金融培训先导计划”，向接受可持续金融培训及获取相关资历的人士提供资助。
在资产及财富管理方面，金管局正协助财经事务及库务局草拟家族办公室税务宽免条例，预计于2022年第4季将条例草案提交立法会。
