财经车中国基金报 晨曦
郭广昌的复星系“卖卖卖”，这一次，复星集团"清仓减持"的上市公司是中山公用。
12月1日晚间，中山公用发布关于股东协议转让股份暨权益变动的提示性公告。复星集团与中国华融于11月30日签署了《股份转让协议》，拟将其所持有的1.19亿股无限售流通股（占总股本的8.04%）协议转让给中国华融，总转让价款为7.67亿元。此次转让后，复星集团不再持有中山公用股份。
今年以来，郭广昌旗下复星系频繁减持旗下资产，引发市场的关注。9月以来，复星系已对复星医药、新华保险、豫园股份、南钢联合等多家公司进行减持或推出减持计划。
折价逾8500万清仓甩卖
此次复星系一次性清仓中山公用全部股权，可谓大手笔。
根据转让协议，此次中山公用的转让价格为6.46元/股，合计转让1.19亿股，总转让价款为7.67亿元。按中山公用12月1日的收盘价7.18元/股计算，此次复星集团抛售中山公用每股折价0.72元，总折价8544.36万元，相当于是九折出让。
不过，复星集团对中山公用的减持并非首次。2021年11月，中山公用曾公告称，复星集团计划以集中竞价、大宗交易方式减持其股份合计不超过8850.67万股，不超过总股本的6%。彼时，复星集团持有中山公用1.82亿股，占总股本12.35%，减持的理由为“自身经营计划需要”。
今年6月，复星集团完成初步减持计划，计划期限内通过集中竞价交易方式累计减持中山公用2950.21万股，约占总股本的2%。该次减持后，复星集团持有中山公用股份1.53亿股，占总股本比例降至10.35%。
此后，复星集团继续通过集中竞价及大宗交易方式减持中山公用。据中山公用披露，2022年7月7日至2022年9月27日期间，复星集团累计减持中山公用3403.81万股，占总股本2.31%。减持后，复星集团持有中山公用1.19亿股，占总股本比例为8.04%。
也即，在此次一次性协议转让1.19亿股后，复星集团终于实现了对中山公用的清仓式减持，完成全部套现。
对于复星此次减持，中山公用表示，该次权益变动不会导致公司控制权发生变化，实际控制人亦不会发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响，也不存在损害公司及其他股东利益的情形。
另外，中山公用还同步发布了变更高级管理人员的公告。副总经理、财务负责人徐化群提交的退休离职申请报告，申请辞去副总经理、财务负责人及其他一切职务，离职后不再担任中山公用及参控股公司的任何职务。
持股8年一拍两散
公开信息显示，中山公用事业集团股份有限公司成立于1998年，是中山市一家国有控股主板上市公司，注册资本14.75亿元。中山公用以环保水务为核心业务，涵盖固废处理、新能源、工程建设以及辅助板块等领域；旗下一级全资子公司11家，一级参、控股包括广发证券、中海广东等15家公司。
复星集团入股中山公用时间长达8年时间。早在2014年8月，中汇集团与复星集团签署《股权转让协议》，双方以协商确定的方式确定转让价格为每股10.52元，总价款为10.65亿元。该次股权转让完成后，复星集团获得了中山公用1.01亿股股份，占总股本的13%，成为第二大股东。
此后，复星集团持股相当稳定，长期稳居第二大股东之位，直至去年开始大举减持。就去年以来至今的减持情况来看，复星集团减持中山公用的价格持续走低，从8.37元/股降至7.41元/股，大宗交易价格更低，低至6.51元/股。
从中山公用股价来看，自2021年10月达到9.83元/股的高点后，中山公用股价一路走低，在今年10月底触及6.42元/股的低点。就股价表现而言，此时并非减持的最好时机。
截至12月2日午间收盘，中山公用股价为7.19元，涨0.14%，当前市值106亿元。
“卖卖卖”旅程继续
今年以来，复星系的债务问题和变卖资产引发市场高度关注。根据中报，2022年上半年，复星国际的总资产为8496.85亿元，总负债为6511.57亿元，负债率为76.64%。
今年6月，评级机构穆迪将复星国际Ba3的公司家族评级列入下调观察名单，并认为复星存在流动性压力：截至2022年3月末，复星在控股层面的库存现金不足以支付未来12个月到期的短期债务。
对此，复星国际首席财务官龚平在业绩说明会上强调，“6500亿”是市场误读，这一说法实质上完全是混淆了不同的概念，复星国际真实的企业债务实际上只有2600亿元。对于“负债6500亿”的说法，郭广昌本人也坚称“是谣言”，并表示复星集团层面的债务约1000亿元，“财务非常健康”。
9月16日，摩根士丹利发表报告称，近期半年报复星合并层面负债数字主要是子公司层面的债务数字，其集团控股层面仅为930亿元左右，包括境内外债券和银行贷款等。
10月24日，复星国际有限公司官网发布声明称，其已于2022年10月12日正式通知穆迪，终止与其就评级服务的商业合作，并从当日起停止向其提供相关信息。
复星的实际债务情况尚待观察，但自郭广昌9月回国后，复星系甩卖资产套现的节奏正在加快。
9月14日至9月30日，复星高科累计减持复星医药3910.66万股，减持比例1.46%，减持总金额11.83亿元。这也是复星医药上市24年来，首次遭遇来自大股东的减持。
9月15日，复星国际减持新华保险2615.95万股H股，套现约4.48亿港元。复星国际及其一致行动人表示，本次系正常投退安排而减持，不排除在未来12个月内调整拥有上市公司H股股份的可能性。
9月20日和10月10日，复星两度减持豫园股份，套现约15.5亿元。而豫园股份近期也在频繁出售资产，两度减持招金矿业套现近49亿港元，出售金徽酒13%股份预计套现19.37亿元。
除此之外，年内复星系还大幅减持青岛啤酒、海南矿业、泰和科技、三元股份、酷特智能、中粮工科、ST广田等多只个股。
持股多年一朝清仓，尤其是大举减持核心资产，当家人难免心痛。例如，郭广昌在10月24日的机构投资者交流会上坦言，减持复星医药是一大“败笔”。当日晚间复星医药公告称，复星高科决定提前终止减持计划，并承诺一年内不减持复星医药股份。
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