为什么今年的“冠军基金”不吃香？

2022年马上就结束了，看下今年的主动基金收益排名，黄海管的3只基金遥遥领先，不出意外的话，今年的冠军基金经理可能就是他了，而且不排除包揽前三名的可能。

不过遗憾的是，他的管理规模并没有迎来大爆发，只是从9亿增加到了39亿元。

可能有人会说，这个增速可以了。那我们和前任冠军基金经理崔宸龙对比下。2021年，崔宸龙夺冠前管理规模只有7个亿，夺冠后涨到了410亿。即使是夺冠前的2021年3季度，管理规模也有233亿。

这么一对比，黄海这个今年的潜在“冠军基金经理”多少就有点落寞了...

为什么今年的冠军基金经理不吃香呢？我们从往年冠军基金经理夺冠前后的管理规模变化来一探究竟。

（PS：选的是普通股票型基金+混合型基金）（1）余广余广是2012年的冠军基金经理。当年，他管的景顺长城核心竞争力涨了31.7%，勇夺第一。并且在后续两年表现也都不错，每年都能跑赢同行8个点左右，同类排名也在前1/3附近。

但他的管理规模上的也不明显，夺冠前是27亿，夺冠后是37亿。真正的大爆发是在2015年牛市期间，管理规模上到了166亿。原因嘛，一方面是业绩好，基金规模被动增加；另一方面是发了2只新基金，接管了一只新基金，也贡献了不少规模。

（2）任泽松任泽松是2013年的冠军基金经理，重仓中小创，贴合了2013-2015年的市场风格。所以那几年他同类排名都很靠前，2014年是同类第16名，2015年是同类第5名。

但规模上嘛，夺冠时，他也没享受多少规模爆炸，中邮战略新兴产业，规模只是从0.61亿增加到3.81亿。反倒是夺冠后规模大爆发，2014年一季度，中邮战略新兴产业份额翻倍，规模增加到9.16亿。之后，中小创牛市高歌猛进，这只基金规模也顺利突破百亿。

再加上牛市中他频发新基金，募了上百亿，所以2015年底他规模顶峰时达到了299亿。

（3）王君正王君正的夺冠带有一定的偶然性。2014年最后2个月，金融地产突然爆发，重仓金融地产的王君正顺利拿下当年的冠军基金经理。但2015年行情主线再次切回到中小创上，王君正表现就没那么好了，工银金融地产只涨了21.69%，跑输同行一半，同类排名也在后10%左右。

规模上，在王君正夺冠后，工银金融地产的规模也是快速飙升，从3.3亿飙到了63亿。

而且他还在2015年上半年，借助牛市行情发了几只大规模的基金，又募了200亿左右。所以他是享受到了冠军带来的规模爆炸，最高管着233亿的资金。

（4）宋昆易方达有2个ikun，一个是现在的张坤，另一个是就2015年的宋昆。他是2015年的冠军基金经理，也重仓中小创，所以拿的剧本和任泽松差不多。夺冠基易方达新兴成长在他夺冠前后规模增加也不明显，从6.7亿增加到了27亿，而且主要还是2015年一季度增加的。

但他借牛市行情成功发了2只新基金，也募了上百亿，牛市高峰时管理规模一度超过300亿，比任泽松还高。

（5）林鹏林鹏算是部分享受到了夺冠带来的规模爆炸吧。他的夺冠基东方红睿华沪港深带3年封闭期，直到2019年才开放申购赎回。所以，在2017年他夺冠时，这只基金根本就无法买入，份额保持不变。但因为净值涨了67.9%，所以基金规模也是从64亿增加到了108亿。

至于林鹏管的总规模。夺冠前的2016年底，他的管理规模是163亿。夺冠后的2017年底，他的管理规模是391亿元，增长了228亿元，增幅是140%。这里面，净值增长带来的规模被动增加和申购带来的规模主动增加大概各占一半。

（6）刘格菘刘格菘就享受到了夺冠带来的规模爆炸。2018年底，他夺冠前，管理规模是55亿。2019年底，夺冠后，管理规模上升到了210亿元，增长了155亿元，增幅是280%。

而且他夺冠后，又有大量资金进入，规模又翻了一番。以2019年的冠军基金广发双擎升级为例，2019年夺冠后，这只基金的规模是68.73亿元，2020年一季度则翻了一番，达到143.82亿。

再加上刘格菘又趁势发了几只新基金，也带来了几百亿的增量资金。所以，2022年2季度末，他是当时管理规模最大的主动权益基金经理，管着822亿的资金。

（7）赵诣、崔宸龙还有赵诣和崔宸龙。崔宸龙说过了，管理规模一下子从7亿增长到了410亿。赵诣也差不多，夺冠前他的管理规模也是7亿，夺冠后涨到了226亿，2021年借助新能源的余威又增加到了422亿。

而且他们都没有发新基金，崔宸龙接管了2只老基金，但规模都不大，9个亿左右。也就是说，他们基金规模增长主要是基民买上来的，双双从7亿增长到了400亿+，是真正享受到了夺冠带来规模大爆炸的基金经理。好了，做下总结：（1）过去10年的冠军基金经理中，只有赵诣和崔宸龙享受到了夺冠带来的规模大爆炸，管理规模从7亿增加到400亿+。刘格菘也算享受到了，夺冠前后基金规模快速增长，再加上新发基金，管理规模从50多亿增加到了800多亿。（2）宋昆、王君正、任泽松，他们老基金规模增长有限，主要是借助2015年牛市发新基金，募了上百亿资金。（3）还有余广，他才是真的心里苦。业绩好，2012年夺冠，2013、2014年表现也不差，同类排名前1/3左右。而且专一，2011年底以来，一直在管景顺长城核心竞争力，任内基金涨了412.3%，同类排名前6%。这在过去10年的冠军基金经理中是独一份的存在，但恰恰是他没享受到夺冠带来的规模大爆炸，挺讽刺的...

为什么会这样呢？不妨看下基金市场总规模的变化，

2010年以来，股票+混合基金规模有过2次爆发，一次是2015年牛市，一次是2019-2021年的结构性牛市。宋昆、王君正、任泽松规模的大爆发，很大程度上就是借助2015年的大牛市发新基金。赵诣、崔宸龙则是赶上了好时候，2020、2021年正是基金市场烈火烹油的时候，再加上他们业绩好，规模轻轻松松就上了400亿。刘格菘也吃了这轮基金牛市的红利，2019、2020年规模持续膨胀，从50多亿膨胀到了800多亿。林鹏、余广则没赶上好时候，2012、2017年都是基金市场的小年，并没有多少增量资金流入基金市场，所以他们规模并没有增加的那么快。真真应了那句话，一个人的命运啊，当然要靠自我奋斗，但也要考虑到历史的进程。至于黄海，以今年基金市场的冷清程度，懒猫觉得他这个规模增速其实还可以了~~当然，除了大环境的因素，重仓传统行业可能也是黄海不吃香的一个原因。他之前重仓房地产，今年改成了煤炭，都是传统行业，想象力一般，很难引起基民的共鸣。而且三季度，不少基金经理其实是减仓煤炭的，黄海自己也把一只消费股新买进了十大重仓股，大家对煤炭行情能走多远其实并没有那么乐观。赵诣、崔宸龙重仓新能源则不同，在那两年是星辰大海般的存在，且一再超出预期，屡创新高，想象力大，愿意参与的基民自然也多。本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《为什么今年的“冠军基金”不吃香？》