财经车从“优化防控20条”，到全国各大城市摈弃“一刀切”陆续落实精准防控，再到《新冠病毒感染者居家治疗指南》，为居家患者治疗提供指导，国内逐步放开疫情管控的信号明朗，市场信心得到极大提振。
强烈的修复预下，部分受疫情压制的板块迎来反弹契机，影视板块首当其冲，国内影视内容出品及流媒体平台——欢喜传媒，也凭借突出的精品内容储备获得不少关注。
疫情防控优化+重磅IP定档+春节档临近，影视板块修复预期强烈
富途牛牛的数据显示，今年11月以来，港股电影概念板块累计涨幅已超过47%，对外部环境的改善做出明显反应。
港股电影概念板块走势
来源：富途牛牛
事实上，今年以来影视板块已经出台多项纾困政策，从税收、租金减免，到财政补贴、电影下乡等等，但成效一直难以充分释放，根本原因正在于市场信心低迷。消费者和影院不时遭遇封控困扰，片方信心缺失导致供给不足，行业持续恶性循环。
本次防疫政策的转向则从根本上扭转了市场信心，直接带动全国各地影院大幅开业。根据猫眼专业版数据，截至12月11日，国内营业影院进一步增加到9151家，全国营业率达到73.6%，而在12月6日，全国影院营业家数仅1042家。随着疫情防控坚定放开，影院稳定营业，国内影视板块也将随之真正意义上地进入反转通道。
站在当前时间点，国内影视板块的修复还具备另外两大驱动。
一是《阿凡达2：水之道》、《坠落》等海外大作相继引进及定档，丰富了国内电影市场供给，有望加快国内电影市场回暖。国人对《阿凡达》IP的忠诚度较高，2010年《阿凡达1》在国内首次上映获得13.39亿票房，2021年内地市场重映再度取得3.75亿的票房成绩，在影片拍摄、制作质量以及观影情怀的综合作用下，《阿凡达2》再次掀起中国电影市场的观影热潮。
猫眼专业版的数据显示，映前5天，《阿凡达2》的点映及预售总票房已突破1.23亿元，成为2022年预售票房最快破亿的电影，在重量级影片等带动下，供给端新片匮乏的情况得到改善，将继续带动行业复苏。
二是贺岁档、春节档等重要档期临近，将对国内优质新片定档起到促进作用。疫情期间影片票房集中效应显著，2021年年度票房前三名分别产自春节档和国庆档，档期对影片票房的客观影响越发受到关注，片方或将把握春节档窗口加快定档。对观众来说，春节档高品质、多样化的影片将令其更有动力走进影院，推动档期内影片票房和整体电影大盘向上突破。
就疫后电影市场而言，已经完全放开的北美电影市场表现或许能为国内提供一些参考。截至2022年10月，北美电影票房61亿美元，同比实现翻倍以上增长。对照疫后北美电影市场的强修复态势，预计中国电影市场在疫情完全放开及低基数影响下，亦有望出现高速增长机会。
《学爸》《满江红》有望冲击春节档前三，海量优质内容催化业绩释放
疫情三年，其实也是电影行业洗牌与自我适应调整的三年，对逐步回归正常状态的影视公司来说，经过验证的业务模式和优质内容的输出能力决定了其未来成长性的高低。这一层面上，欢喜传媒尤为值得关注。
一方面，公司影视内容储备丰富，《学爸》、《满江红》两部重磅影片有望在2023年春节档上映。
来源：公开信息
据悉，欢喜传媒目前手中由名导制作完成或正在推进的电影及网剧项目超过20部。已完成的影片包括黄渤、万茜、闫妮主演的电影《学爸》；宁浩执导，刘德华主演的《红毯先生》；张艺谋执导，易烊千玺、沈腾、岳云鹏、张译、雷佳音主演的《满江红》；陈可辛执导，胡歌、Vincent Cassel及郝蕾等主演的《独自·上场》；陈大明执导，张涵予主演的《无所畏惧》；韩三平监制，陈大明导演，张涵予主演的《中国父亲》；江志强监制，许诚毅导演的《梁祝绮缘》；顾长卫执导，葛优及王俊凯主演的《刺猬》；王小帅监制的《上山》；李阳执导，张若昀及钟楚曦主演的《从21世纪安全撤离》；张国立执导及编剧，周冬雨主演的《朝云暮雨》等。
其中，5部S级头部优质电影及2部A级优质影片计划23年陆续上映，《学爸》和《满江红》大概率将在2023年春节档上映。根据中泰证券的观点，春节档票房结构同样具备二八分布特征，《学爸》和《满江红》的主创阵容，题材类型和视效场面等具备争夺档期内前三名的能力，有望为欢喜传媒带来业绩爆发性增长机会。
与此同时，公司正在筹备的项目同样不容小觑。电影项目包括由《这个杀手不太冷静》创作班底操刀的《蓝球冠军》；徐峥执导的《猪先生》；陈佩斯执导的《戏台》；金哲勇执导的《机器人大爷》等。超级网剧有由陈可辛执导的《酱园弄杀夫案》共12集*2季；王家卫执导的《天堂旅馆》6集；薜晓路执导的《律师日记》12集；李路执导的《金钱的游戏》12集*2季；高选执导的《青春制噪》；顾长卫执导的《青鱼》12集及刘心刚执导的《秘密》12集*2季。大量储备内容也将在未来形成票房或版权收入贡献。
从根本上来说，欢喜传媒之所以能够保持行业领先的精品内容储备和输出能力，关键在于独有的导演合伙人制。当前，欢喜传媒拥有7位股东导演和众多签约导演，通过深度绑定中国最具影响力的导演群体，在合约期内，欢喜传媒可以获取固定数量的名导作品，并直接从票房中受益。“主人翁”意识下，公司与导演风险共担利益共享，能为精品内容的稳定输出提供更大保障。
从《后来的我们》、《我不是药神》、《我和我的家乡》等众多作品的内容和票房表现来看，导演合伙人制的可靠性已经获得反复验证，公司不同导演间的风格差异和年龄层次可以形成优势互补，较大限度地降低公司经营风险。此外，欢喜传媒也十分关注新锐导演的成长和签约，强化票房黑马捕捉能力的同时，为业务的可持续发展提供源源不断的活力。
随着市场持续修复，欢喜传媒将迎来内容爆发的预期强烈，现有完成和储备影片可支持公司利润快速、持续增长。更重要的是，在强调文化自信的全新时代，欢喜传媒所独有的自制精品内容的稳定输出能力，令其稀缺性越发凸显，将逐步拉开与其他从业者的身位差距，释放长期增长动能。
小结
在消费与供给两端的回升状态下，国内电影市场的修复弹性相当可观。
欢喜传媒手握大量已完成的重量级影片，内容储备丰富，公司业绩有望随着2023年的陆续排片上映持续释放。导演合伙人制优越性更令其保持着精品内容的常态输出，在强调高质量发展的全新时代，公司核心优势凸显，值得持续关注。
