财经车据科创板公告，上海证券交易所科创板上市委员会定于2022年12月13日上午9时召开2022年第107次上市委员会审议会议，审议的对象为四川华丰科技股份有限公司（以下简称：华丰科技），其保荐机构为申万宏源证券。
本次冲刺IPO，公司拟募资4.76亿元，用于绵阳产业化基地扩建项目、研发创新中心升级建设项目、补充流动资金项目。
（募集资金用途，招股书）
华丰科技的前身源自1958年成立的全民所有制企业国营华丰无线电器材厂，是我国率先从事电连接器研制和生产的企业。
上世纪90年代，华丰厂先后进行了包括设立股份有限公司、组建华丰企业集团的尝试，但受限于特定的时空背景，上述尝试并未取得成功，彼时仍一直以华丰厂对外开展经营活动，直至2000年规范登记为“四川华丰企业集团有限公司”，华丰厂也相应办 理完毕工商注销登记手续。
截至最新招股书签署日，公司的控股股东为长虹集团，其直接持有公司37.19%的股份，并通过军工集团和长虹创新投间接控制公司11.83%的股份，合计控制公司49.01%的股份，其背后的绵阳市国资委为公司的实际控制人。
（股权结构图，招股书）
此外，持有公司5%以上股份的其他股东还包括长虹创新投、军工集团以及10家员工持股平台，其中，长虹创新投持股6.14%、军工集团持股5.68%、10家员工持股平台合计持股19.35%。
（发行前前十名股东及持股情况，招股书）
值得一提的是，华为旗下的哈勃投资于2021年12月以4.4167元/股的价格入股华丰科技，目前持股3.47%。
1.2021年扭亏为盈
华丰科技主要从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案，主要产品按应用领域分为防务类连接产品、通讯类连接产品、工业类连接产品三类。
2019年至2022年1-6月各报告期，公司的营业收入分别为5.29亿元、7.23亿元、8.31亿元和4.85亿元，相应的归母净利润分别为-9656.41万元、-1063.80万元、7907.19万元和5029.88万元，公司于2021年转亏为盈，2022年上半年业绩进一步增长。
（主要财务数据及指标，招股书）
具体来看，受益于我国国防投入规模持续增长，国防投入向防务装备采购倾斜，2019-2021年，公司防务类连接器及组件实现销售收入1.84亿元、2.48亿元和4.06亿元，年复合增长率达48.78%，2022年1-6月，防务类产品实现收入2.07亿元，业务发展较为稳定。
通讯类产品方面，5G建设需求为通讯连接器带来发展机遇，但因国际形势变化导致建设进度不达预期，公司通讯类连接产品收入呈现先升后降的态势。报告期内销售金额分别为2.53亿元、3.75亿元2.56亿元和1.86亿元，占比分别为48.30%、52.78%、31.22%和38.5%。
（按产品类型分类的主营业务收入构成情况，招股书）
公司不同类型连接产品的毛利率存在较大差异，其中，防务类连接产品的毛利率高于50%，但通讯类、工业类产品毛利率均不足20%。整体来看，公司的综合毛利率分别为21.13%、20.54%、31.25%和31.12%，2019年、2020年低于行业平均毛利率水平，2021年及2022年上半年略高于可比公司。
（综合毛利率与可比上市公司的对比情况，招股书）
据测算，预计2022年公司营收为9.77亿元至10.09亿元，相较上年同比增长约17.50%-21.35%；预计净利润为8663万元至9152万元，相较上年同比增长约12.82%-19.19%。
2.依赖前五大客户
华丰科技的前五大客户主要为华为、中兴等移动通信设备制造商，航天科工、中国电科、中国兵工等航空航天及防务集团下属单位以及上汽通用五菱、比亚迪等汽车制造厂商。报告期内，公司前五大客户销售额占当期营业收入的比例分别为51.51%、59.93%、57.15%和61.78%，客户集中度较高。
（2022年上半年前五大客户情况，招股书）
其中，公司向华为的销售金额占比分别为16.77%、34.35%、20.36%和28.28%，存在依赖单一大客户的风险，况且华为旗下的哈勃投资是公司的股东之一，存在一定的关联关系。
不仅如此，华丰科技与华为在部分高端产品的合作过程中存在限制性的约定，也增加了公司部分高端产品拓展新客户的难度。
此外，2019年-2021年，公司应收账款、应收票据及应收款项融资账面价值合计分别为3.06亿元、3.88亿元、4.69亿元，占同期营收的比例分别为57.88%、53.63%、56.44%，逐年增加且占比过高；2022年6月末，公司应收账款账面价值高达6.57亿，远超当期营收规模。未来随着公司销售规模的持续扩大，应收账款及应收票据余额可能会持续增加，存在一定的坏账及流动性风险。
3.结语
在国产替代的战略窗口期，华丰科技所处的连接器生产制造环节具有较高的技术壁垒，且公司发展历史较长，积累了较多客户资源，具有一定的竞争优势，不过公司仍需加强财务管理、完善客户结构。
