取消发债“小高峰”，近一个月168只债券取消发行，债基与银行理财仍难“靠岸”

财联社12月14日讯（记者 闫军）

尽管当前取消发行的债券还在继续，“小高峰”迭起。数据显示，12月5-9日单周取消发行数量达到57只，规模为379.65亿元，创下今年以来单周取消发行量最高。前一次触达新高是11月14日单周，取消发行只数达55只，涉及规模为509.26亿元。

对于巨幅的亏损，西安银行指出七日年化收益率并非实际年化收益率，目前已经对口径进行了调整，改为“成立以来年化收益率”，对应上述两只产品分为为3.74%、3.82%。

所谓七日年化收益率，是此前银行理财产品中出现较多的业绩展示口径，即货币基金过去7天每万份基金份额净收益折合成的年收益率。计算公式为七日年化收益率=本金*利率*7/365，也就是如果某产品七日年化为3%，本金为10000元，七日年化收益为：10000*3%*7/365，每天收益率为0.82元。

对照上面-33.5%的收益率，以10000元本金计算，每天亏9.17元，而不是33.5元。

银行理财亏损33.5%或是“乌龙”，但是从业绩展示数据来看，也体现了债市在近期震荡的剧烈程度。西安银行在随后的给投资者信中表示，在市场逐渐回归基本面的预判下，及时调整产品组合结构，做好流动性管理。

在流动性管理上，监管也有所举动。日前，有消息称，公募审批流程内的中短债基金需提交“流动性管控说明”等说明材料，涉及投资的集中度和剩余资产匹配等内容。

债市打折从“双11”到“双12”，展望后市，何时企稳？

魏凤春认为，明年经济复苏是大概率事件，利率中枢上移趋势确定，短期疫情对经济仍有影响，结合12月至明年初摊余债基带来增量资金的利好，债市短期存在一定机会，利率债好于信用债，可关注2-3年附近的政金债。转债估值小幅压缩，需警惕近期信用债市场的流动性风险对转债债券端估值的影响。

前海联合基金则预警，信用方面，需持续关注“赎回潮”余震。作为理财资金管理人的基金，多采用票息收益增强策略，这也意味着应对理财赎回委外资金，需要提前换仓至流动性较好的资产如利率债，这是造成近期信用利差走阔的主要原因。快跌之下，部分资产的绝对收益价值已经显现，负债端稳定的账户可以关注短久期品种的信用挖掘。

利率方面，当前“基本面差”是共识，但“预期强”存在一定分歧。11月PMI跌至48%、几乎全面回落，11月高频数据“生产降、拿地弱、物流冷”，均指向疫情防控、稳地产等“拐点”级别政策的效果尚未显现。近期稳地产持续加码，疫情防控也不断优化，预计一系列组合拳正在路上。