明星私募最新献策：拐点已至，港股或是当下更优选择…这些百亿私募年内收益转正

11月以来，以A股、港股和中概股为代表的中国公司股票走出一轮波澜壮阔的反转行情，股票私募的业绩也随之大幅反弹。近期，多家明星私募相继发布最新投资观点，积极看多后市，港股机会更是成为各方关注的阶段性焦点。淡水泉投资在最新发布的月度观点中提出，影响经济和市场预期的两个主要矛盾——防疫和地产——在政策层面发生超预期积极变化，相关资产被重新定价，投资者顾虑也被逐步打消。淡水泉对明年的假设是上半年经济仍将保持复苏态势，“稳增长”政策也将持续发力。防疫政策优化效果显现和房地产行业风险逐步出清，企业家信心修复，预期稳定，将产生更多可投资机会。 淡水泉投资称，将继续把握龙头公司持续成长带来的机会。该机构认为，确定性大的机会存在于以下三个方面：1）工业及材料板块，尤其是地产产业链相关的公司，以及部分金融板块公司；2）消费领域的可选及必需消费；3）偏消费属性的互联网、生物医药等机会。和谐汇一的最新月度策略以“市场反弹仅是开始，政策预期是核心变量”为题指出，11月市场大幅反弹的基础是政策转向，信用宽松。房地产和防疫政策的调整和预期有利于信用下沉扩张，市场预期明年经济将企稳复苏。总的来说，市场在11月份虽经历大幅反弹，但无论从风险溢价抑或估值来看，市场整体仍处于底部区域，投资者风险偏好仍处于提升初期。市场当前核心变量是政策预期，而当前经济压力恰恰预示政策空间将进一步打开，三支箭后可能会有更多的箭射出，特别是美联储加息放缓后明年上半年国内有望进一步降准降息。汐泰投资投资总监朱纪刚表示，11月市场跌宕起伏，在悲观过度后终于迎来强劲反弹，主要原因是基本面政策拐点已经到来。之前一直压制股市最重要的几个因素是国外加息、国内管控和中美脱钩。我们可以看到，11月逐步确认了美联储加息近尾声，美股有所反弹；国内管控上，月末以广州为代表出现了方向性的优化；国内经济层面，作为“万业之母”的房地产领域迎来频繁的力度巨大的托底政策；中美脱钩虽没有实质性变化，但也没有恶化，甚至有短期缓和的传言。三重共振之下，市场大幅反弹，这是时隔一年半宏观基本面首次出现实质性利好，可以确认市场底部已过，未来随着基本面改善，机会将逐步增多。“展望后市，宏观基本面目前只是有了右侧信号，政策的全面转向和基本面的实质改善仍然需要较长时间，因此反弹行情，尤其是指数的涨势不会一马平川，更不会V形反转。本月行业差距拉近后，短期内很难有持续大涨的行业，未来一是要靠精选子行业和个股，二是需要时间等待基本面兑现。但整体上，本轮将是时间较长和幅度较大的一轮反弹，投资者可以保持乐观。在看好的行业方面，中期方向从军工、新能源一枝独秀将会逐步过渡为百花齐放，主风格仍是成长，新能源、军工、医药、消费、科技乃至于地产链都有可观机会，后续会主要把握好个股和节奏。”朱纪刚称。聚鸣投资董事长刘晓龙表示，上月市场上涨有三大原因：一是美国通胀月度数据低于预期，市场开始预期通胀见顶；二是国家对于地产行业出台了一些力度较大的保交付和融资相关的支持政策；三是疫情管理在部分城市开始放松。在这个阶段，会对制造业供给端带来生产端的冲击。因此，接下来一段时间市场可能以震荡向上为主，会有一个波动阶段。在需求和消费都平淡的情况下，A股会有比较强的主题性，指数层面并不会有太大行情。不过，刘晓龙强调，港股可能会是阶段性更优的选择，一是因为跌幅更大，目前明显更便宜；二是美国的流动性拐点会对港股带来更明显的实质性利好。据他介绍，聚鸣在11月份已经把港股和中概股仓位提升到历史最高水平。在A股方面，会更多地从个股角度出发，长线布局，适度分散。10月底，百亿股票私募业绩一片惨淡。一个月过后，形势开始扭转，不少百亿私募已借助11月行情实现年内收益转正。根据私募排排网不完全统计，在有业绩记录且产品业绩展示大于3只的88家百亿私募中，在11月中实现正收益的有76家，占比86.36%，其中单月收益超10%的有11家，占比12.5%。另外，有12家百亿私募凭借11月收益实现年内收益大于0的壮举。另据三方机构统计，截至11月底，今年共有27家百亿私募年内取得正收益。迎水投资、思勰投资、佳期投资、玖灜资产、上海宽德等收益率居前。引人关注的还有，盈峰资本、远信投资、仁桥资产等几家大型股票私募也出现在了这份正收益管理人名单中。仁桥资产总经理夏俊杰认为，不知不觉之中，左侧布局的窗口期已经关闭了，市场随即进入右侧演绎的阶段。展望未来，相信影响市场的诸多因子都发生了重大转变，而这样的转变是趋势性的。他也提到，要用更积极的心态布局来年，港股市场会是未来的焦点，等待估值和业绩的双击。还有一些股票私募尽管年内收益尚未转正，但11月的业绩反弹相当惊人。其中，反弹幅度排名首位的是千亿私募景林资产，该机构部分产品上月单月净值大涨30%。在近期路演以及与投资者的线上交流中，景林多次表态看多港股，表示港股目前估值极度便宜，上涨空间很可能大于下跌风险，风险调整后收益已极具吸引力。上月，景林资产更是再次表示，A股、港股市场大概率处于或者已经度过了最悲观的时刻，不应该在这个时候卖出被严重低估的公司，而应更专注于检验这些公司核心竞争力的变化。责编：李雪峰校对：姚远